山东珞石机器人冲刺港股，十年征程成就全球明星企业

一家来自山东县城的明星公司正朝着港股冲刺。

在北大校友庹（tuǒ）华的带领下，珞石机器人已经打造出工业机器人、柔性协作机器人以及具身智能机器人等产品，不仅赢得了包括小米、歌尔股份、智元机器人在内的全球超过1000家客户的信赖，还从山东邹城一路走向港交所的门槛。

回顾过去，珞石机器人不仅在天使轮获得了梅花创投的独家投资，还吸引了德联资本、清控银杏、顺为资本、金沙江联合资本、襄禾资本、深创投、远翼投资、新希望集团、国家制造业转型升级基金以及新业资本等一众投资方的支持。经过10轮融资后，公司估值已攀升至52.95亿元。

山东县城，孕育一家全球瞩目的明星企业

早在十年前，当国内机器人产业初露端倪时，珞石机器人便已成为首批入局者之一。

在国家大力推动智能制造发展的背景下，机器人产业被提升至国家战略高度。庹华与来自央企的同事们在中关村创业大街3W咖啡里做出了创业的决定，并于2014年12月在北京正式成立了珞石机器人。

庹华在机器人领域的深厚积累，使得他们坚定地踏上了创业之路。从哈尔滨理工大学毕业后，他又在北京大学获得了电子与通信工程硕士学位，并在工业机器人领域积累了丰富的工作经验。

因此，他们决定从“老本行”出发，将机器人控制系统——被视为工业机器人的“大脑”——作为切入点，并在创业初期集中力量攻克控制系统的技术难关。当时，由于机器人控制系统长期被国外垄断，这为珞石机器人提供了绝佳的机会。

在政策支持和市场需求增长的双重推动下，珞石机器人的产品备受认可，订单源源不断。然而，在意识到机器人控制系统市场的局限性后，他们凭借在该领域取得的优势迅速进军机器人本体市场，显著扩大了公司的业务范围。

2016年5月，公司推出了首款搭载自研控制器的XB-6机器人，成功从单一控制器生产转向工业机器人制造，并逐步覆盖3C、物流、医疗等领域，驶入发展快车道。庹华曾透露，2016年公司收入仅为25万元，而到了2017年，收入已突破2500万元。

完成控制系统研发与工业机器人的本体验证后，珞石机器人在山东邹城建立了生产基地。拥有雄厚传统产业基础的山东为区域产业变革提供了广阔空间，而传统资源型城市邹城也蕴藏着自动化、智能化改造的巨大潜力。

自落户邹城以来，当地一直将珞石机器人视为链主企业来培育，为其提供发展保障。同时，珞石机器人逐步成长为当地机器人产业的领军企业，不仅扩大了生产基地规模，还将总部迁至邹城。

邹城对珞石机器人寄予厚望，而珞石机器人也未曾辜负这份信任。据灼识咨询所言，珞石机器人是中国唯一一家能够同时量产工业机器人与协作机器人的企业，在全球多关节机器人制造商中占据一席之地。

客户遍布全球，三年半收入超9亿元

如今，珞石机器人已构建起丰富的机器人应用生态体系。

从工业机器人、柔性协作机器人、具身智能机器人到相关解决方案，公司业务覆盖工业、商业服务及医疗健康等领域，并取得了一系列令人瞩目的成绩。

这些成就得益于公司在研发方面的持续投入。自2022年以来，珞石机器人在三年内半累计研发投入超过2亿元，拥有181项注册专利，并已提交38项待批准的专利申请。

依托自研的xCore控制系统及具身智能模型训练平台，公司能够为机器人产品赋予AI能力。同时，通过xCore控制系统提供的硬件及工艺包扩展的标准化接口，他们帮助客户及合作伙伴部署定制化解决方案。

这些努力使得珞石机器人成功赢得了全球约40个国家和地区超过1000家客户的信赖。

除了小米、歌尔股份等消费电子企业外，他们的客户还包括法雷奥及福田康明斯等汽车及汽车零部件制造商以及智元机器人等人形机器人公司。此外，公司的客户还涵盖了新能源、医疗及通用制造领域的众多参与者。

在此过程中，公司的收入和毛利持续增长。招股书显示，在2022年至2025年6月期间，珞石机器人的收入分别达到约1.53亿元、2.67亿元、3.25亿元和1.76亿元。毛利率也从2022年的7%提升至2024年的21.9%。

然而，受研发等因素影响，公司目前仍处于亏损状态。同期净亏损分别约为2.38亿元、1.57亿元、1.92亿元和0.9亿元。

好消息是，由于人口老龄化加速、劳动力成本上升以及下游应用场景拓展和政策支持力度加大等因素的共同作用中国多关节机器人行业仍在持续增长。据灼识咨询预测到2029年中国多关节机器人市场规模将达到453亿元且在2024年至2029年的复合年增长率为15.7%。

除了深耕中国市场外扩大全球业务及增加海外销售也是珞石机器人未来增长的关键组成部分。他们的计划是将通过上市募集到的部分资金用于发展全球销售网络以支持自身的国际业务增长。

历经十轮融资梅花创投已收获丰厚回报

回顾过去珞石机器人共完成了10轮融资。

在公司成立后庹华等人带着精心准备的PPT找到了梅花创投创始合伙人吴世春仅用了大约10分钟的时间就获得了投资。在完成梅花创投独家投资的190万元天使轮融资后这家公司于2015年5月正式投入运营。

次年4月他们从田争和焦少玲两位女士手中分别获得了40万元投资很快又获得了德联资本的1000万元投资。当时经过长期观察的德联资本发现工业机器人正从“奢侈品”逐渐转变为必需品在与庹华简短交流后于次日决定投资。

到了2017年9月珞石机器人完成了清控银杏投资的A+轮融资。不到一年的时间这家公司又完成了由顺为资本领投及金沙江联合资本、清控银杏和梅花创投跟投的B轮融资。

在投资他们之前顺为资本在过去一年里拜访了40多家工业机器人公司并深入走访了20多家工厂。“作为国内更重视技术积累较早在控制算法上有深入布局的工业机器人公司珞石完全有机会扛起新国产机器人的大旗。”

出于对珞石机器人在技术积累和产品打磨等方面的认可判断国产机器人将迎来巨大市场的襄禾资本不仅于2020年8月投资了他们1亿元同时还购买了部分老股。次年5月深创投和远翼投资又联合领投了这家公司。

为了推动智能化升级和数字化转型新希望集团于2021年12月成为珞石机器人的股东。到了2023年国家制造业转型升级基金拿出4亿元与新业资本一起入股了他们成为该基金在智能制造领域金额最大的一笔投资。

在建设位于山东的工业园时珞石机器人欠了邹城国资山东正方8500万元。最终通过债转股的方式山东正方于2024年12月成为这家公司的股东。

当时间来到2025年6月他们完成了上市前最后一轮融资。从金沙江联合资本手中获得1.95亿元后珞石机器人的估值达到52.95亿元。

值得注意的是包括TR Capital、山东科创投资、鲁信创投、嘉兴天启资本、兖矿资本以及光大控股等在内的投资方选择通过购买老股的方式成为珞石机器人的股东。

上市前国家制造业转型升级基金持股比例为9.67%新希望集团持股比例为6.96%顺为资本持股比例为6.44%金沙江联合资本持股比例为5.82%而梅花创投的持股比例为4.94%。根据52.95亿元的估值粗略计算他们对应的持股价值分别约为5.12亿元、3.69亿元、3.41亿元、3.08亿元和2.62亿元。

这也意味着经过十年的陪伴梅花创投用1190万元的投资换来了2.62亿元的回报相当于已经赚取了丰厚的利润。