摩尔线程科创板上市：国产GPU的造富神话与追赶之路

今日，A股市场迎来了一场真正的“科技盛宴”。

被市场热议已久的“国产GPU第一股”——摩尔线程，终于在科创板成功上市。

你看这股价，首日一度暴涨468.78%，开盘价每股650元，市值一度突破3000亿元大关。

在这场盛宴中，创始人张建中无疑是大赢家，仅直接持股市值就高达287.56亿元。早期投资人也赚得盆满钵满，最早的投资人沛县乾曜累计浮盈更是高达5825倍。

以和而泰为例，2020年12月投了摩尔线程3000万元，如今已变成26.68亿元，短短五年时间直接涨了近88倍。

资本为何如此疯狂？原因很简单，大家都看好它头顶那个诱人的标签——“中国版英伟达”。

这个标签并非浪得虚名。摩尔线程的班底正是“英伟达嫡系”，张建中更是长期担任英伟达全球副总裁、中国区总经理。

借助这股热潮，今天我们就来深入分析下，这家被捧上神坛的公司，到底成色如何？

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5年4代GPU，最新性能接近英伟达H20

显卡的性能，若只谈参数而不结合实际场景，那就如同纸上谈兵。

简而言之，

AI计算的核心指标主要包括三个：算力、显存、带宽。

显存决定了你能处理的模型大小，算力代表着能同时处理多少数据，带宽则代表固定期限内能传输多少数据。

如果显存不够，大模型直接跟你说拜拜；如果算力和带宽不够，那就是老牛拉破车。

好了，铺垫完毕，咱们来看看摩尔线程的表现。

自2020年成立以来，摩尔线程已推出“苏堤”、“春晓”、“曲院”、“平湖”四代GPU架构，从第三代曲院开始重心转向AI计算。最新一代“平湖”GPU于2024年发布，基于该GPU的S5000的最新产品。

据数据，S5000在FP32精度下的算力是32 TFLOPS。同时，平湖架构GPU最大显存容量推断为80GB，推断S5000显存容量应为80GB，但带宽尚未公布。

这一表现如何？我们来对比下英伟达的GPU：A100的FP32算力是19.5，H20是44，H100是67。

单看FP32这一项，S5000已经超越了A100，甚至接近了H20的水平。虽然离H100还有差距，但已令人热血沸腾。

不过，先别急着开香槟。

上面的参数并不能完全代表S5000的实际AI算力水平。因为AI计算中需要用到不同精度的数据，FP32只是其中一种。

目前大家为了速度和省内存，都在搞混合精度。因此，S5000那个漂亮的FP32数据在AI领域里参考价值得打个折。关键得看它在FP16或者FP8下的表现。

有媒体曾披露过相关信息：据参与S5000产品测试的人士透露，S5000是国内真正对标H100的产品，其FP8计算能力对DeepSeek-V3/R1这样的大模型训练是“绝配”。但由于相关信息较少，S5000的实际表现仍未可知。

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一个S5000集群，贡献一半以上营收

虽然大家都说摩尔线程是“国产英伟达”，但两者的赚钱方式其实大有区别。

比较典型的体现是，英伟达不直接销售AI智算集群，而摩尔线程主要营收却来自于集群产品。

今年上半年，摩尔线程共卖出了5个智算集群……