人民币汇率反弹至新高，中美经贸磋商取得初步成果

中美经贸摩擦的缓解为人民币带来了好消息，人民币兑美元汇率攀升至近一年来的新高。

10月28日，离岸人民币率先突破了7.10的关口，当日收盘价为7.0959，创下自2024年10月15日以来的新高。紧接着在10月29日开盘时，在岸人民币也一举突破了7.10，截至当日16时，在岸人民币汇率为7.0985，再次刷新了自2024年11月5日以来的新高。

中国人民银行（中国央行）在10月29日早间发布的人民币对美元中间价上调了13个基点，达到7.0843，同样创下了自2024年10月15日以来的新高。前一个交易日中间价则为7.0856，而16:30时在岸人民币的收盘价是7.1006，夜盘收报则为7.0989。

“人民币汇率已经回升至接近2024年美国总统大选前的水平，这表明即便在特朗普第二任期中美贸易关系恶化的背景下，中国经济依然展现出韧性。”惠誉评级的经济学家亚历克斯·马斯卡泰利（Alex Muscatelli）对《财经》表示，“这也反映了中国央行不愿通过汇率贬值来抵消关税上调的影响。”

西班牙对外银行亚洲首席经济学家夏乐也向《财经》表示，市场对中美贸易谈判的乐观预期是推动人民币汇率突破7.10的主要因素。

据新华社报道，当地时间10月25日至26日，中美经贸磋商在马来西亚吉隆坡举行，中方由国务院副总理何立峰牵头，美方则由财政部长贝森特和贸易代表格里尔牵头。

中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢在磋商结束后表示，双方已就解决多项重要经贸议题达成了初步共识，并计划履行各自的国内批准程序。

贝森特会后表示，此次磋商成功解除了特朗普总统原定于11月1日对中国进口商品征收100%关税的计划。

“在此背景下，市场期待中美贸易关系稳定甚至关税下调。”夏乐表示，如果美国对中国的关税能够下调至与其他国家相同水平，中国出口部门的优势将更为突出，支撑人民币汇率走强。

事实上，早在10月15日，中国央行发布的人民币对美元中间价就已突破7.10关口，并在随后的两周内持续走强。截至10月29日，人民币对美元中间价月内累计上调超过250个基点。

“整体来看，近期在美元指数震荡上行、全球汇市波动加剧的背景下，人民币中间价向偏强方向调整的力度有所加大。”东方金诚的首席宏观分析师王青表示。

“中间价通常用于引导货币走势。近期人民币对美元中间价持续向强调整，一方面反映了中国央行对人民币汇率的预期；另一方面也表明了中国央行在维护人民币汇率稳定方面的决心。”

近日，中国央行行长潘功胜向全国人大常委会报告了自2024年11月以来的金融工作情况。潘功胜表示，未来将继续保持汇率弹性，加强预期管理，防范汇率超调风险，确保人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

中金公司研究部外汇组在10月26日的报告中指出，中间价与上证指数均创下年内新高，对人民币汇率的预期形成了支撑。

“从逆周期因子的角度看，它在10月份对中间价的升值起到了关键作用。”该报告称，“未来，我们认为中间价将继续调节外汇市场供求及市场预期，保持人民币汇率的稳定波动。”

北京时间10月30日凌晨，美联储将公布最新的利率决议。市场普遍预期美联储将再次降息25个基点。

中金公司研究部总监、银行业分析师林英奇认为，如果美联储如期降息，将进一步减轻人民币汇率的压力。

“市场普遍预期美联储将降息，因此存在美联储降息步伐不及市场预期的风险。”亚历克斯·马斯卡泰利对《财经》表示，“如果美联储维持利率不变，可能会对美元构成上行压力。”

国家外汇管理局公布的数据显示，9月份代客净结汇达到517.6亿美元，创下自2020年以来的新高；结汇率也升至71.1%，为近年来的较高水平。

外汇局副局长、新闻发言人李斌表示，“9月份银行代客结汇和售汇环比均明显增长。企业等主体根据自身需求灵活进行外汇交易。9月份结售汇顺差为510亿美元。其中上中旬净结汇较多；下旬结售汇差额趋于均衡。自10月以来银行代客结汇和售汇基本持平；外汇市场供求保持平衡。”

中金公司认为，“净结汇规模稳定可能反映了市场对人民币汇率升值的预期较为稳定。例如人民币隐含波动持续处于年内低点；境内外汇存款在9月份减少；这可能意味着过去累积的外币资金更倾向于结汇。”

从外汇供求来看如果中国出口商之前积压的结汇需求得到释放未结汇资金可能成为推动人民币汇率进一步走强的动力。

“目前中国出口商在海外持有数千亿美元的未结汇资金。如果人民币汇率持续偏强运行出口商的结汇需求可能会释放从而推动人民币汇率上涨。”夏乐对《财经》表示。

同时夏乐认为“人民币过强可能会对出口造成压力因此预计中国央行不会允许人民币汇率过快过急地升值。”

展望未来包括中金公司在内的多家机构认为人民币汇率有望保持偏强波动。

中信证券的首席经济学家明明认为在出口不出现超预期变动的情况下预计人民币汇率将呈现温和升值的趋势。

他特别指出中国央行拥有充足的稳汇率政策工具且使用节奏得当。预计2026年中国央行的稳汇率政策将继续是影响人民币汇率预期的重要因素。

“今年到目前为止人民币的坚挺表现令人惊讶。”亚历克斯·马斯卡泰利表示。“我们已经下调了对人民币贬值的预期目前只预计明年人民币将小幅贬值。我们预计美元兑人民币汇率不会突破7.0关口尽管我们的预测存在上行空间（即人民币可能继续走强）。”