寒武纪股价飙升，挑战A股“股王”地位

“中国英伟达”寒武纪（688256.SH）的股价持续攀升，正逼近A股市场的“股王”宝座。

8月25日，寒武纪股价再度刷新纪录，全天涨幅高达11.4%，收盘报1384.93元/股，市值攀升至5793.86亿元。

就在前一天，高盛发布了一份乐观的研究报告，大幅上调寒武纪的目标价50%，将其目标价格定在1835元。自2024年初至今的20个月内，寒武纪的股价涨幅已超十倍，其上涨势头似乎毫无减缓的迹象。

寒武纪无疑成为了“财富创造者”。公司实际控制人陈天石与原始股东中科算源分别持有28.63%和15.73%的股份，分别占据公司第一、第二大股东的位置。按照最新的收盘价计算，陈天石和中科算源的持股价值分别达到1662亿元和909亿元。

最新的彭博亿万富豪排名显示，40岁的科技企业家陈天石以209亿美元的财富位列全球富豪第114位。

在过去的两年里，精准抓住寒武纪机遇的投资者也赚得丰厚回报。知名投资者“章盟主”章建平在去年年末成为寒武纪的新进前十大股东，持股533.88万股。今年一季度，章建平进一步增持至608.63万股，期末参考市值为37.92亿元。

以608.63万股的持仓计算，目前章建平的持股市值已达到84.3亿元，在不到一年的时间里，从寒武纪身上赚取了近50亿元。

寒武纪的股价飙升也引发了外界对其是否能打破“茅台魔咒”的讨论。

贵州茅台自2006年起首次成为两市最高价股，之后，中国船舶、海普瑞、全通教育、安硕信息、暴风科技等股票都曾挑战“股王”地位，但最终都因业绩下滑、泡沫破裂等原因导致股价大幅下跌，形成了A股市场“茅台稳固，‘股王’更替”的局面。

截至8月25日，贵州茅台的股价为1490.33元/股，寒武纪距离成为新的“股王”仅有一步之遥。

中国英伟达

寒武纪的创始人陈云霁、陈天石兄弟均出身中科大少年班。2010年，二人提出了研发AI芯片的构想，而当时的英伟达也只是一家销售游戏显卡的公司。

陈云霁、陈天石兄弟带领20人团队，于2015年研发出世界上首款深度学习专用处理器原型芯片。次年，陈天石与中科院旗下中科算源共同出资成立北京中科寒武纪科技（寒武纪前身），由陈天石担任董事长及总经理。

2020年7月，寒武纪成功登陆科创板，首日市值突破千亿。

然而，上市后的寒武纪表现平平，且长期受到亏损困扰。2020年至2023年，寒武纪的归母净亏损分别为4.35亿元、8.25亿元、12.56亿元和8.48亿元。同时，其股价也持续下滑，2022年4月一度跌至46.59元/股的低位。

去年，寒武纪迎来转折点，其思元590芯片问世。该芯片采用7nm工艺制造，推理能效比与国际巨头相当，几乎支持所有国内主流大模型。在地缘政治背景下，寒武纪的“英伟达替代”价值被市场重新认可。

此后，寒武纪的股价开始飙升。2024年，其全年上涨近400%；2025年至今，涨幅再次翻倍，市值达到约5800亿元。

高盛此次上调寒武纪目标价格主要基于三大因素：需求的显著增长、芯片供应链的多元化以及寒武纪自身的高研发投入。

高盛表示，国内云计算企业正在大幅增加资本支出。根据报告引用的数据，腾讯2025年第二季度资本支出同比大幅增长119%，这一趋势将直接推动上游AI芯片需求的增长。

此外，以DeepSeek为代表的国产大模型不断发展，已开始适配新一代本土AI芯片。作为代表性芯片企业，寒武纪为客户提供了应对关税不确定性和海外依赖风险的可行替代方案。

同时，寒武纪计划在未来三年投资45亿元用于AI芯片和软件研发，该定向增发方案已获得上交所批准，这也是高盛看好其前景的关键之一。

事实上，寒武纪的新一轮上涨趋势从上个月就已开始。7月10日，其股价创下520.67元/股的年内低点，至今仅一个多月时间就实现了165%的涨幅。

由于股价大幅上涨，寒武纪于8月15日发布了股票交易异常波动公告。公告中特别澄清网络上流传的“预定大量载板订单、收入预测、新产品情况”等信息为误导市场的不实信息，并提醒投资者注意风险。

从去年的年报和今年的一季报来看，寒武纪的确出现了明显的拐点。去年实现营业收入11.7亿元，同比增长65.56%，且净亏损大幅收窄近一半至约4.52亿元。

今年一季度营收同比暴增4230%，达到11.1亿元；净利润则为3.55亿元，同比增长256.8%。8月30日，寒武纪将公布2025年半年报，届时也将成为市场关注的焦点。