AI投资版图：硬件先行、算力跟进、自主可控

“透视AI投资趋势”是36氪新推出的轻量化数据图文栏目，旨在以数据透视趋势，以图片呈现要点。正如谚语所说，“Talk is Cheap. Show me the data.”

作者丨丁卯

自ChatGPT问世以来，全球AI热潮席卷资本市场。中国市场逐步形成了“硬件先行、算力跟进、自主可控”的三大AI投资主线。

主线1：硬件先行，聚焦“核心供应商”

2023年，海外大模型的快速迭代推动了算力的巨大需求，导致英伟达AI芯片供不应求。市场迅速将目光转向本土供应链，中际旭创、胜宏科技、麦格米特等供应链龙头企业作为高确定性的“核心供应商”，率先启动股价，并引领了首轮AI行情。

以光模块龙头中际旭创为例，其股价在2023年涨幅超过300%，累计涨幅至今已接近25倍。

36氪制图

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主线2：算力跟进，本土云商的海外映射

随着DeepSeek的发布，中国本土大模型跻身世界前列，市场情绪随之转向国内算力需求的爆发。

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市场预测，阿里等云商有望复制海外巨头在23年的增长路径，迎来云业务的大幅增长。同时，开源模式下，AI原生应用推进加速，互联网巨头也因全栈AI能力和入口优势，有望率先突围。

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主线3：自主可控，国产芯片崛起

与此同时，英伟达独大的局面及其带来的摩擦加剧了算力供应链的风险，国产芯片的替代需求逐渐升温。加之在2025年下半年，头部芯片企业实现了技术突破，为替代奠定了基础。而英伟达因安全问题在中国市场节节败退。

寒武纪、海光信息等芯片龙头企业业绩预期明确，推动股价飙升。自25年下半年以来，寒武纪累计涨幅超过150%，而自24年10月至今更是上涨了近6倍。

至此，中国AI投资版图清晰明了，三条主线层层递进、相互验证，共同构建了一个完整的投资框架。