旺山旺水递表港交所，生物医药创新资产引领市场

近日，苏州旺山旺水生物医药股份有限公司正式向港交所主板递交了上市申请，中信证券担任其独家保荐人。这一举动标志着旺山旺水在港股上市的路上迈出了重要一步。

招股书揭示，旺山旺水是一家以发现、获取、开发和商业化小分子药物为核心业务的生物医药公司。公司聚焦于病毒感染、神经精神及生殖健康三大治疗领域，并构建了由九款创新资产组成的强大管线，其中包括两款核心产品LV232、TPN171以及一款关键产品VV116。

灼识咨询的数据显示，中国抗病毒药物市场、神经精神药物市场和生殖健康药物市场预计将在未来十年内分别增长至403亿元、1,235亿元和422亿元。尽管市场前景广阔，但在这些治疗领域成功开发疗法仍然面临巨大挑战，这为创新治疗带来了前所未有的机遇。

在旺山旺水的九个创新资产管线中，两项已经或接近商业化阶段，四项处于临床阶段，三项处于临床前阶段。VV116、LV232及TPN171分别针对抗病毒药物市场、神经精神药物市场和生殖健康药物市场，准备满足重大临床需求。

VV116是一种RNA聚合酶（RdRp）抑制剂，已在中国和乌兹别克斯坦获批用于治疗COVID-19，商品名分别为民得维®及MINDVY®。目前，它正在中国进行呼吸道合胞病毒（RSV）感染的II/III期临床开发。

LV232是一款潜在的同类首创双靶点调节剂，于2025年4月在中国启动II期临床试验，用于治疗抑郁症，预计将于2026年下半年完成试验。

TPN171是一款高效且高选择性的磷酸二酯酶5（PDE5）抑制剂，已在多个地区获批用于治疗ED。据称，其临床不良反应发生率低于同靶点已上市药物。

一项III期临床试验结果显示，TPN171在勃起功能改善程度、勃起维持成功率等关键疗效指标上均显著优于安慰剂组。安全性方面，它未报告PDE5抑制剂类药物常见的不良反应。

公司的主要客户包括对外授权客户、直销客户及分销商。在往绩记录期间各年度/期间，五大客户的收入分别占公司总收入的99.3%、86.6%及91.2%。

在商业化方面，旺山旺水通过直接和间接方式向市场推出产品。公司在江苏省连云港拥有一间获得GMP认证的工厂，年产能为1亿粒胶囊及6亿粒片剂。

财务数据显示，公司于2023年度、2024年度及截至2025年4月30日止四个月，分别实现收入约2亿元、1183.2万元及1295.8万元人民币。然而，同期利润出现亏损，分别约为642.7万元、-2.18亿元及-1.12亿元人民币。

本次香港IPO拟将募集资金用于公司核心产品的研发、其他候选产品的研发、青岛工厂的建设以及强化销售及营销能力等方面。