君亭酒店迎国资入主，行业并购潮或启

连锁酒店行业正站在收并购的十字路口，而君亭酒店（301073.SZ）的复牌消息无疑为这一趋势增添了新的注脚。

12月3日，停牌一周的君亭酒店终于恢复交易。当日收盘，其股价报27.45元/股，下跌2.31%。次日，股价继续下行，截至发稿跌幅约4%。

复牌前夕，君亭酒店公告披露了新的控股方——湖北文化旅游集团有限公司（简称“湖北文旅”），将通过协议转让方式受让公司29.99%的股份，并发出不可撤销的部分要约收购，涉及股份总数为6.01%，要约收购价格为每股25.71元，总计约18亿元。

交易完成后，湖北文旅将成为君亭酒店的最大股东，持有36%的股份，而原控股股东吴启元及其一致行动人将持有19.51%的股份。这意味着，这家浙江本土中高端酒店集团将正式迎来国资入主，控股股东变更为湖北文旅，实际控制人为湖北省国资委。

创始人“落袋为安”

湖北文旅实力雄厚，拥有包括恩施大峡谷、神农架在内的44家景区和46家宾馆酒店（其中五星级2家），资产规模超过千亿元。业内人士指出，君亭酒店对湖北文旅而言是一个难得的“上市公司壳资源”。

吴启元，这位81岁的创始人，将在湖北文旅的入主下正式退位。事实上，在2024年5月，吴启元已卸任董事长一职，由原总经理朱晓东接任。

“创始人已经实现了财务自由。”旅游酒店行业高级经济师赵焕焱认为，在当前酒店行业下行时期，君亭酒店及创始人吴启元的套现离场是个明智之举。

吴启元于1944年出生于浙江大学化工系，后参与筹建中国首家中日合资饭店及杭州首批五星级酒店。2007年，他推出了“君澜”、“君亭”两大品牌；2015年，他担任君亭酒店董事长，并推动公司于2019年在A股上市。

然而，在酒旅市场快速变化的这几年里，君亭酒店的表现一直平平。与目前国内其他酒店集团不同，君亭酒店自创立之初就坚持重资产道路，直营收入占比长期在80%以上。尽管营收连年增加，但净利润却呈现波动下跌情况，在2022年和2024年均为负增长。截至2025年前三季度，君亭酒店实现营收5.06亿元，同比增长0.58%；但归母净利润同比下降45.92%至990.33万元。

加盟制的迟来转折

君亭酒店并非没有意识到直营模式的影响。在2024年5月的业绩会上，高管坦言直营项目扩大导致费用端承压，同时新开业的直营店项目存在爬坡期，对利润带来影响。

此外，连锁酒店行业的马太效应加剧，规模决定市场话语权。在同行们依靠加盟制扩张时，直营模式显然已制约了君亭酒店的扩张速度。

截至今年9月30日，君亭酒店旗下三大品牌合计开业数量达272家、客房数52079间。加上待开业项目，合计酒店总数达483家，客房总数超过95000间。但与之对比的是，国内前三大酒店集团开业酒店数均突破7000家。

直到今年1月，君亭酒店才正式全面进军加盟市场。放开加盟被视为“实现规模化酒店战略布局的关键一步”。朱晓东在7月的一场活动中提到，未来三年要达到开业1000家酒店的规模。

“不是头部品牌很难在接下来的竞争中脱颖而出。”赵焕焱指出，在行业供需格局变化的当下，中小集团要么寻求被收购或合作；要么深耕特色细分市场。

收购书显示，湖北文旅将整合资源提升君亭酒店品牌竞争力，目标成为国内领先、国际有影响力的品牌酒店集团。

行业并购潮或将拉开序幕。今年以来，携程、同程旅行等纷纷出手收购高端品牌或酒店管理公司。而香港富豪郑氏家族或寻求出售瑰丽酒店集团的消息也频频传出。