香港稳定币条例生效：金融监管与创新的挑战与机遇

2025年8月1日，香港《稳定币条例》正式生效，标志着全球首个针对法币锚定稳定币的监管框架在香港落地。

随着香港稳定币发牌制度的实施，稳定币和RWA（Real World Assets）迅速成为中文世界的热门词汇。在这场热潮中，有“中国区块链教父”之称的HashKey Group董事长兼CEO肖风博士，与《硅谷101》主理人泓君、《Web3 101》主理人刘锋，分享了他对这股热潮的冷思考。

以下是这次对话内容的精选：

01 稳定币与RWA热潮下的冷思考

刘锋：为何大家如此关注香港的稳定币条例？香港在加密货币和数字资产监管上有哪些重点？

肖风：我认为这股热潮有些过热了。前几天在一家酒店的咖啡厅，我发现周围的几张桌子都在聊稳定币。我们与香港金管局官员交流时，他们提醒我们市场过热，香港不会发放太多牌照，且监管会非常严格。

8月1号只是法案生效日，并不意味着大家可以立即申请牌照。尽管市场传言有几十甚至上百家企业在申请，但真正被金管局接受的会非常少。监管机构非常关注申请者的背景，尤其是金融风险管控和反洗钱经验。

来源：香港金融管理局官方网站

香港的监管部门对国际金融市场的动向非常敏感。内地更多从货币竞争角度解释稳定币，而香港更关注反洗钱漏洞问题。

刘锋：香港的监管机构态度谨慎，与坊间传说的“一切都可以鸡犬升天”不同。

肖风：是的，完全不是这样。

刘锋：您看到街市的闹哄哄与监管机构的谨慎态度形成反差。您对数字资产立法的透明和规范呼吁多年，但今天看到这种反差有些意外。

大家认为香港在全面拥抱数字资产和加密货币，但仍有很多担忧和谨慎态度。您怎么看这种反差？

肖风：我可以讲一个亲身经历的故事。HashKey在2018年底在香港成立，因内地监管更严格，我们把业务移到香港。在2019年，我去拜访香港证监会，希望申请Crypto交易所牌照。官员告诉我：“不需要牌照，也不犯法。”在2022年，我去拜访香港金管局主管，他说了同样的话：“在香港发稳定币不犯法，我们无权监管。”

香港是英美法系，法无禁止皆可为，法无授权不可为。警察局的商业犯罪侦查科会管你，哪怕是一个虚拟商品也不能欺诈消费者。

图源：Investopedia网站

香港的合规成本很高，但这也是金融科技带来的新兴金融行业的特性。如果我们不愿意承受这些规则带来的成本，可能永远长不大。

从中国内地开始限制规范Crypto相关业务以来，我一直在想中国内地何时会重新接受这些。最近我觉得找到了答案，因为北京也开始讨论稳定币和美国《Genius法案》。

来源：CNBC

注：《Genius法案》要求联邦政府建立对数位货币的监管框架、明确定义稳定币的法律地位等。

刘锋：您给我们描绘了中国未来可能如何拥抱区块链和数字资产的路线。从稳定币开始，到RWA，再到更广泛的区块链技术应用。在这个过程中可能会遇到哪些挑战？

肖风：挑战来自两方面：一是国际压力，尤其是欧美对人民币稳定币的担忧；二是内地可能出现的诈骗和传销行为。

02 RWA不是发个币那么简单，区块链金融创新的底层逻辑

刘锋：对RWA感兴趣的朋友应理解其核心不是发币发资产。您认为区块链和数字资产是未来的金融创新，能否再告诉大家为什么我们需要区块链？

肖风：稳定币和代币基于区块链分布式账本，这是人类记账方法的更新。人类记账方法经历过三次变迁：简式记账法、复式记账法、分布式记账。

来源：大都会艺术博物馆官方网站

区块链分布式账本带来新的记账方法和金融市场基础设施，点对点交易、秒级到账、几乎零费用。

03 稳定币不是支付革命，而是Crypto资产的定价基石

刘锋：中短期更看好稳定币在链上交易的应用，而非支付领域。

肖风：稳定币是为了对波动大的Crypto资产进行标价和交易，而非为了支付。稳定币的稳定是相对比特币的波动来的。

04 全球资本重塑，香港的数字金融新机遇

刘锋：在这种趋势下，香港能否再次成为数字金融交易中心？

肖风：香港有很大可能性。核心因素不是本地而是中国。中美在全球竞争中占据主导地位，中国在AI和Crypto底层技术开发上领先。