摩尔线程IPO尘埃落定：募资80亿冲刺国产GPU

“国产GPU（图形处理器）领头羊”的发行价已尘埃落定。

摩尔线程（688795.SH）于11月20日晚间发布了《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》，正式确认了其发行价为114.28元/股，预计募集资金总额为80亿元。扣除发行费用后，预计募集资金净额为75.76亿元。

此次融资金额不仅创下今年科创板最大IPO纪录，且仅次于7月16日在上证主板上市的华电新能（融资额181.71亿元）。

公告显示，摩尔线程本次发行后总股本约为4.7亿股，按照本次114.28元/股的发行价计算，摩尔线程的发行市值约为537.15亿元。

摩尔线程表示，此次募集的资金将主要用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片及AI SoC芯片的研发项目，并补充流动资金。

申万宏源证券认为，摩尔线程自研的全功能GPU在AI智算领域具有巨大的成长潜力。作为同时掌握图形与AI核心技术的企业，募投项目将进一步提升其产品性能与技术壁垒，实现关键领域的自主可控，并有望抓住AI+图形融合的新机遇。

摩尔线程在公告中也对股价下跌的风险进行了提示。其表示，本次发行价格对应的2024年静态市销率高于同行业可比公司平均水平，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险。

尽管摩尔线程近年来营收增幅较大，但仍处于亏损状态。招股书显示，2022年至2024年，摩尔线程营收从0.46亿元跃升至4.38亿元，年复合增长率超过200%。2025年上半年营收达7.02亿元，超过过去三年年度总和。

由于高研发投入及规模效应尚未显现，摩尔线程尚未实现盈利。2022年至2024年，该公司归母净亏损分别为18.40亿元、16.73亿元、14.92亿元，三年合计亏损50.05亿元。今年上半年，该公司净亏损为2.71亿元。

摩尔线程在招股说明书中表示，根据公司前瞻性信息预计，公司将于2027年实现合并报表盈利（包含政府补助带来的收益），若扣除该收益，公司将于该年处于微利状态。

摩尔线程成立于2020年，以自主研发的全功能GPU为核心，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。公司已推出四代GPU架构，并拓展出覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域的产品。

成立之初，摩尔线程在短短3个月内便完成了两轮融资，估值迅速超过10亿美元，创造了当年“最快晋升独角兽企业”的行业纪录。此后5年内，摩尔线程经历了7轮融资，累计融资金额超百亿元。

2024年11月，摩尔线程启动上市辅导；2025年6月8日完成辅导验收；同年6月30日，其IPO申请获得受理；9月26日顺利过会；10月30日获准注册。至此公司走完了IPO审核流程，总计耗时仅122天。这标志着自今年6月科创板“1+6”等改革政策出炉后，新政所带来的市场积极效应持续显现。