谷歌TPU外售战略：科技巨头盈利新动力

摩根士丹利预测，谷歌对外销售TPU芯片有望为其销售额和盈利带来显著增长。

在科技股市场因“AI泡沫”担忧而波动之际，谷歌母公司Alphabet的股价却逆势上扬，一个月内涨幅近20%，成为大型AI股中的佼佼者。这一表现背后，谷歌最新推出的大模型Gemini 3收获好评，同时其自研AI芯片TPU也引起了资本市场的广泛关注。

据本周报道，谷歌正积极向客户推广其TPU芯片，Meta甚至考虑斥资数十亿美元购买用于数据中心建设。这一战略转变标志着谷歌在TPU应用上的重大调整，此前这些芯片主要用于自家云数据中心。

“谷歌通过第一方模式对外销售TPU的程度，确实会对其业绩产生显著影响。我们的分析显示，每售出约50万颗TPU芯片，可能为其2027年云收入带来约130亿美元的上行空间，并推动每股收益增加约0.37美元。”摩根士丹利分析师Brian Nowak在报告中指出。

分析师进一步解释，若谷歌云业务加速增长且成功进军半导体市场，“这将很可能推动其获得更高的估值倍数”。同时，考虑到英伟达预计2027年将出货约800万颗GPU，若产能允许，谷歌年销售50万至100万颗TPU的预测“并非不合理”。

然而，分析师也提醒，谷歌对外销售TPU的战略存在不确定性，投资者需关注其商业模式、定价策略以及TPU可承载的工作负载类型。对于半导体行业的影响，分析师认为这将利好博通，因为该公司与谷歌共同设计TPU芯片，而对英伟达和AMD的影响有限。

这一分析部分缓解了市场对英伟达的担忧。随着谷歌TPU芯片的崛起，投资者曾担心英伟达AI芯片市场份额将受侵蚀。尽管谷歌TPU在特定场景下优于GPU，但整体AI芯片需求增长不太可能出现“赢家通吃”的局面。

“即便Gemini模型超越GPT-5成为领先模型，也不代表竞争对手会放慢脚步。科技行业的竞争将持续激烈，尤其是在规模法则依然有效的情况下。”分析师表示。