紫光集团重生：李滨的千亿级挑战与变革

知名校企紫光集团，在经历了2021年的破产重组后，如今已焕然一新。在国内，它曾是最大的综合性集成电路企业，曾立下“入股台积电，买下联发科”的壮志，但因资金链断裂而一度陷入困境。

2022年，李滨主导的资本入主紫光，完成了重组。如今，3年已过，但李滨面临的挑战依然严峻。他需要跨越的障碍，一座接一座。

债务危机与重生

紫光集团的办公室墙上，贴满了股权结构图。新任联席总裁文兵正带领团队梳理集团的企业关系。他说：“太复杂了，我们打印出了所有企业的股权结构图，就像看地图一样。”

作为重整的操盘者，理清这家庞大的机构是第一步。文兵认为，紫光旗下的每一家公司都像是一个“葡萄串”，一级公司下有二级公司、三级公司，总共有数百家。

而深入核心后，挑战更为艰巨。文兵发现，紫光集团旗下的产业公司缺乏业务协同。大型科技公司的管理模式和组织架构难以套用。

仅是梳理、调整、打通就耗去了半年。紫光集团曾隶属于清华控股，是中国顶尖的高校企业之一。1988年，清华大学科技开发总公司创立，1993年改组为清华紫光（集团）总公司。2003年，清华大学成立了清华控股，紫光集团划入旗下。

对于老紫光来说，赵伟国是灵魂人物。2009年，赵伟国进入紫光集团出任总经理。2010年，赵伟国控制的健坤投资入股获得紫光集团35.29%股权，后增至49%。自此，赵伟国负责实际运营。

他通过多笔“蛇吞象”式的投资并购，将业务扩展至芯片半导体、信息通信基础设施、云服务等领域，发展出紫光展锐、新华三、长江存储等行业龙头企业。紫光集团的总资产从2009年的13亿元扩张至2020年6月的近3000亿元。

然而，繁荣之下暗藏风险。2020年11月16日，紫光集团未能赎回13亿元人民币债券，债务违约，资金链问题暴露。此后，多米诺效应显现，逾期债务越滚越大。

作为紫光集团的第一大股东，清华控股引入工作团队开展风险化解工作。截至2021年6月30日，紫光集团重整主体资产市场价值约1214.78亿元，匹配拟化解债务约1376.09亿元，资不抵债。2021年7月，北京市第一中级人民法院宣布受理债权人对紫光集团的破产重整申请。

一场千亿级的重整拉开帷幕。此时，李滨杀入战局。

2021年12月10日，李滨实控的智路资管和建广资管组成的联合体，在最后一轮竞争中击败浙江国资与阿里巴巴联合体，成为紫光集团管理人选定的投资方。

李滨提出了极具诱惑力的重整方案：有财产担保债权、税款债权及普通债权120万元以下的部分全额现金清偿；普通债权120万元以上的部分可在“现金+股票抵债+3年期留债”三种方式中任选一种清偿。总体来看，重整债权清偿率预期可达95％—100％。

北京一中院裁定批准重整计划后，紫光集团进入为期6个月的重整计划执行期。期间共向1062家债权人偿付资金近600亿元。2022年7月，紫光集团重整计划执行完毕。两家原股东——清华控股、北京健坤投资集团全部退出。

战略投资人“智路建广联合体”设立的控股平台——北京智广芯控股有限公司承接了紫光集团100%股权。李滨成为新任董事长。

新领导层的变革与挑战

在李滨的带领下，紫光集团着重降低有息负债，恢复企业信用，与若干银行建立“总对总”合作。重整两年后，集团层面负债一度下降了67%，减少至400多亿元。

然而近年来，紫光旗下部分核心企业负债又呈现抬头迹象。

两大核心与一个阿里

李滨生于1970年，本科毕业于清华大学经济管理学院。他曾在中芯国际担任资深副总裁，并创立多家信息技术领域的高科技企业。

“紫光集团有很好的行业布局和经验丰富的管理团队，但为什么没有发挥出优势反而走向破产重整？”李滨坦言，“除了资金错配外还缺少产业协同和产业链建设。”

上任后他设立了三个总部——业务总部、赋能总部和管理总部。“今天的紫光集团规模很大但业务发展和管理水平参差不齐加上资金问题和债务的重压面临的竞争和挑战也非常大。”

李滨熟谙资本运作曾主导多起百亿级并购项目。2016年他领头创立中关村融信金融信息化产业联盟并担任理事长。

该联盟主要侧重资本方面向成员提供投融资、金融信息化建设等服务并推动整合并购。而联盟旗下两大资管公司——智路资管、建广资管是李滨开展资本运作的重要平台。

“李滨是智路资管的实控人该公司于2017年成立。而建广资管成立于2013年实控人为中建投资本管理（天津）有限公司但李滨实控的一家公司亦是建广资管股东。”

仍在路上的挑战

“芯”“云”产业是紫光集团的核心业务。“云”产业中紫光股份最有分量主要为客户提供信息通信（ICT）基础设施等。

“但紫光股份近两年利润呈现下降趋势。”公开数据显示 2022年至 2024年 紫光股份营业收入分别为740.58亿元、773.08亿元、790.24亿元；同期其归母扣非净利润分别为 17.59亿元、 16.75亿元、 14.56亿元连续下降。

总结与未来展望

“我们今天发展科技产业就是新时代的长征前途必然会有崇山峻岭、艰难险阻。”李滨表示成功很漫长 紫光仍然在路上。