王煜全：三大机遇与风险共舞的伟大时代

王煜全作为海银资本的创始合伙人，以及中国科技投资领域的领军人物，持续聚焦于前沿科技与产业变革趋势，以投资人的独特视角观察人工智能、生命科学、新能源等领域的技术突破及其对社会结构的重塑。在2025年HBR管理年会暨新增长大会上，他以《我们这个时代的转折、机遇与风险》为主题，结合数十年的产业研究与投资经验，梳理了从工业革命到数字革命的历史脉络，深入剖析了AI大模型、全球化布局与线上社会的深层逻辑，并阐述了当前并非泡沫，而是一个伟大时代的起点。

下文摘自王煜全在HBR管理年会2025暨新增长大会上的演讲，内容有所删减。

伟大的时代来临

回顾过去几十年，我们见证了众多前沿科技的发展。今天，我想就这些发展做一番交流。

首先，我们生活在一个非常伟大的时代。设想一下，如果你的邻居是瓦特，刚刚发明了蒸汽机，你会感叹这个时代多么伟大。然而，直到1776年瓦特为蒸汽机注册专利后，又过了约四、五十年，英国的经济才真正发展起来。我们现在正处在这个类似的转折点。

如今，我们常听到关于人工智能是否有泡沫的讨论。但我认为，这并非泡沫，因为巨大的发展还在后头。我们比瓦特的时代还要幸运，因为我们面临着三个时代的机遇：

数字革命是其中之一。

工业革命实际上分为两个阶段：第一个是以物质生产为主的工业革命；第二个是从个人电脑和软件开始的数字革命。这两个革命的逻辑截然不同。

在数字革命中，无线互联网的重要性常被忽视。它让人随时随地都能接触到内容，更重要的是，它让人类的行为数据得以聚合。从PC时代的内容数字化，到互联网时代的内容上网，再到无线互联网时代的“人的行为上网”，这是一个巨大的转变。

现在的大语言模型是在对聚合后的知识和经验进行提炼和转化。而未来将会出现“大行为模型”，基于行为数据进行分析与指导，提供直接的行动支持。这将比内容支持更有价值，因为它能提升人的效率和收益。

第二，工业革命尚未结束，中国正在承担它的后半段。

蒸汽机最初在英国发明，但早期很多工厂的蒸汽机只是备用动力。直到火车和轮船的出现，才真正解决了运输与市场覆盖的问题。美国在此基础上实现了规模化生产——福特发明流水线，20年间生产了1650万台汽车。而中国正在将这一模式推向极致。

工业革命的精髓在于规模化生产与规模化销售。中国有机会在未来30年里通过海外业务再造中国的GDP。

第三，线上社会正在形成。

线下社会的逻辑是广告、营销、物流；而线上社会的逻辑是数据、测量与预测。

在线下社会，企业需要理解文化和消费者；在线上社会，只需理解数据。通过精准测量与算法优化，企业可以不断调整产品和服务。短剧经济就是一个典型的例子——虽然很多人认为它上不了台面，但它正是算法调优的结果。

三大时代机遇与三大风险

那么，哪些企业能真正享受高速发展的红利呢？

一类是智能服务。人工智能不仅延续了工业革命的特点——规模化，还将人类的经验固化并输出。智能服务具有专家级的、个性化的、连续的、普惠的特点。

第二是全球化的机会。对中国来说这是更独特的机遇。

第三是数字世界的基础设施。当年工业革命时铺设铁路、高速公路和开辟航线非常重要。今天数字革命的方向是什么？如何进行基础设施建设？

最后关注三大风险。

一是对技术变革的误判。我们过于重视硬件而忽视软件。我们以为人工智能只是让已有业务更好。错了！人工智能需要革命性和颠覆性。好的企业可能会受到成功者的诅咒的反噬。

二是对世界秩序的误判。中美贸易谈判取得成果后全球贸易持续上升。但美国最近的动态显示硅谷正贴近政治。因为新的全球基础设施变革正在发生。

第三是警惕科技过热的风险。泡沫一定会来。我们可能会高估未来到来的速度和发展速度导致泡沫形成和破裂。每次科技大发展后都有这样的阶段。

最后我们常说人工智能会带来物种大爆发但更多可能是“大灭绝”。每次真正的大繁荣不是由大爆发带来的而是由大灭绝带来的。突然环境变了大多数企业“灭绝”了只有少数企业能够活下来。

希望我们成为未来物种在大灭绝后得到大繁荣的机会。

王煜全 | 演讲

王煜全是海银资本的创始合伙人