即时零售大战落幕：巨头转向算法驱动，资本扩张时代终结

资本疯狂扩张期已落下帷幕，三大平台纷纷承认，仅靠烧钱无法持续，纷纷转向算法驱动。

在三家企业阿里、美团、京东相继发布财报的同时，新加坡科技与电商研究机构Momentum Works也发布了《中国即时零售与科技竞争格局》报告，指出这是一场前所未有的电商领域烧钱大战。

回顾2011年，第一次 “千团大战”，行业补贴烧钱达70亿元，最终美团胜出。而2020年的“社区团购大战”，补贴规模约140亿元，拼多多获胜。如今，“即时零售大战”已烧掉超770亿元。尽管如此，三大平台均认识到“烧钱换规模不可持续”，决定从资本驱动转向算法驱动。

今年2月，京东外卖上线，点燃了这场战争。随后，美团发布即时零售品牌 “美团闪购”，“京美大战”正式打响。4月，阿里入局，饿了么启动“超百亿”补贴，淘宝宣布旗下即时零售业务升级为“淘宝闪购”，形成三方对垒。

经历数月疯狂的资本扩张后，三大平台均承认“烧钱换规模不可持续”，决定从资本驱动转向算法驱动。

01 “现金王”易主，字节拼多多腾讯“躺赢”

根据各家发布的第三季度财报，美团的核心本地商业（含外卖、闪购）经营亏损141亿元，去年同期该板块盈利146亿元。

阿里未直接披露即时零售亏损数额，但财报明确指出，即时零售的巨大投入导致集团百亿级别利润蒸发，经营利润下滑85%。

京东包含外卖在内的新业务经营亏损157.36亿元，较去年同期的6.15亿元亏损额大幅增加。

未参与的互联网企业经营情况良好：如腾讯归属股东净利润631.33亿元，同比增长19%；拼多多归母净利润293.28亿元，同比增长17%；而网易归属于公司股东的净利润86亿元，同比增加32.3%。而未上市的字节市场估算净利润约为171亿美元。

此外，未上市的字节跳动市场估计其现金流在5000亿元上下，实际排在前三。

这场即时零售大战对中国互联网板块影响巨大。高盛报告预测，由于这场大战，第三季度中国互联网板块利润将下滑31%，连续第二个季度下滑。

02 为何巨亏还要打仗

为何要打这场大战？一方面，这些平台的核心业务承压。奥纬咨询的调查显示，与拼多多、抖音等新兴平台相比，天猫和京东等传统电商平台的增速明显放缓。

05 大战换轨，从资本转向算法驱动

...（与原文相同）...