特斯联冲刺AIoT第一股，战略转型加速数智化进程

近半年来，人工智能与物联网（AIoT）的浪潮再次席卷全球。Google的Genie 3和OpenAI的GPT-5等创新技术不断突破，重新点燃了行业对AI技术边界的讨论。

在这一系列技术突破的背后，一个清晰的共识正在形成：AI与IoT的融合正成为推动产业智能化的核心动力。

在这一背景下，被视为“AIoT第一股”的候选公司自然成为了市场关注的焦点。

11月25日，特斯联智慧科技股份有限公司（以下简称“特斯联”）更新了招股书，继续推进其在港交所主板的上市进程。这已是公司自2024年9月和2025年4月之后的第三次递表。

若成功上市，其或将成为国内“公域AIoT第一股”。据招股书透露，此次募资将主要用于TacOS系统开发、绿色智算体建设及市场扩展。

作为公域AIoT领域的先行者，特斯联的财务表现与战略转型，成为了观察AIoT产业落地的重要样本。

AI数智化主业再加速，收入暴增191%

特斯联的成立恰逢物联网+升级的关键时期。

成立于2015年的特斯联，是中国公域AIoT行业的积极参与者，致力于通过科技推动产业升级及空间智能化，以实现可持续发展。

其核心业务围绕AIoT操作系统TacOS展开，为企业提供一站式解决方案，并整合软件、硬件及相关服务，打造全栈AIoT产品。

TacOS采用五层模块化架构，能够轻松接入和集中管理海量的异构AIoT设备和智算硬件。这五层架构分别包括智算物联网、全域数字化、通用智能体、全场景应用及开发者平台。

经过十年的技术积累和市场洗礼，特斯联已跻身中国公域操作系统型AIoT产品提供商TOP5之列（以2024年相关收入计，数据来自招股书）。

其卓越的市场地位也带来了亮眼的业绩数据。

特斯联的营收曲线呈现显著的上升趋势。据招股书显示，2022年至2024年，其收入从7.38亿元跃升至18.43亿元，复合年增长率达58%；2025年上半年收入同比增速进一步攀升至77%。

这一增长主要得益于AI产业数智化业务的爆发。今年上半年该业务收入达5.77亿元，同比激增191%，占总收入的比例超过九成；AI产业数智化业务客户数量达171个，同比增加81个。

这种增长并非偶然，而是公司主动调整业务重心、精准捕捉AI算力基础设施需求的直接结果。例如，为隆鑫通用等客户部署的绿色智算体项目，通过提升资源利用率与缩短开发周期展现了技术落地的价值。

增收不增利，战略性牺牲换取市场

尽管再加速增长，但利润却成为了“暂时性牺牲”。过去三年，在收入实现高增长的同时，盈利能力却大幅波动。

报告期内，其毛利率从2023年的31%回落至2024年的15.3%，尽管较2022年的10.1%有所提升，但2025年上半年小幅回升至22.7%。

同期分别录得净亏损23.87亿元、8.03亿元、21亿元及5.74亿元。

这种波动与特斯联的竞争策略密切相关：一方面，为抢占优质客户的标志性项目，公司采取“定价换市场”策略，短期内压缩了毛利率和利润空间；另一方面，持续研发投入及股份支付等非现金开支加剧了净亏损规模。

尽管面临亏损，但特斯联仍计划在未来投入大量资源开发TacOS与绿色智算体，并招募和激励研发人才。同时，公司通过规模化订单与成本管控努力实现平衡。

深耕7440亿大市场，与巨头共舞

特斯联的业务重心调整符合产业长期发展趋势。在人工智能驱动的全球产业变革中，中国公域AIoT赛道正驶入高速增长期。

灼识咨询报告显示，该细分市场预计从2023年的4080亿元增至2028年的7440亿元，年复合增长率达12.8%。

这种增长动能主要源自政策驱动和技术融合。数字经济已成为国家战略，智慧城市、产业数字化等项目持续落地；同时，AI与IoT的深度融合正创造新的应用场景和价值空间。

然而，市场的高增长也带来了日趋复杂的竞争。运营商、云厂商、垂直方案商等多方割据。技术路线上，“技术通用化与场景深度化”并行。特斯联以“公域操作系统型AIoT产品提供商”为定位参与差异化竞争。

其核心在于TacOS操作系统——一个五层模块化的AIoT操作系统。截至6月底，特斯联产品已被全球172个城市的逾900个客户部署。

这种“软硬一体”的布局与行业趋势相符。AIoT平台正从“连接驱动”向“智能驱动”演进，“大模型+IoT”的双向赋能成为关键。