快手2025Q3财报亮点：AI驱动增长，漫剧成新宠

北京时间11月19日，快手发布了2025年第三季度财报。

财报显示，快手第三季度营收达356亿元人民币，同比增长14.2%。根据非国际财务报告会计准则，调整后的净利润为49.86亿元，同比增长26.3%。

用户数据方面，快手应用的平均日活跃用户数达到4.16亿，同比增长2.1%；平均月活跃用户数7.31亿，同比增长2.4%。

多数平台在成熟阶段后都会经历逻辑的转变，从扩张转向深耕。快手也展现出了类似的趋势，用户基数在高点缓慢增长，收入和利润则保持稳定双位数增长。这表明，快手的发展重心已从横向规模扩展转向纵向价值挖掘。

例如，快手曾大力推动本地生活业务，但随着竞争的加剧，它选择了更加聚焦的策略。近期，快手将本地生活事业部与线索广告业务合并为生活服务事业部，由刘逍负责，向高级副总裁王剑伟汇报；原负责人笑古则退居二线担任公司顾问。

这并非意味着策略收缩，而是资源配置更加精准以换取更稳定的回报。

在外部环境不确定性增加的背景下，快手更加注重内部确定性。尽管AI是热门话题，但快手更希望构建稳固的基础架构。然而，仅仅依靠AI来提升效率和降低成本并不足以展现足够的想象力。如何真正实现业务增长才是接下来的挑战。

在这方面，可灵AI被寄予厚望。过去两年间，快手与AI领域的紧密联系主要得益于可灵AI的“性感”技术。财报显示，第三季度可灵AI收入突破3亿元人民币。

尽管可灵AI在快手千亿营收中的财务贡献有限，但其技术和战略价值巨大。在视频大模型领域，可灵AI与Sora2、Veo3等产品并列，展示了快手的技术实力，同时也面临外界压力。为此，快手在算力、训练和人才方面持续投入巨资。

今年第三季度，快手的研发投入为36.5亿元，同比增长17.7%，主要因为AI相关投入和人才储备的增加。

然而，变化正在发生。OpenAI推出Sora2后，Sora App全球火爆，引发了对下一代社交网络的讨论。这对抖音和快手构成潜在威胁，如果内容生产方式被重新定义，它们的商业逻辑也可能被迫重构。

面对挑战，快手选择避其锋芒。可灵AI的核心目标是聚焦“AI影视创作场景”，通过2.5 Turbo模型发布后，视频生成成本降低约三成，已在广告、电商、影视等专业场景落地。

与Sora追求“生成力”不同，快手更注重确定性增长，先为专业创作者打通道路，将AI融入现有商业闭环再探索其他可能。

当AI触及内容生产时，某些品类的轨迹将被改写。最近一年，漫剧成为AI赋能的热点领域。程一笑在电话会上指出：“随着AI技术的深度赋能，‘漫剧’迎来了高速发展。”

9月，快手推出相关扶植计划，将漫剧与可灵AI结合，提供单项目最高1000万灵感值和1亿级流量入口及算力成本全额覆盖。

漫剧与短剧在逻辑上高度相似，但二者与AI的“亲和度”不同。短剧依赖演员表现等人类元素，而漫剧则更加依赖AI擅长的效率提升和自动化生产。

借助AI转绘技术，大量真人短剧可以迅速转化为二次元形式的漫剧。现阶段只需三五个人一个月就能完成一部AI漫剧的制作。

然而，这并不意味着AI漫剧将立即成功。尽管2025年漫剧爆发但并非用户偏好改变而是由效率提升驱动。核心消费人群是泛二次元用户而这类用户的娱乐选择已非常饱和。

因此AI漫剧需要更多时间寻找适合的消费场景以复刻短剧的爆发之路。

终

内部变化往往是加速发展的起点。即便整体形态未变但内部变化可能已悄然发生。一旦内部变化累积到一定程度就会迅速显现。

当前的AI领域虽然火热但也存在“暗渠”。例如有传言称某找房平台正收缩AI业务发现连最基础的经纪人都替代不了。这提醒紧抱AI叙事的玩家们要保持清醒。

对快手而言AI对现有商业模式的介入无疑是正向的但从长远来看其收益和成本优化曲线是否持续上升值得审视。

尽管AI是引擎但组织、生态和用户才是车身。