深圳麦科田冲刺IPO：前迈瑞高管创业，医疗器械赛道竞争加剧

继北芯生命科技之后，又一家来自深圳的医疗器械公司——麦科田生物医疗技术股份有限公司（简称“麦科田”），近期向港交所递交了招股书，拟冲击IPO，并由摩根士丹利和华泰国际担任联席保荐人。

麦科田的产品线涵盖了生命支持、微创介入、体外诊断等多个医疗器械领域，过去几年在产品线扩张和销售网络拓展的推动下，公司收入实现了稳步增长。然而，尽管收入增长，但公司在2024年之前连续3年出现净利润亏损。尽管如此，公司还是建立了全面的经销网络，但也面临较高的销售费用压力。

01 迈瑞医疗前高管创业，估值82亿元，高瓴、深创投押注

麦科田成立于2011年4月26日，前身为深圳玉升医疗科技有限公司，注册地位于深圳市南山区。LIU Jie、钟要齐及李辉女士（LIU Jie的配偶）于2020年11月18日订立一致行动协议，共同构成一组控股股东。截至2025年9月3日，上述控股股东合计拥有公司已发行股本总额约39.55%的权益，并通过A、B股安排，有权在股东会上行使合计约79.14%的投票权。

LIU Jie先生是麦科田的核心人物，今年56岁，拥有超过20年的医疗保健行业经验，曾在强生和迈瑞医疗担任要职。他的妻子李辉女士在公司任非执行董事。钟要齐先生则担任副董事长、执行董事兼副总经理，他同样拥有丰富的行业经验，曾就职于迈瑞医疗。

自2016年以来，麦科田获得了来自不同机构及资深投资者的多轮融资支持，包括高瓴、深创投等知名投资机构。在2023年股份认购中，公司的估值达到了82.45亿元。

在LIU Jie及钟要齐的领导下，麦科田已从一家从事输液及注射设备生产及销售的企业，发展成为一家专注于创新及高端产品的医疗器械整体解决方案提供商。

02 医疗器械产品细分品类多，单个市场有限

医疗器械行业产品种类繁多，涵盖生命支持、医学影像、微创介入及体外诊断等多个领域。全球生命支持医疗器械市场规模在2024年达到751亿美元，中国达到557亿元；全球内窥镜微创介入市场规模达到321亿美元，中国达到249亿元；全球体外诊断市场规模达到1084亿美元，中国达到1161亿元。

截至2025年6月底，麦科田已商业化的产品组合包括50种生命支持产品、80种微创介入产品和210种体外诊断产品。公司的产品已遍及全球逾140个国家及地区，在中国已覆盖超过6000家医院。

此外，麦科田还拥有70多种候选产品，包括30多种生命支持候选产品、30多种微创介入候选产品和10多种体外诊断候选产品。

03 3年累计亏损3.87亿元，销售费用率高于研发费用率

尽管收入有所增长，但麦科田在报告期内（2022年至2024年）净利润累计亏损3.87亿元。这主要是由于该阶段公司对产品研发、技术升级、业务线扩张及全球营销进行了大量投资。

从收入构成来看，生命支持产品在总收入中的占比由45.3%下降至35.3%，而微创介入产品的收入占比由42.1%提升至51.6%，体外诊断产品的占比由12.6%提升至13.1%。

值得注意的是，报告期内麦科田的销售费用累计约10.87亿元，高于研发费用的累计约9.34亿元。这反映了公司在市场推广方面的高投入。

总体而言，麦科田在医疗器械领域具有强大的竞争力和发展潜力。未来公司能否顺利出海并应对国内集采等政策挑战，我们将保持密切关注。