AI浪潮下，软件股遭遇寒流

就在财联社周一发出警告，称“某些股票会被AI啃得只剩骨头”后，仅仅两天时间，预言中的情景就在欧美市场显现。

在知名SaaS概念股Monday.com Ltd.发布财报后，股价暴跌30%，这一冲击使得欧洲投资者纷纷开始抛售本地软件公司股票。

欧洲市值最高的上市公司、德国“七巨头”之一的SAP跳水6.76%，市值蒸发近195亿欧元（约合人民币1636亿元）。 英国软件公司Sage Group也下跌近5%，法国达索系统公司也跌1.62%。

（SAP德股日线图，来源：TradingView）

背后的原因显而易见：随着AI工具得以更快、更低成本地开发应用，现有软件厂商可能面临更为激烈的竞争风险。

上周，OpenAI首席执行官山姆·奥尔特曼还表示，SaaS行业即将进入快消品时代。

（来源：X）

RBC资本市场的Matthew Hedberg团队在周二发布的报告中写道：“‘AI导致软件死亡’的叙事持续给软件股估值带来压力，这很可能在短期内驱动持续的波动。”

如果说欧洲软件股刚经历“寒意”，美国市场的软件巨头们则已处于严寒之中。在科技巨头推动美股再创新高的同时，软件成为科技股中表现最差的板块之一。道指成分股赛富时年内累计下跌30%，而知名“AI受害股”Adobe今年仅下跌25%，但和两年前相比已经腰斩。

（Adobe日线图，来源：TradingView）

这种忧虑情绪也蔓延至更多可能被AI“抢饭碗”的行业中。在各家AI巨头纷纷加码“深度研究”工具的同时，研究和咨询服务巨头Gartner上周下调了全年业绩展望。尽管公司将部分调整原因归结为关税和政府预算削减，但分析师们也指出，疲弱的业绩加剧了人们对AI研究工具带来竞争的担忧。

不过也有部分分析师指出，在快速下跌后部分公司已经出现买点。摩根士丹利的软件行业分析师Josh Baer周二发布报告，将Monday.com Ltd.上调为增持，称该股的回调“在很大程度上已反映AI扰乱的风险”。

杰富瑞分析师Brent Thill也在本周表示，在AI冲击尚不明朗的当下，投资者会主动回避软件板块。

他指出：“投资者担心人工智能会吞噬软件行业，市盈率将土崩瓦解。我认为这种恐惧被夸大了，但无论如何，我们确实正处于一个时期，投资者对这个板块根本不感兴趣。”