美元LP回归，中国科技资产再受热捧

年度股东大会（AGM）的钟声再次敲响，标志着投资机构与LP之间的关键沟通时刻再度来临。美元基金的AGM多集中于四季度，这一年末的传统仪式成为一级市场的风向标。

最近，美元基金们纷纷忙碌于这一重要任务，竞相安排LP的时间，甚至有人不惜截胡，只为在自家会议上争取到美元LP的青睐。“各家都在抢LP”，一位北京头部美元基金的朋友如此透露。

年底，争夺美元LP的战役

John刚刚结束自家美元基金的AGM，他分享道，今年的活动现场氛围明显更为热闹，LP们神情轻松，交流意愿强烈。他们来自世界各地，包括美国、中东、欧洲以及亚洲其他地区，其中不乏新面孔。John最大的感受是——美元LP的信心正在回归，既有中途离场者考虑重返，也有坚定者选择继续深耕。

美元基金曾是国内风投的拓荒者，其影响深植于中国创投生态。然而，随着硬科技成为时代主题，美元基金以往擅长的领域逐渐远去，加之外部环境变化，这一群体曾一度沉寂。但今年，事情开始发生变化。全球资金对投资中国的兴趣达到过去3年来的最高点，不少海外家族办公室的调研团队纷纷来访，此前持观望态度的外资LP也主动沟通，希望获取更多中国科技公司的信息。

最新消息显示，新加坡丰隆集团宣布拟通过设立5亿元规模的QFLP基金投资上海科创三期基金，正式布局中国科创板块。这意味着境外资金正积极投回中国市场。

“我看好中国市场。”EQT亚洲区主席Jean Eric Salata在香港谈到LP的态度变化时表示，“客户正在寻求多元化投资，亚洲将成为这一趋势的主要受益者之一，尤其是中国。”

两则重要的风向标

不久前，两家知名VC接连宣布最新募资：Monolith砺思资本美元二期和人民币一期募资终关，新的双币基金总规模4.88亿美元；源码资本完成6亿美元新一期成长期基金募集，同样涵盖人民币和美元双币种。尽管未给出具体LP名单，但据投资界了解，Monolith美元基金老LP复投率超100%，源码新基金的LP主要是产业投资人和少数长期财务投资人的持续支持。

这轮募资向市场传递了一个重要信号：能够精准定义并执行技术突破策略的基金重新获得了美元LP的青睐。过去几年，美元GP和LP集体沉寂且悲观，大额募资凤毛麟角。但现在，与过去不同，IR们明显感受到了美元LP的回望和外资的频繁沟通。

尤其想要加码中国的机器人项目，“美元LP现在觉得，机器人将来是中国的天下。”一位PE合伙人说道。此情此景下，创投圈弥漫着同样的感受——美元基金回暖了。

最好的资产在中国

资金流向变化的背后是一次深刻的价值重估——海外资金愈发意识到中国科技资产的确定性。在AI、新能源、半导体和生物医药等前沿科技领域，中国创新公司正转变为平等竞争者。

“如果中国头部机器人公司在美国，它们的估值可能会高出五到十倍。”五源资本合伙人孟醒谈到，投资新一代中国机器人初创企业孕育着巨大机遇。这些公司受益于中国丰富的人才储备和成熟的供应链。

正如黄仁勋所言，全球50%的AI研究人员来自中国。他直言不讳地表示，“中国将赢得人工智能竞赛。”与此同时，创新药的强势回暖也引得海外资金再度拥抱中国资产。

启明创投主管合伙人胡旭波透露，一些国际投资人后悔未参投港股的中国创新药公司，错失了这一波机会。今年，大量长期资本涌入中国biotech领域，专注于医疗健康的美元基金也相继完成新期基金募集。

凯辉基金管理合伙人段兰春表示：“大家已经很清楚中国是全球最大的供应链国家和消费市场。孤立是不现实的，世界需要我们，我们也需要全世界。”达晨肖冰则相信：“相信国运，迎接新一轮的科技造富‘大牛市’。”