英伟达中国市场份额归零，国产芯片崛起填补空白

2025年10月6日，纽约Casa Cipriani酒店内，Citadel Securities全球市场未来会议正如火如荼地进行。英伟达创始人黄仁勋在谈及中国市场时，揭示了一个惊人的数字：受美国出口管制影响，英伟达在中国人工智能（AI）芯片市场的份额，已从曾经的95%暴跌至0%。

这一言论迅速在会场内外传播开来。过去几年，尽管面临美国不断收紧的出口管制，全球AI芯片领域的领头羊英伟达依然疲于应对。黄仁勋及其团队为在规则边缘寻找生存空间付出了诸多努力。

当A100、H100芯片遭遇限制，英伟达迅速推出了性能调整后的A800和H800作为“特供版”产品。然而，好景不长，数月后A800和H800也被列入限制清单，英伟达只得推出进一步阉割的H20芯片。尽管如此，这些努力似乎并未能阻止市场份额的流失。

与此同时，黄仁勋多次公开呼吁美国决策者考虑“伤害中国也可能伤害美国”的连锁反应。他强调，失去中国市场对任何美国公司都是巨大的损失。

就在黄仁勋宣布“归零”的11天后，寒武纪（688256.SH）披露了2025年第三季度财务报告：公司该季度实现营业收入17.27亿元，同比增长1332.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元，而去年同期则为亏损1.94亿元。

这一数据对比鲜明，展现了一个曾经占据95%市场份额的退出者，与本土公司寒武纪之间巨大的市场空间。

“真空”

在英伟达市场份额“归零”之前，中国的AI芯片市场几乎与英伟达画上等号。

2022年，国际数据公司（IDC）发布的报告指出，当年在中国AI加速卡市场中，英伟达占据了约85%的份额。若聚焦大模型训练场景，其份额更是超过90%。中国信通院的产业白皮书也得出了相似结论，认为在AI训练芯片领域，英伟达的市场份额超过90%。

那时，国内企业在进行大模型训练时几乎别无选择，英伟达的A100、H100芯片是当时全球范围内性能最强的算力硬件。

“一卡难求”成为常态，高价购买、排队等待、通过各种关系寻找货源的故事在业内广泛流传。

除了硬件优势，英伟达还拥有一个名为CUDA的软件平台，作为连接硬件与AI开发者的桥梁。然而，这一切在2022年10月美国商务部出台新的出口管制规定后发生了改变。

为了应对管制，英伟达迅速推出了“特供版”产品A800和H800。这些芯片沿用与A100和H100相同的架构，但在关键性能指标上进行削减，以避开管制红线。

短期内这些措施取得了一定效果，缓解了国内AI算力的紧张局面。然而，在2023年10月新的管制规定出台后，连A800和H800也被列入限制清单。

面对不断升级的规定，黄仁勋开始频繁发声，试图向美国决策者解释其中的复杂性。2024年1月，他开启了近年来最高调的访华行程，强调中国市场的重要性。

然而，这些努力并未能改变现状。在2025年4月传出H20芯片也可能被禁止出口的消息后，黄仁勋开启了第三次、也是最具“救火”意味的访华行程。

尽管黄仁勋多次表示中国市场对英伟达至关重要，但英伟达的全球战略重心已出现转向。

就在黄仁勋纽约发言的11天后，他出现在台积电位于美国亚利桑那州的半导体制造工厂。他与台积电高管一起，在一片刚刚下线的晶圆上签了名。这片晶圆是英伟达最新一代、最强的AI芯片平台Blackwell的首批“美国本土制造”产品。

Blackwell芯片拥有2080亿个晶体管，是其上一代旗舰产品Hopper芯片的2.5倍以上。按照英伟达的说法，其性能将为大模型推理等任务带来数十倍的提升。

至此，一个巨大的市场“空”间开始形成。

“填补”

10月17日晚间，寒武纪（688256.SH）披露了2025年第三季度财报：该季度实现营业收入17.27亿元，同比增长了1332.52%；实现归属于上市公司股东的净利润为5.67亿元，去年同期则为亏损1.94亿元。

拉长时间线来看，2025年1月至9月，寒武纪总共实现了46.07亿元的营业收入。利润上的变化更为显著：2025年前三季度合计实现16.05亿元的归母净利润。而去年同期公司则有7.24亿元的净亏损。

寒武纪的业绩增长背后是英伟达高端产品的缺位以及国产芯片的崛起。同时，大模型技术应用的演进也为国产芯片提供了更多机会。

大模型的技术应用主要分为训练和推理两个阶段。训练阶段需要海量算力；而推理阶段则让已经训练好的模型执行具体任务。随着DeepSeek发布的R1推理模型在行业内引发震动并加速AI应用落地国产芯片在推理环节的性价比优势开始显现。

尽管营收和利润增长显著但寒武纪在现金流方面仍存在挑战。同时还有其他企业如华为昇腾系列芯片和AMD的MI300系列AI芯片也在积极寻求中国市场机会。

因此尽管寒武纪是填补英伟达留下的市场真空的力量之一但整个市场格局已进入了群雄并起的新阶段。