中科合成油：煤炭变身燃油与化工原料的创新之旅

近期，北京涌现出一颗科技界的璀璨新星：中科合成油成功筹集数十亿元资金，投资方阵容强大，包括中建材新材料基金在内的多家实力机构。

公司核心领导李永旺博士，1963年出生，担任中国科学院山西煤炭化学研究所的研究员，同时身兼中科合成油的首席科学家与总经理。

作为一家混合所有制企业，中科合成油总部设于北京怀柔，伊泰集团（民营）为最大股东，而国有股东包括中科院煤化所、潞安矿业、徐矿集团和神华煤制油，合计持股超过26%。

尽管业务紧贴国家能源战略，致力于将煤炭转化为燃油和化工原料，但这一项目的研发之路异常漫长，已历经近20年的探索。自2006年成立以来，公司历经七轮融资，目前仍在研发的前沿奋战。

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根据过往提交的资料显示，从2019年至2021年以及2022年上半年，公司营业收入分别约为12.89亿元、9.56亿元、10.68亿元和5.32亿元。

那么，它为何如此重要？

1. 保障国家能源安全。我国煤炭资源丰富但石油、天然气匮乏的能源结构现状，使得以煤为基础的能源体系短期内难以改变。煤制油技术的存在为国家提供了“平时自给自足、紧急时刻保障供应”的能源解决方案。

例如国家能源宁夏煤业的400万吨/年煤制油项目，每年可转化煤炭2400万吨，占宁夏煤炭年产量的四分之一，成为推动能源技术革命和煤炭清洁高效利用的重要力量。

2. 实现煤炭清洁高效利用。中科合成油的技术将煤炭转化为高附加值产品，减少直接燃烧带来的污染。例如内蒙古伊泰化工某精细化学品项目，在2022年的吨产品综合能耗为1.98吨标准煤，其中吨产品煤耗3.48吨标准煤、水耗5.12吨，能源转化效率达到43.85%，实现废水零排放。

3. 推动国产替代。过去，南非等国家掌握了大型煤制油反应器的关键技术，中国若需发展煤制油技术则需高价购买或面临技术封锁。而中科合成油从零开始自主研发，成功打造出自己的“煤制油超级锅炉”，单台年产量可达50-80万吨油，相当于将300万吨煤转化为清洁柴油和航空燃油。

此外，为何该技术需要如此长的研发周期？

以催化过程为例。它被称为现代化工的“黑匣子”，研发难度极大。以宁煤那个每年能产400万吨油的项目为例，最初使用的催化剂在反应设备中极易碎裂，不仅耐用性差，碎渣还会污染产出的油品。技术人员经过近一千次的试验才成功开发出能多产油和蜡且不易碎裂的催化剂。

最近五年，中科合成油正致力于攻克新的技术难题。

其中一项是：煤间接液化中间产品灵活催化裂解技术。这项技术旨在解决什么问题？

当前商业化技术多沿用传统石化蒸汽裂解技术，能耗高且二氧化碳排放量大。而中科合成油提出以煤间接液化中间产品为原料油的新思路，根据这些中间产品的分子结构特点以及油品、化学品所需的分子结构进行研发，使反应更加高效。

打个比方来说，传统技术处理煤间接液化中间产品就像用旧炉子烧煤一样效率低下。而新技术则像给炉子安装了智能调控系统一样精准高效。

预计2024年，中科合成油的这项新技术（汽油-化学品装置）将完成中试验证阶段设计进料规模为200-600kg/h总投资超过5000万元。

另一项关键技术是：绿色航煤技术。过去使用生物质制航煤要么效率低要么产品不达标。而这项新技术通过组合工艺将农林废弃物（如秸秆、木屑）转化为飞机可用的绿色燃油。

从竞争格局来看行业已形成头部且集中度较高。到2024年中国煤制油行业总产能达到1200万吨/年市场集中度CR5达到78.3%。其中神华宁煤集团以34.2%的市场份额位居首位兖矿集团市场份额为22.1%而中科合成油等占据剩余市场份额。

在关键技术环节上中科合成油是细分龙头。例如其独家掌握的费托合成核心技术构建了覆盖煤制油项目设计、建设、运行全生命周期的关键产品。

全国已建的7个煤制油间接液化项目中它深度参与了6个产品市场占有率近90%。

未来1-3年内煤制油行业的最大机遇在于高端特种油品与航空燃料的产业化突破。如果能利用煤炭制造出比石油更昂贵的特种油那么技术、政策、利润三要素将齐备且没有国际巨头垄断这将成为中国煤制油行业突围的最快赛道。

政策已明确方向。国家发改委在《现代煤化工产业创新发展布局方案》中明确提出要推动现代煤化工产业向高端化、绿色化转型。《十四五》以来相关政策进一步聚焦煤炭清洁高效利用鼓励煤制高端化学品、特种燃料等领域的技术突破与产业化。

市场需求同样明确。目前欧盟碳边境调节机制试运行范围已扩大到“液体燃料”国内一家煤制油企业凭借“负碳标签”获得欧洲客户每吨额外溢价订单已排到2026年这显示出高端特种油品与航空燃料在国际市场上的巨大潜力。

请注意本文不构成任何投资建议。