天宜新材面临资金链挑战与诉讼漩涡

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在科技创新委员会的首批上市企业中，天宜新材凭借其“打破国外垄断、实现高铁动车组制动闸片国产化”的壮举备受瞩目。然而，短短几年间，这家明星企业却遭遇了流动性紧缩、行业寒冬和巨额亏损的多重考验。2025年上半年，公司再次提交了亏损的半年报，同时，一笔近亿元的贷款纠纷诉讼也将其拖入了诉讼的漩涡。

9月6日，天宜新材公告显示，公司及其两家全资子公司收到了江油市人民法院的传票。案卷显示，2023年8月，公司子公司天力新陶向江油农商行借款1亿元，期限为两年，用于购买原材料和补充流动资金。天宜新材作为保证人提供了连带担保，而绵阳天宜则以18处不动产作为抵押担保。

然而，贷款到期后，天力新陶仍有9995.43万元本金及利息罚息未能偿还，银行随即提起诉讼，要求立即清偿本息并拍卖抵押房产，同时追究天宜新材的连带清偿责任，并要求其承担本案的诉讼费、保全费等实现债权的费用。截至8月26日，尽管欠付利息仅为6.84万元，但这“刚刚逾期”的信号，依然清晰地反映了企业资金链的高度紧张。

对此，天宜新材表示，公司已采取积极措施进行应诉，但由于案件尚未开庭审理，目前无法预估其对公司本期及后续损益的具体影响。

实际上，天宜新材的资金紧张情况早已有迹可循。

8月1日该公司披露，新增银行账户被冻结金额为6153.41万元。截至公告披露日，公司及子公司银行账户累计被冻结金额达8757.92万元，占公司2024年末经审计净资产的2.39%，占公司2025年第一季度末货币资金的39.35%。天宜新材在公告中也坦言，资金短缺是公司当前阶段的主要矛盾。

此外，数据显示，2024年度，公司实现营业收入7.63亿元，同比暴跌63.85%；归母净利润亏损14.95亿元，同比减少1138.31%，这是公司上市以来的首次年度亏损。

2025年上半年，公司业绩依然没有好转的迹象。报告期内营业收入为4.23亿元，同比下降17.26%；净利润为-2.09亿元，虽然较上年同期减亏57.52%，但仍深陷亏损的泥潭。

天宜新材解释称，业绩下滑主要是由于双主业布局同时遭遇行业逆风：轨道交通行业受到国铁集团集采低价中标政策的影响，竞争愈发激烈；光伏行业则出现全产业链供需错配的情况，低价竞争导致产业链价格持续下跌。受这些不利市场环境的持续影响，公司的光伏新能源业务也依然承压。

资料显示，天宜新材的传统优势业务——轨道交通板块的主要产品为高铁动车组用粉末冶金闸片，曾打破国外垄断。但受国铁集团集采低价中标政策的影响，行业竞争加剧，公司的轨道交通业务受到较大冲击。

天宜新材转型布局的光伏新能源业务更是遭遇了全行业的寒冬。2025年1-5月国内新增光伏装机量达197.85GW，但6月仅新增14.36GW，同比下降38.45%，环比下降84.55%，新增规模出现“断崖式”下跌。

天宜新材的光伏新能源业务板块的毛利率也从2023年的31.52%下降至2024年的-85.41%。其中，碳碳复材产品的毛利率从14.58%降至-49.23%；石英坩埚产品的毛利率从41.23%降至-156.38%。

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面对严峻形势，天宜新材不得不采取多项措施应对危机。

今年8月，天宜新材披露了资产出售计划，拟将全资子公司天津天宜持有的汽车刹车片与配件项目产线相关机器设备及不动产进行出售，交易价格合计为5140万元。

此次出售资产的账面净值为9141.66万元，交易价格较账面净资产折价率达43.77%，这反映了公司急需回笼资金的迫切需求。

更重要的是，天宜新材发布了系统的估值提升计划，提出了七大措施：努力优化资产结构；调整和完善现有业务模式；围绕战略定位努力提高经营质量与效率；强化投资者关系管理；优化信息披露质量；重视投资者回报；严格执行减持新规。

天宜新材表示将结合市场和实际情况适时进行资产剥离以盘活公司存量资产。同时也不排除引进新的投资者或产业资源以改善公司现金流状况并降低流动性风险。

在业务层面，天宜新材表示将“努力适应行业变化的形势并持续降本增效应对行业的变化及影响”。同时“基于各板块外部市场环境的变化调整和完善现有业务模式以全力提升各板块业务抵御经营风险的能力”。

然而坏消息是资本市场已经开始疯狂“逃离”天宜新材。据悉自2024年7月1日至2025年6月30日其股票连续12个月每个交易日收盘价格均低于最近一期经审计的每股净资产已触发应当制定估值提升计划的情形。截至2025年9月8日收盘其每股报收于6.86元涨幅0.29%总市值38.57亿。而长期破净通常意味着市场对天宜新材未来盈利能力持悲观态度。

此外天宜新材自身还指出若行业持续下行不排除企业出现流动性风险的可能。其坦言公司目前面临较多金融机构、供应商对公司及子公司提起的法律诉讼事项并对公司及子公司部分账户进行了查封冻结。如后续公司相关债务或欠款无法按期全额偿还公司及子公司资产将面临一定的被强制执行甚至被拍卖的法律风险。

天宜新材的经历是跨界转型企业的典型缩影从打破国外垄断的高铁刹车片巨头到现如今遭遇行业寒冬其业务跨度不可谓不大。如今面对近亿元的诉讼案件大量银行账户被冻结以及行业周期性下行的趋势这家科创板首批上市企业的未来充满挑战即使采取众多解救措施但能否在行业寒冬中成功自救仍需时间检验。