自动驾驶赛道大洗牌：技术与商业模式的双重变革

近期，自动驾驶领域的动荡引起了广泛关注。曾经的国内自动驾驶独角兽——毫末智行突然宣布自11月24日起停工放假，这一消息震惊了整个行业。

与此同时，在11月6日，港交所迎来了一场颇具话题性的盛事。国内两大专注于自动驾驶的科技公司——小马智行与文远知行在同一天挂牌交易。然而，这一历史性时刻并未带来股价的飙升，反而双双破发。截至上周五，这两家公司的股价均比上市后峰值跌去了三分之一，堪称难兄难弟。

虽然两家公司在资本市场上的表现不尽如人意，但它们一直就“谁是Robotaxi第一股”争执不下。如今，这一对难兄难弟在资本市场的境遇，似乎预示着自动驾驶赛道的Outsouring模式正受到质疑。

在车企方面，对Robotaxi的热情却有增无减。例如，小鹏汽车在“2025小鹏科技日”上宣布将在2026年正式推出三款Robotaxi车型，并启动Robotaxi试运营。

与此同时，特斯拉在第八届中国国际进口博览会上首次亮相其专门服务于Robotaxi网约车队的无人驾驶电动车Cybercab。

此外，英伟达等芯片厂商也在推进自己的Robotaxi项目，显示出整个行业正在经历技术路线与产业模式的巨大变革。

随着中美两国的Robotaxi商业落地进程严重落后于预期，市场对Robotaxi的态度逐渐回归理性，行业也从概念炒作期进入了漫长的价值验证期。在这一过程中，小马智行与文远知行的上市破发、股价大跌以及毫末智行的解散，都表明市场已经开始用脚投票。

当行业的主旋律从技术崇拜转向商业落地和效率提升时，Robotaxi赛道将面临大洗牌。这一趋势不仅影响了后成立的毫末智行，也威胁到了已经成立近十年的小马智行与文远知行等以Outsourcing模式为主的技术供应商。

危险！先锋变先烈，技术路线与产业链条巨变

2025年，Robotaxi乃至整个自动驾驶行业正在经历技术路线与产业模式的巨大变革。先行者变“先烈”的戏码正在上演。

在Robotaxi发展初期，由于自动驾驶的技术门槛较高且运营涉及许多专业环节，各大车企只能选择与小马智行、文远知行等解决方案商合作，Outsourcing模式因此盛行一时。然而，特斯拉、百度Apollo等玩家从一开始就选择In-house模式，通过自研自动驾驶系统并组建自有Robotaxi车队。

经过十年的发展，局面已经发生了转折。特斯拉、华为、小鹏、百度等技术流整车公司正在重构Robotaxi的产业链条，In-house模式有取代Outsourcing模式的趋势。

在远未见商业闭环希望的Robotaxi赛道中，In-house模式的优势越来越明显。首先，特斯拉、小鹏这样的整车商在算力适配、造车成本与数据规模上具有绝对优势。

以美国知名的Robotaxi公司Waymo为例，其基于捷豹I-Pace改装的Robotaxi包含5个激光雷达和29个摄像头，相比之下，特斯拉基于Model Y的Robotaxi采用纯视觉方案，只需8个摄像头，传感器成本远低于Waymo。

此外，特斯拉的Robotaxi车队车辆采购成本远低于Waymo这种Outsourcing厂商。在北美市场，Waymo运营的捷豹I-Pace售价为7.73万美元，而特斯拉Robotaxi用的Model Y售价为4.5万美元，仅为I-Pace的61%。

随着技术的快速发展和市场的不断变化，固守老模式的先行者们正面临巨大的挑战。而英伟达等芯片厂商也在积极进军Robotaxi市场，试图成为行业的新势力。

巨亏！Outsourcing的RoboTaxi玩家把钱都烧在哪了?

作为行业先来者的小马智行和文远知行不仅要承担旧技术被覆盖带来的沉没成本还要为新技术方向投入研发资金导致巨额亏损。

从财务数据来看两家公司的亏损情况令人震惊。小马智行从2021年到2025年上半年的归母净利润持续为负其中在2024年更是创下2.74亿美元亏损的最高记录。同期文远知行的情况更惨其亏损记录高达25.17亿元人民币。

高强度研发投入无疑是主要原因。两家公司在研发上的投入巨大其中小马智行的研发开支总和达到7.84亿美元文远知行的研发开支总和达到39.96亿元人民币。