苹果股价上涨背后：AI挑战与再投资计划

苹果公司（NASDAQ：AAPL）在过去三个交易日中股价迅速攀升，成功突破了自4月以来在215美元左右的技术阻力位。此次股价上涨主要得益于一项缓解市场对关税担忧的协议，然而对于更为棘手的AI问题，却并未带来实质性的帮助。尽管分析师对这只股票的投资观点仍然极度看空，但目前的涨势可能会让苹果股价再次触及250美元。

出人意料的是，苹果公司宣布将在美国再投资1000亿美元，这一数字比6个月前宣布的5000亿美元计划有了进一步的提升。实际上，这家科技巨头计划在未来四年内每年在美国再投资250亿美元。

这里所指的1000亿美元是在美国的支出总额，并非在之前计划的基础上额外增加。这一消息无疑为投资者带来了信心，但与此同时，苹果也面临着AI领域的巨大挑战。

苹果与康宁公司当地时间8月6日发布的联合声明宣布，将进一步拓展长期合作伙伴关系，为苹果产品生产精密玻璃。苹果承诺投资25亿美元，在康宁位于美国肯塔基州哈罗兹堡的工厂生产所有iPhone和Apple Watch产品的盖板玻璃。这一举措旨在增强供应链的稳定性和生产效率。

尽管与康宁的合作是大型工厂的扩建，但苹果也在与相关公司合作，试图将生产留在得州。然而，无论是哪种情况，在美国生产的产品最终还是要送到印度等地进行最终组装，例如iPhone。

巴布森学院战略与创业学教授彼得·科汉（Peter Cohan）曾撰写过有关苹果的案例研究，他对此情况的总结可能非常贴切：

首席执行官们意识到他们必须采取行动，而如果他们给总裁一些可以吹嘘的东西，而又不破坏公司，那么问题可能会在一段时间内消失。

从本质上看，苹果CEO蒂姆·库克成功规避了关税问题，公司可能只需在美国生产更多iPhone和手表的零部件以应对成本增加。然而，风险在于特朗普总统明年可能会再次要求这家科技巨头在美国组装iPhone——毕竟仅在国内生产少量零部件并不足以让美国实现自给自足。

实际上，由于关税风险，苹果在2025财年第三季度初就提前拉动了销售，这对业绩产生了提振作用。公司公布6月当季销售额增长9.6%，其中iPhone表现强劲，增长了13%。考虑到在更重要的假日季iPhone销量其实较为疲软，“关税提前消费”的说法就显得很有说服力，而AI问题依然悬而未决。

分析师预测，从6月份至本季度末iPhone销量将大幅下滑。一旦有迹象表明iPhone价格不会因关税而翻倍，消费者就不再提振销量。

在2025财年第三季度的财报电话会议上，CEO蒂姆·库克称iPhone的提前消费仅贡献了当季10%增长率中的1个百分点。这似乎太低了。

我们估计4月份的需求提前量约为10个百分点中的1个百分点，因为有关涨价的讨论让人们会提前进行购买。

对苹果来说，更大的问题是缺乏有效的人工智能战略。这家科技巨头的处境如此糟糕，以至于著名人工智能分析师丹·艾夫斯甚至称之为“黑莓时刻”。

Apple Intelligence原本有望大幅提升iPhone销量，并最终通过AI应用带来收入来源。但现在苹果可能会开始流失用户，尤其是在美国以外的市场——那里的智能手机竞争更激烈。

丹·艾夫斯提出的所有解决方案都解决不了眼前的AI问题。苹果要是和Perplexity AI达成高价合作，还需要监管批准；和谷歌（GOOG）的Gemini合作也会因持续的搜索诉讼面临类似的监管问题，而且要把这些服务整合到苹果智能中还需要时间。

引进外部人才可能是最复杂的过程：苹果得先找到懂AI的管理人才，然后花很长时间确定新的AI发展路径，再收购数据中心资产。而其他科技巨头过去两年多来一直在专注于将AI工具融入工作流程，苹果要做的这一切都只是在追赶。

尽管预测销售额增长有限且人工智能可能会拖累未来增长但该公司股价仍以28倍的26财年每股收益目标价7.96美元进行交易。取消关税风险并不能解决任何持续存在的人工智能创新问题部分生产转移到美国实际上会增加成本。

投资者最需要注意的是苹果股价上周因6000亿美元投资的炒作而飙升但这一举动只是转移了股市对AI失败问题的注意力。在苹果解决AI问题并重回创新之前该公司的增长之路将举步维艰。

投资者应该利用当前的反弹由于人工智能持续出现问题该公司可能面临大幅下跌的风险。