美图AI转型之路：从亏损到盈利，挑战与机遇并存

或许未曾有人预料，这家曾被视为“时代的眼泪”，并因连年亏损、业务大撤退而备受关注的美图公司，如今竟能凭借AI技术实现逆袭。

7月23日，美图发布了盈利预告，预计2025年上半年经调整净利润同比增长约65%-72%。在过去两年中，美图成功摆脱了多年的亏损困境，2024年实现盈利33亿，月活跃用户达到2.66亿，成为国内首批依靠AI实现盈利的应用公司之一。

回溯至六七年前，美图还深陷困境，股价狂跌、人心涣散。2019年，美图亏损1.9亿元，不得不裁撤手机业务、关闭电商板块，全员撤回厦门总部“休养生息”。

如今，创始人兼董事长吴欣鸿表示，美图已经重生。

这一转变背后，既受益于AI技术的红利，也源于一次深刻的清醒认知。与之前的盲目跟风不同，美图选择回归自己最擅长的影像领域。

自年初以来，美图股价累计涨幅已超过300%，市值一度突破560亿港元，重回高光时刻。但与上市首日暴涨250%、令华尔街疯狂的图形编辑软件Figma相比，美图的市值仍不及前者的六分之一。

尽管同样属于“AI+视觉生产力工具”，但美图尚未摆脱“消费工具”的定位。用户付费意愿、商业粘性与增长空间仍需更多实践来验证。

AI重塑美图

有人将美图的故事比作商业爽剧，净利润的跳跃式增长无疑是全剧的“爽点”之一。

2022年，美图近21亿元的营收仅带来不足2000万元的利润，盈利能力较弱。但到了2023年，形势开始逆转：营收提升至27亿元，净利润增长233.2%达到3.7亿元。进入2024年，净利润进一步增长至5.86亿元。

业绩改善的背后驱动力在于AI。

自2022年底以来，美图陆续推出一系列AIGC产品和功能。目前的产品已形成三层架构：底层是视觉大模型MiracleVision，中间层包括AI开放平台、创意平台等，应用层则是各类面向用户的产品——既有美颜相机、美图秀秀等面向C端工具，也有视觉创作工具WHEE、视频编辑工具Wink、商业设计工具美图设计室、数字人生成工具DreamAvatar等。

这些工具在短期内确实带动了用户与收入的增长。例如，Wink全球月活跃用户数突破约3000万，仅次于美图秀秀和美颜相机；美图设计室2024年营收超2亿元，同比翻倍。今年7月AI Agent RoboNeo上线后，更是登顶国内App Store分类榜。

从用户反馈来看，美图旗下产品的评价呈现显著分化。普通用户普遍认可其丰富的美颜参数体系与轻量化操作逻辑，认为产品易用性突出，能快速满足基础修图需求；而专业用户则批评其美颜效果同质化严重，模板化功能抑制创作自主性，难以支撑高阶设计场景。

总体而言，美图的AI技术布局仍集中于图像美化、风格迁移、智能换装等轻量化应用场景。与覆盖全流程创作的剪映及面向专业设计协作的MasterGo、Figma等工具相比，技术深度上仍有差距。

尽管如此，AI仍然重塑了美图的盈利模型与增长路径。

首先是业务结构的改变。剥离智能硬件业务后，美图的收入来源主要为在线广告、VIP订阅及影像SaaS（软件即服务）、互联网增值服务、IMS及其他。其中，在线广告曾是收入的大头。直到2022年，VIP订阅业务收入以37.5%的占比超过在线广告的28.6%，成为美图最大收入来源。

自2023年起，美图将VIP订阅业务、互联网增值服务、SaaS及相关业务重新界定并归类为“影像与设计产品”。该业务的核心仍然是付费订阅。AI功能提升了用户粘性与付费率。从收入上看，影像与设计产品业务收入从2023年的13.27亿元增长至20.9亿元，两年同比增速均超50%，逐渐成为美图增长的核心引擎。这也带动着美图毛利率从2022年的57%升至2024年的69%。

其次，AI为美图打开了两条新的增长空间。

一方面是海外用户。 2024年底，美图海外月活同比增22%至近1亿；今年2月，“AI换装”功能推动美颜相机在新加坡、泰国等12国及地区iOS总榜登顶，新增超2000万海外用户。但这类靠爆款驱动的增长能否持续仍需观察。

另一方面是面向B端“生产力场景”的拓展。美图试图将AI工具渗透到内容创作、商业设计等B端场景中，降低中小企业与设计师的创作门槛。这类“生产力场景”工具月活同比增长25.6%至2019万。

美图17年：从迷失到聚焦

押注AI让吴欣鸿庆幸“方向是对的”。但在找到这个正确方向前，美图曾走过许多弯路。

时间回到2008年，吴欣鸿推出了主打简化修图操作的美图秀秀PC版。不到两个月用户数就突破百万。到2011年移动互联网浪潮下又推出移动版。到 2013年1月推出主打自拍的APP——美颜相机。

从2008年至2013年是美图的创业与产品奠基期。专注于“美”和“颜值”的积累让其在短时间内迅速积累起用户和流量。

但在互联网黄金时代工具类产品一直被视为鄙视链底端。用户粘性低且主要依赖广告变现天花板有限。在发展早期尽管坐拥海量用户但急于撕掉“工具”标签的团队也常陷入焦虑和自我怀疑中。

这种焦虑推动美图开始跨界追逐一个又一个风口。

从多元化探索中短暂尝到甜头后也曾因供应链薄弱及战略调整在激烈竞争中败下阵来硬件业务被剥离品牌授权给小米运营；美拍也被抖音快手等平台超越；为盘活流量并缓解亏损压力的美图美妆APP也只运营一年多就转卖。

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