氢燃料电池企业生死存亡：内外挑战加剧，自救之路何在？

在新能源汽车的发展浪潮中，纯电与燃料电池技术路线并驾齐驱，但氢能汽车却步履维艰，尤其是氢燃料电池企业，正面临严峻的生存危机。

与电动汽车的蓬勃发展相比，氢能汽车的进展显得尤为艰难，尤其是产业链中游的氢燃料电池企业，正站在“生死存亡”的十字路口。 明星初创企业因融资无门而倒闭，上市企业非但未实现盈利，反而亏损持续扩大。

骥翀氢能董事长付宇在接受采访时指出，氢能作为新质生产力，其发展初期需跨越一个巨大的“死亡之谷”，成功突破的概率仅为3%左右。

在融资环境趋冷、市场需求疲软、外资巨头抢占市场的多重压力下，国内氢燃料电池企业如何逆境求生？

“热钱”退潮、裁员自救

氢燃料电池行业是典型的长期投资领域。为了保持技术领先，企业需持续投入大量资金进行研发，然而这些投入在短期内难以转化为经济效益。

从产品研发到实现商用，可能需要3-5年的时间，且面临诸多不确定性。因此，许多氢燃料电池企业高度依赖外部融资和政府补贴。

过去几年，在政策红利的推动下，一级市场资金充裕，初创企业融资相对容易。但当前，随着宏观经济的不确定性增加，融资环境日趋严峻。

投资者更偏好短期回报项目，对氢燃料电池这种起步晚、周期长的行业持谨慎态度。

根据《中国氢能联盟报告》，2020-2022年氢能融资市场持续增长，但2023年后融资总额大幅下滑，较高峰期缩水超40%。

进入2025年，一级市场并未好转。据势银（TrendBank）统计，2025年上半年共22家氢能企业完成投融资，同比减少约23.3%。

从融资轮次看，仍以天使轮、A轮为主。这表明投资者更倾向于挖掘潜力企业。而那些早期获得投资但进展缓慢的企业，似乎已被市场淘汰。

以骥翀氢能为例，2022年初完成数亿元A轮融资后，其后续融资陷入停滞状态。

资本市场“热钱”退潮的同时，企业长期亏损严重。

“氢能第一股”亿华通2024年营收大幅下滑54.21%，净亏损扩大至4.56亿元，接近上年的两倍。其他氢能上市公司也面临严峻挑战。

“僧”多“粥”少、客户流失

氢燃料电池企业不仅面临融资难，更面临产品难以销售的困境。

据产业研究所（GGII）数据，2024年国内氢燃料电池汽车上牌销量仅为7075辆，同比下滑5.4%。而提供燃料电池系统的厂商超过百家。

从市场份额看，TOP10系统厂商占据73.2%的市场份额，绝大多数企业配套数量不足100台。

“产品卖不出”成为氢燃料电池行业面临的最大挑战。

目前国内市场以重卡等商用车为主，但氢能重卡面临续航里程、成本和补氢三大难题。

尽管政策支持下氢能重卡的运行成本有所降低，但实际操作中仍存在补贴拖欠、政策不统一等问题。

“狼”真的来了

在国内燃料电池企业承压之际，外资企业纷纷布局中国市场。

据高工氢电产业研究所（GGII）数据，2025年第一季度国内燃料电池汽车上牌销量中，外资/合资品牌占比显著提升至19.2%。

现代氢能、丰田、博世等巨头纷纷在中国市场投资布局。例如，现代集团在国际氢能与燃料电池汽车大会上展示了最新技术成果；丰田与蜀道集团签署合作协议；博世集团在重庆成立合资公司。

结语

内外挑战加剧下，“活下来”成为国内氢燃料电池企业的首要任务。

行业生存逻辑已转变为从“烧钱换增长”到“省钱求生存”。企业需先止血、先存活下来，才能迎接下一轮机遇。

如何融资、控制成本、销售产品成为企业生存的关键。