锂矿市场风起云涌：反内卷与九岭锂业IPO前景

“反内卷”趋势波及锂矿产业。

8月11日，宁德时代回应其宜春项目采矿许可证8月9日到期，已暂停开采作业，并正在按规定申请延续，待获得批复后将尽快恢复生产，整体经营影响有限。

这一消息刺激A股锂矿概念股大幅走高，天齐锂业、赣锋锂业等涨停。至12日下午收盘，相关股票继续上扬。

分析指出，宁德时代宜春项目停产是碳酸锂行业去产能的重要信号，对供需平衡形成利好，或带动锂电产业链盈利修复。

然而，当前碳酸锂供大于求格局未变，下半年需求增量仍存疑问，行情反转需时间观察。

自2021年以来，电动汽车和储能等下游产业快速发展，推动碳酸锂需求飙升，价格暴涨。但随后供给增加导致价格大幅下跌，多家锂矿企业预计亏损。

九岭锂业作为国内锂云母提锂盐的龙头之一，其上市进展也受到影响。尽管2022年7月就已冲击沪主板，但进展缓慢。

为宁德时代、比亚迪供货，九岭锂业面临客户集中风险

九岭锂业位于江西省宜春市奉新县，主营碳酸锂产品。

碳酸锂是锂离子电池的核心原料，广泛应用于新能源汽车、储能电池等领域。

报告期内，锂盐产品贡献九岭锂业95%以上营收，其中电池级碳酸锂的营收占比从53.61%提升至95.15%。

九岭锂业涵盖锂盐产业链的上游开采和中游提炼环节。

全球锂资源开发不均，主要供应来自澳大利亚和南美。行业集中度高，主要企业包括美国雅保、SQM公司、天齐锂业等。

此外，九岭锂业面临客户集中风险。报告期内，前五大客户占公司主营业务收入的比重分别为87.43%、71.49%和43.19%。

锂盐售价下跌之下，公司净利润连续两年下滑

受下游需求及价格波动影响，九岭锂业营收大幅波动，净利润和毛利率连续下滑。

招股书显示，公司营业收入从2022年的约59.17亿元降至2024年的约43.8亿元，净利润从约33.67亿元降至约11.71亿元。

锂盐产品销售均价也从2022年的38.53万元/吨降至2024年的9.06万元/吨。

受价格下跌影响，九岭锂业的毛利率也大幅下降。

江西宜春锂矿IPO在即，拟募资31亿

九岭锂业拟募集资金约31亿元，用于研发中心建设和新能源材料生产等项目。

尽管九岭锂业产量已居行业前列，但近两年净利润下降。未来能否增加矿源、提升产量和技术水平，以及稳定客户基础，值得持续关注。