AI时代：资本与技术层的多维度角逐

AI的浪潮，从未缺少追梦者。从“AI四小龙”到当下炙手可热的90后创业者，这些名字在AI的浪潮中不断涌现。

推动这股浪潮前进的，还有另一股不可忽视的力量——资本。投资机构如红杉、高瓴等，在AI一线陪跑创业者，见证着这个数万亿规模产业链的发展。

AI产业链可大致分为三层：

基础层：算力、算法、数据；

技术层：大模型、平台工具、通用技术；

应用层：机器人、移动/穿戴设备、无人机及各行业落地场景。

这三层既相互关联，又展现出不同的发展机遇与投资逻辑。

据烯牛数据统计，今年8月，AI领域共发生163起投融资事件，披露融资总额76.8亿元。与去年同期相比，数量增加66起，但融资金额下降43%。智能机器人赛道投融资数量居首。

表面看，投资人出手更频繁，但实际“掏钱”更谨慎。在AI产业链上，有人卖铲子、有人挖金子。那么，谁淘到了真金？谁又只是在陪跑？

与多位投资人交流后，我们发现：技术层已成大厂的游戏，投资机构机会寥寥；基础层需要深厚的产业积累与耐心，如今多由国资和人民币基金主导；应用层则被普遍看好。

技术层：大厂的游戏，创投的夹缝

大众印象中的第一波AI热潮，从2016年AlphaGo战胜李世石开始。这一事件将AI推向全民关注。之后，“AI四小龙”逐渐广为人知。

第二波AI创投潮源于大模型的爆发。而大模型也是技术层最具代表性的赛道。

2022年11月底，ChatGPT横空出世，上线两月用户破亿。2023年3月，GPT-4推出，速度之快令人惊叹，也直接引燃了国内大模型的创业热情。

不到一年间，国内市场迅速进入“百模大战”。

基础层：卖水人赚翻了

如果说大模型的终局是大厂的游戏，那么基础层的情况又如何？

AI基础层具体包括以下四个方面：

算力：AI芯片/硬件厂商、云计算平台；

数据：数据服务与处理，数据提供商；

模型工具链：AI开发框架，MLOps平台，向量数据库；

安全与合规：AI安全、伦理与合规。

这些看上去“重资产”的赛道，普遍特点是需求确定、技术壁垒高、回报周期长。

整体而言，目前投资人普遍认同基础层投资的两条确定性主线：

• “国产替代与自主可控”，覆盖光电芯片、高速互联、先进封装等领域。
• 基础设施完善后，应用层将创造更大价值空间，又会拉动底层算力需求。

应用层：最热闹的竞技场

最火爆的细分领域是具身智能。

结语

AI投资已步入深水区。热潮未退，但资本正回归理性，从追逐模型参数与宏大叙事，转向关注真实场景和稳定营收。