谷歌AI新模型引发股市风云，OpenAI优势动摇

（路透社）

谷歌新发布的大模型Gemini 3 Pro在性能比拼上独占鳌头，市场开始察觉到OpenAI的领先地位可能受到挑战。11月，谷歌相关的博通股价上涨9%，联发科技上涨6.5%。而OpenAI的微软下跌5%，软银集团更是暴跌38%，英伟达也下跌了13%……

人工智能（AI）领域正经历着前所未有的变化。曾引领市场的美国英伟达股价下滑，而谷歌母公司Alphabet的股价则显著上涨。这主要得益于谷歌11月推出的生成式AI基础模型获得了高度评价，市场担忧美国OpenAI的ChatGPT优势地位可能受到动摇。

Alphabet在11月的股价上涨了14%，总市值接近4万亿美元，自2016年以来再次超越微软，成为全球第三。与下跌了13%的英伟达形成了鲜明对比。

这一股市评价的巨大变化背后，是谷歌新的生成式AI模型和自主半导体应用的扩大。

谷歌在11月18日发布了最新的生成式AI大语言模型（LLM）“Gemini 3”。其中，“Gemini 3 Pro”在LLM性能的关键指标上领先，成为ChatGPT的有力竞争对手。

此外，谷歌自主研发的TPU（张量处理单元）也在推广中发挥了作用。10月23日，谷歌宣布向美国新兴AI公司Anthropic提供TPU产品。11月下旬，有消息称Meta正在考虑将其应用于数据中心。

据称与几乎垄断市场的英伟达GPU相比，TPU的成本更低，因此有望抢占市场份额。摩根士丹利预测，如果TPU销量增加50万个，将把Alphabet在2027年的每股收益（EPS）推高约3%。

对谷歌的正面评价也惠及了被视为与该公司关系密切的“谷歌阵营”企业。与谷歌在TPU设计上有合作的博通在11月上涨了9%，联发科技也上涨了6.5%。

在日本股市方面，TOPPAN控股在11月刷新了上市以来的最高点。由于博通投资了新加坡半导体封装基板工厂，该工厂将于2026年底投产，这被视为利好因素。

股市行情随着AI企业间的竞争环境而波动。2025年初，有报道称中国DeepSeek以低成本开发出高性能的生成式AI模型。这引发了市场担忧美国AI企业的优势可能动摇，导致股市一度暴跌。

进入夏季后，每当有英伟达对OpenAI进行投资等加强合作的消息传出，甲骨文、软银集团等相关股票的股价就会上涨。10月，英伟达的总市值达到5万亿美元，微软的总市值也达到了4万亿美元。

与此同时，科技公司的过度投资风险也浮出水面。在现有赢家地位受到怀疑的背景下，Alphabet的崛起导致了股价的两极分化。

英伟达的预期市盈率（PER）为25倍多，低于过去10年的平均水平（37倍多）。日本Asset Management One的基金经理仓知弘和指出，“除了英伟达外，AI半导体的选择也在增加。这表明市场对高增长率的持续性持怀疑态度”。

AI开发竞争异常激烈。三井住友DS资产管理公司的高级基金经理方嘉妍认为，竞争将加剧，市场主角将频繁更替。

如果自主控制机器人和机械等“物理AI”等新领域的成果得到确认，很有可能出现取代Alphabet的新主角。