小红书支付战略：节流与开源的双重挑战

在纷繁复杂的商业世界中，找到节流与开源的交汇点，但难以轻易撼动巨头地位。

互联网的边界延伸至金融领域，这一次，小红书步入舞台中央——它欲掌控你的兴趣，亦欲掌控你的财务。

企查查揭示，支付机构东方电子支付有限公司的股权结构近日发生变更，由小红书科技有限公司旗下子公司宁智信息科技实现全资控股。

被收购的东方电子支付，持有储值账户运营Ⅰ类业务牌照。根据央行去年7月1日发布的新规，此类业务涵盖互联网支付和移动电话支付。

小红书似乎在复制淘宝的足迹，意图在内部构建一个新的“支付宝”。

然而，与当年的淘宝相比，如今的小红书面临的处境截然不同。

淘宝创建支付系统时，是从无到有的过程——没有便捷的在线支付，电商的普及便无从谈起。当时，阿里面临的最大挑战，是与传统银行的冲突，以及如何在政策上找到突破口。马云曾强势表态，“如果银行不改变，那我们就去改变银行。”

后来，阿里历经重重困难，终于在政策上打开了缺口，并孕育出估值千亿美金的蚂蚁集团。

如今，政策环境已大为宽松，但小红书在支付领域面临的挑战在于，改变用户根深蒂固的支付习惯——微信支付和支付宝作为双巨头，用户数量均超过10亿，占据第三方支付市场九成份额。

因此，虽然小红书内生“支付宝”有其必要性，但要再造一个“蚂蚁集团”，无疑是难如登天——它需要面对的，是已经固化的生态，以及用户“不愿改变”的习惯。

抖音在金融生态上的布局早于小红书，其相关负责人曾向媒体表示，金融业务并非抖音集团的战略重点，而是“服务抖音体系内电商、生活服务等场景下个人和小微商户的通用需求”。

1.5亿买牌照：小投入、大回报

“小红书这一步走对了”，一位互联网金融专家对《财经故事荟》如此评价。

小红书子公司全资并购东方电子支付，究竟在追求什么？

企查查显示，东方电子支付主要服务于全国的口岸通关物流供应链金融和B2B电子商务领域，为企业提供统一的各贸易口岸关税支付系统。

这些业务场景与小红书的业务交集有限。因此，小红书此次并购的核心目的，还是那张支付牌照。

购买牌照的成本并不高。据行业人士透露，目前支付牌照的转让价格大约在数亿元左右。

另据北京商报报道，东方电子支付曾在上海联合产权交易所公开转让股权，其2.62%股权的转让底价约为387.7万元，6.885%股权的转让底价为1018.98万元。

据此推算，东方电子支付的整体估值约为1.48亿元，而小红书旗下子公司的收购价也大致在这个区间。这与前述互联网金融专家的推测相吻合。

自建“钱包”，对小红书而言具有多重价值。

目前，用户在小红书平台购物时通常有三种支付方式：微信支付（及微信支付飞）、支付宝（及先用后付）、云闪付。如果选择这些支付方式，用户还需经历一个跳转环节，体验相对繁琐，可能导致用户因操作麻烦而放弃交易。

从合规角度来看，当前监管要求平台强化主体责任，自持支付牌照对小红书等平台而言是优选。

最直接的经济价值在于，能够持续节省支付手续费。

据《财经故事荟》了解，目前电商平台的支付手续费大约在 0.1%~0.3%。钱包公司以交易流水抽成形式向电商平台收取手续费，并在电商平台的营业成本中形成“支付处理费用”。

据华创证券研报披露的数据，拼多多的支付手续费约为 0.1%，美团约为 0.3%。通过推算关联交易得出支付宝向淘天集团收取的手续费率约为 0.2%。

考虑到小红书电商的GMV交易规模较小，推测支付宝和微信支付给其的通道费用大概在0.2%上下。另据多家媒体报道小红书24年GMV达4000亿元。

乐观情况下如果小红书能促成三成GMV由自家钱包支付按费率测算一年节省近3亿人民币半年就能省出并购成本随着GMV走高节省效应将愈加明显。

除了节流外还能开源。小红书可以从支付延伸至信贷服务要么自营放贷要么后撤一步为银行拉新获客。

小红书难造“支付宝”

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