贵州百灵实控人姜伟纾困后遭证监会立案调查

六年前，为了缓解贵州百灵实控人姜伟的资金困境，本地券商华创证券慷慨解囊，出资18亿向其提供援助。然而，这段合作最终以法庭对峙告终，源于偿债问题。如今，姜伟又面临证监会的立案调查，这一消息迅速引起了市场的广泛关注。

12月3日，贵州百灵（002424.SZ）发布公告，披露实控人姜伟收到了中国证监会的《立案告知书》。告知书显示，姜伟因涉嫌内幕交易、信息披露违法及违反限制性规定转让股票等违法行为被立案调查。

贵州百灵在公告中明确表示，此次立案调查仅针对姜伟个人，与公司日常运营和业务活动无关，不会对公司及其子公司的生产经营活动产生任何影响。

同日晚间，贵州百灵通过官方微信发布了姜伟致全体员工的一封信。信中，除了通报自己被立案调查的消息外，姜伟还提及近年来自己及贵州百灵频繁遭遇的非议。2024年上半年，公司股票被特别处理（ST），2025年摘帽后，作为公司控股股东的他又遭到华创证券的无理巨额起诉，如今又受到证监会的立案调查。“这一切让我深感个人成为了矛头指向的焦点。”

姜伟在文中提及了与华创证券之间的诉讼情况，并称其为“无理起诉”。这段纠葛源于六年前的一场纾困合作。今年8月，华创证券以纾困计划到期、姜伟未履行股份回购和还款义务等理由，将他等人告上法庭。

这看起来像是一则“纾困反被套”的警示故事，但近日有媒体报道称，姜伟一方指责华创证券“通过控制关键岗位、公章和财务等手段逐步谋求控制权”。

12月2日晚间，华创证券在官方微信上发文表示，鉴于该民事纠纷已进入司法审理程序，为确保企业正常经营，公司基于事实，期待并相信司法机关会给出客观公正的裁决。

贵州百灵实控人姜伟现年64岁。1996年，他收购了连续亏损6年的安顺制药厂，这是贵州百灵的前身。2010年，贵州百灵在深交所上市，被誉为“苗药第一股”。自公司上市以来，姜伟一直担任董事长一职，从2024年12月起又兼任董事会秘书至今。

2017年，姜伟家族以165亿元财富登顶贵州首富宝座，当时，姜伟及其一致行动人共持有上市公司71.89%的股份。随着财富的增长，姜伟的资本运作不断扩展至房地产、酒店等行业，并组建赛车队、围棋俱乐部，甚至一度传出造飞机的消息。

截至今年9月底，姜伟持有贵州百灵17.55%的股份，且已全部质押。12月4日，贵州百灵股价大跌6.28%至5.22元/股，总市值为73亿元。以此计算，姜伟的持股市值约为12.81亿元。

纾困“罗生门”

姜伟与华创证券之间的纠葛可追溯到2019年。

当时，由于对外投资导致流动性紧张、所持股份大比例质押，为了缓解资金压力，姜伟及其一致行动人与华创证券达成了两期“纾困计划”。华创证券向姜伟提供14亿元资金，并受让公司11.54%的股份。此外，华创证券还向姜伟提供了3.61亿元借款，质押物为贵州百灵1.10亿股股份。

除上述已披露的部分外，姜伟还向华创证券进行了额外质押。据华创证券控股股东华创云信（600155.SH）公告显示，姜伟等为纾困计划额外抵质押了0.78亿股贵州百灵股份、价值约11.43亿元的房产、应收账款及非上市企业股权作为增信措施。股票质押借款除质押1.10亿股股份外，还额外抵质押了价值约2.63亿元的房产及私募股权基金份额。

根据姜伟与华创证券间的协议，纾困基金的存续期为三年，经各方协商一致后可延长至五年。在存续期内，姜伟等人有权回购转让给纾困基金的股票。

然而随着时间的推移，姜伟的资金状况并未好转。他开始通过转让质押物的方式偿还向金融机构的借款。从2020年至2023年期间，姜伟以这种办法将被质押股份转让给了信达证券、禹慧资管、涌津资管、碧烁资管等金融机构。

在2023年，姜伟也通过转让股份的方式偿还了与华创证券间的部分借款。当时他与浙商期货、华创证券共同签署协议将2.46%的贵州百灵股份转让给浙商期货所获对价2.09亿元将转让给华创证券以偿还两笔已构成违约的股票质押合约。

但在2022年、2024年纾困基金到期以及股票质押到期后姜伟等人并未回购转让给纾困基金的股票也未能偿还质押借款。今年8月华创证券将姜伟等人诉至法庭要求其偿还纾困计划本金及股票质押融资本金等费用。

但姜伟一方认为华创证券的诉讼是“无理起诉”。他们指出纾困基金应在五年内的每个出售期内通过二级市场竞价交易等方式将所持的贵州百灵股份全部卖出。在此期间贵州百灵的股价上涨超30%但华创证券并未减持反而要求回购。

此外姜伟一方还认为华创证券试图谋求对贵州百灵的控制权。

据贵州百灵公告显示华创证券及纾困基金在存续期内不谋求对贵州百灵的控制权但若受让姜伟一方的股票则在存续期内放弃对应的表决权。

然而早在2020年华创证券便开始提升在贵州百灵的表决权。当年9月他们与姜伟一方签署协议以接受表决权委托的形式取得了其11%的表决权加上纾困计划持有的股份合计表决权比例达到22.43%。此时姜伟及其一致行动人的表决权比例降至45.75%。该次表决权委托于当年12月宣告终止。

到了2022年华创证券开始向贵州百灵派驻管理人员包括一位董事两位副总经理、财务总监及一位监事。

目前贵州百灵共有九位董事其中五位非独立董事。去年上任的董事周义峰曾任职河北宝硕建材总经理而该公司是华创云信的全资子公司。在四位副总经理中常务副总经理袁远镇曾在华创证券全资子公司兴贵投资任职副总经理郑茂学曾在贵州汉方药业有限公司任职而汉方药业也曾是华创证券旗下公司。此外财务总监李红星、监事宋凯也曾在华创证券任职。

贵州百灵面临压力

“苗药第一股”贵州百灵主营苗药产品包括银丹心脑通软胶囊、咳速停糖浆及胶囊等。

自2019年以来贵州百灵的业绩开始下滑。从营收和净利润来看公司从2022年至2024年营收分别为35.4亿元、42.63亿元和38.25亿元；净利润分别为1.38亿元、-4.15亿元和0.34亿元。

今年前三季度贵州百灵营收为21.02亿元同比下滑了约四分之一；净利润为57亿元同比下滑了约三分之一。此前公司曾预计今年营收将达40亿元净利润达1.2亿元但前三季度的业绩表现显然未达预期目标。

对于业绩下滑的原因贵州百灵方面表示主要受两方面影响：一是四类药品占比较高且需求回落市场处于去库存阶段；二是消费环境疲软包括购买力不足、社会库存积压以及医保制度调整等因素。

除了业绩承压外去年贵州百灵还因内控问题被实施其他风险警示。原因在于公司在市场开拓及促销费用计提方面存在时间滞后、确认不完整等问题未能确保披露的销售费用的真实性、准确性与完整性。今年六月整改后的公司成功“摘帽”。