AI争霸背后：电力竞赛悄然启动

AI发展遇瓶颈，算力非首敌？

微软CEO萨提亚·纳德拉在访谈中再度语出惊人：当前瓶颈非芯片，实为电力。

此言一出，即成为推动A股电网设备上涨的催化剂，电网设备成分股早盘一度攀升。

值得注意的是，唯一的全市场电网设备ETF(159326)在20日内吸引了超过5.27亿资金，规模创下新高。

电力，这一被视为传统稳定的行业，正受AI算力需求的驱动焕发新生。

01 电力短缺再现

A股周一调整，截至收盘，上证指数跌0.41%，深证成指跌1.71%，创业板指跌1.96%，北证50跌2.45%。沪深京三市全天成交额19384亿元，较上日减少1945亿元。

板块方面，福建、电网设备、银行等板块涨幅居前；有色金属、PEEK材料、减肥药等板块跌幅居前。

近期，可控核聚变和AI两大主题持续发酵，带动电网设备板块上涨。神马电力盘中创新高，摩恩电气、中能电气、冠城新材涨停，思源电气涨超5%，电网设备ETF(159326)一度涨超2.5%。

全球核聚变竞赛正愈演愈烈。据国际原子能机构预测，到2050年，全球核聚变市场规模有望突破40万亿美元。

10月初，位于安徽合肥的未来大科学城传来好消息：紧凑型聚变能实验装置（BEST）的主机首个关键部件——杜瓦底座成功安装，核心部件将陆续进场。该装置预计于2027年建成，并首次展示聚变发电。

可控核聚变被视为能源领域的“终极解决方案”，其商业化落地或将引领新一轮科技革命，相关环节的产业化进程值得关注。

然而，AI的迅猛发展正吞噬着大量算力，但大规模部署的前提是要有足够的电力基础设施。目前，美国正面临电力短缺的困境，科技巨头纷纷呼吁增加电力供应。

微软CEO萨提亚·纳德拉与OpenAI CEO萨姆·奥特曼日前在接受采访时均表示，当前AI行业面临的主要问题并非算力过剩，而是电力不足。

纳德拉强调，关键在于能否在靠近电源的地方迅速建立基础设施。否则，大量芯片可能闲置无用。

事实上，这正是微软当前面临的问题：芯片供应并不短缺，但缺乏足够的“机房外壳”来安装设备。

AI算力竞赛正逐渐演变为一场电力竞赛。

02 AI竞赛=电力竞赛？

美国缺电的核心原因在于AI算力的爆发。数据中心负荷的快速增长推动了北美电力需求的新一轮增长周期。

10月27日，OpenAI向白宫科技政策办公室提交了一份11页的建议书，呼吁政府加大电力基础设施投资。

OpenAI指出，美国电网已因AI基础设施而承受压力，建议将电力视为战略资源，并设定每年新增100吉瓦（GW）发电容量的目标。

根据美国能源信息署（EIA）的预测，美国的年度电力消费将在2025年和2026年增加并超过历史最高点。这一增长与过去相对平稳的电力需求趋势形成鲜明对比。最近和预测中的电力消费增长主要来自商业部门（包括数据中心）和工业部门（包括制造企业）。

数据中心用电占全美用电的比例从2024年的4.2%预计增长至2030年的8.1%至25%。

尽管美国电网装机容量有所增长，但增速较慢且主要由风光储贡献。水电、火电、核电等优质电源的体量呈下降趋势。

设备老化导致输电能力不足，且并网流程冗长。新增装机难以快速响应电力系统需求。

OpenAI分析认为，未来五年将需要动员相当于当前全美技术工人20%规模的劳动力投入数据中心和电力设施建设。如果电力扩产跟不上需求，将导致用电紧张和电价上涨，进而影响选举。

从各参与方的利益出发，电力扩产势在必行。GE Vernova在业绩会上表示“燃气发电与电网相关投资的CapEx高点在2026年”。

但远水解不了近渴。如果电力缺口持续扩大，数据中心必须考虑升级供电结构。例如，英伟达提出的800V高压直流电源架构和储能系统。

上月OCP大会上，英伟达宣布将从2027年起推动数据中心电力基础设施向800VDC过渡。该架构通过提升电压等级实现更高效电力传输并整合固态变压器（SST）技术。

SST是一种通过电力电子变换技术和高频电磁感应原理实现电能变换、电气隔离、功率调节与控制的智能化电力设备。

在AIDC领域，算力密度的提升要求供电系统更高效率。SST的高功率密度和交直流灵活转换特性使其成为理想选择。采用SST可节约约5%的峰值需求并减少5%至10%的电力缺口。

不仅英伟达积极筹谋电源革新。阿里、腾讯、谷歌、微软等国内外巨头也都在行动。

SST供应链方面国际巨头占据顶端国内企业快速追赶。台达、伊顿、维谛等企业凭借先发优势和技术积累在AIDC和工业领域占据高端市场提供从SST到整体配电的一站式解决方案。国内企业如金盘科技、四方股份、阳光电源等通过差异化竞争在特定应用场景实现突破。

尾声

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