智谱AI大模型新进展：GLM-4.5引领技术创新与商业化挑战

自从今年DeepSeek的爆红之后，AI六小虎的声量逐渐减弱，特别是随着零一万物和百川智能的转型，曾经的“六小虎”已变为“四小强”。

为了证明其仍在行业前列，月之暗面、Minimax和智谱近期纷纷更新了其大模型底座。其中，智谱作为最新发布方，一口气推出了6款大参数模型，其中GLM-4.5在推理、代码和智能体综合能力方面达到了开源模型的SOTA水平。

图源：智谱公众号

紧接着，智谱在8月11日发布了全球首个100B级效果最佳的开源视觉推理模型GLM-4.5V，这是其向AGI道路上的一大探索成果。

尽管在DeepSeek出现之前，智谱曾稳坐大模型创业公司的第一梯队，但进入2025年后，融资环境和行业竞争趋势都发生了明显变化，智谱面临更严峻的挑战。

01.GLM-4.5：量大管饱？

在国内大模型赛道进入混战阶段时，智谱还能保持一个季度左右更新底座模型的频率。凭借其顶尖的研发背景和先发优势，智谱一度成为OpenAI的竞争对手。

然而，进入2024年后，智谱的更新节奏明显放缓。特别是GLM-4.5与GLM-4之间相隔一年半的时间。在这期间，智谱在多模态理解和长文本处理领域的领先地位逐渐被削弱。发布后，GLM-4.5在多个评测基准中取得了全球模型第三、国产模型第一和开源模型第一的成绩。

图源：智谱

Agent编程能力是此次智谱展示的一部分。智谱在发布会上展示了多个由GLM-4.5构建的应用，如社交媒体网站和Flappy Bird小游戏。此外，还展示了“一句话生成搜索引擎”，只需在智谱AI官网输入提示词即可。

根据“趣解商业”的观察，编程能力正在成为国内大模型的标配。今年6月，月之暗面推出了针对软件工程任务的全新开源代码大模型Kimi-Dev-72B；阿里也开源了其最新一代旗舰编程模型Qwen3-Coder。

开发者们对提升代码效率的工具通常有较强的付费意愿。无论是提升模型口碑还是商业化前景，满足这部分需求都是大模型接下来的发展重点之一。

值得一提的是，智谱的GLM-4.5在成本效率上也实现了突破。API调用价格降至百万tokens 0.8元（输入）和2元（输出）。有开发者表示，用了好几天还未用完2000万token。

图源：小红书截图

此次GLM-4.5的出色表现证明了智谱的努力没有白费。然而，大模型技术竞赛还远未结束。未来，智谱仍需更多资金和算力来推出更出色的底座模型。

02.不愁融资但仍然“缺钱”

零一万物创始人李开复曾预测，国内基座大模型将只剩下DeepSeek、阿里巴巴和字节跳动三家。这一观点正被越来越多的从业者认可。最近就有投资人对媒体表示，未来大模型市场只会选择性能、成本前二或前三的玩家。

“AI四小强”仍在坚持烧钱做预训练和大模型技术的研发。尽管背景雄厚、研发稳健的智谱不太可能放弃底层大模型研发，但投融资正在收紧。

据“天眼查”信息显示，今年以来智谱已经进行了五轮融资、总计超30亿元。然而，根据《财经》杂志报道，即使在如此频繁的融资下，智谱的现金流或仍有不小的缺口。

图源：天眼查截图

在此情况下，智谱启动了IPO进程。目前智谱已经由“有限责任公司”变更为“股份有限公司”，创始人、首席科学家唐杰担任第一大股东。

03.商业化变现成“老大难”

今年7月，智谱宣布完成由浦东创投集团和张江集团联合投资的10亿元战略融资。此后，智谱估值突破400亿人民币。

然而，估值越高公司肩上的担子越重。当创业公司的估值突破50亿美元时，就需要展示出可持续的商业模式。

尽管智谱的商业化收入在2024年取得了100%以上的增长，但未能实现盈利。其主要收入来源为B端用户提供私有化部署服务。

图源：罐头图库

对于C端市场，智谱则相对缓慢。尽管其搜索问答APP“清言”月活达到1043万，但在AI产品榜中仍排名第10。

“AI产品榜”数据显示，今年3月智谱的清言APP月活为1043万。在性能未显著拉开差距的情况下，扩大用户规模只能以烧钱投流为主。

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