乐视网：负债238亿仍豪掷2.3亿投资，IP运营成生存关键

12月4日，"乐视网负债238亿元拟花1.8亿元炒股"的词条迅速登上热搜。乐视网相关负责人对时代周报记者回应称，此事件存在“误读”，其中1.5亿元实为“无风险投资”。

近期，已退市的乐视网公告称，拟投入不超过1.8亿元进行金融投资，包括北交所打新、二级市场股票买卖及国债逆回购。其中，北交所打新与国债逆回购的金额不低于1.5亿元。

这是乐视网年内第二次加码投资，早在4月，公司已公告5000万元的投资额度。至此，乐视网累计拟投入资金达2.3亿元。截至2024年末，乐视网负债237.63亿元；2025年前三季度营收为1.15亿元，亏损2.42亿元。目前，乐视网主要依赖付费会员业务和电视剧版权收入来维持运营，如《甄嬛传》《芈月传》等热门剧集。

△ 时代周报记者截图自乐视官方微博

乐视网，曾经的“创业板一哥”，自2020年退市后，创始人贾跃亭前往美国。尽管公司老板常年“缺席”，且负债累累，但乐视网的运营并未受到影响。凭借《甄嬛传》的版权收益，乐视网依然维持着稳定的运营。

2023年1月，乐视推出每周四天半工作制，凭借“无996、无内卷”成为职场热议的“神仙公司”。乐视网相关负责人确认，公司至今仍然保持每周三弹性休息半天。

尽管贾跃亭与公司无直接管理关系，但他及关联方的债务金额仍高达47.79亿元。11月19日，贾跃亭设立第二个债权人信托，宣布将加速还债并尽早回国。

近年来，乐视网从投资汉堡王加盟商、涉足智能机器人领域到加码金融投资，同时还在努力推进《甄嬛传》IP应用，运营动作频繁。

“我们乐视人一直都很努力。从这两年的IP运营业务就能看出，我们在努力推进新业务的落地，而且我们从未放弃。”乐视网相关负责人对时代周报记者表示。

一边是近238亿元的巨额负债，一边是“每周四天半工作制”的职场福利，加上持续不断的自救投资，乐视网或许成为了退市企业转型的样本。

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债务压力下的密集投资

乐视网的投资版图在退市后持续扩大。

乐视网相关负责人表示，公司此次投资的出发点是提升资金运营收益。尽管总额仅为1.8亿元，但其中不低于1.5亿元将用于北交所新股和国债逆回购。国债逆回购业务属于无风险业务，且收益率远高于银行活期存款利率。

该负责人进一步解释：“北交所打新业务当前表现稳健。自2025年以来上市的25家新股中，如果在上市首日卖出，均能获得收益。”关于3000万元的股票投资，根据公告，将不低于80%的资金投在沪深300指数成分股上，不低于50%投在银行股上。由此可见，乐视网的投资策略相对稳健。

这并非个例。今年4月，乐视网公告称全资子公司乐视乐嗨拟对汉堡王国内加盟店提供1亿元附转股条件的财务资助；11月，公司通过子公司向北京萌特博智能机器人科技有限公司提供2000万元附转股条件借款，正式进军智能机器人研发制造领域。

从餐饮投资到科技布局再到金融加码，乐视网的转型步伐从未停歇。

对于“负债累累却频繁投资”的质疑，乐视网相关负责人回应：“公司一直处于高负债状态。目前的资金在保留基本运营流动资金后，计算的清偿率不会高于1.5%。而此次‘炒股’事件，是在不干扰主营业务的前提下争取更多收益。比起还债公司能持续运营更为重要。”

不过对于乐视网而言IP运营仍然是重中之重。

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另辟蹊径的生存策略：IP生态运营年收入超3000万元

退市后的乐视网除了《甄嬛传》外，“反内卷”的职场模式也一度吸引求职者。

但乐视网相关负责人表示：“我们眼里有事手里有活。虽然背负历史债务的压力但300多名员工从未躺平。”

公开数据显示目前乐视网的核心现金流依赖付费会员业务和电视剧版权收入。《甄嬛传》《芈月传》《征服》等经典剧集的版权分成和IP授权成为公司的“现金牛”。

早在2011年4月乐视网花费2000余万元购买了《甄嬛传》的独家网络版权在当时堪称“天价”。

《甄嬛传》上线之初据多家媒体报道该剧半个月内总点击量突破3亿日均点击量超过3000万创下了行业纪录。最初乐视并不打算独享这部剧带来的巨大收益但其他视频网站认为价格过高最终乐视选择独播。

或许连乐视自己也没想到《甄嬛传》的火爆带来了如此大的长尾效应。据花儿影视公司创始人敦勇透露《甄嬛传》在2018—2027年与播出平台签订了10年合约加上电视台及其他平台的收益每年能为花儿影视带来超过1000万元的收益。

如果以每年1000万元计算从2018年到2027年的十年时间乐视至少还能再赚1亿元。“《甄嬛传》每年播出收益还有上千万元”的话题还一度冲上热搜网友纷纷表示：“《甄嬛传》保乐视一生平安。”

然而目前乐视网并不满足于此。

在广电精品大会上乐视CEO张巍透露《甄嬛传》IP授权商品及服务GMV已达数亿元合作覆盖食品、美妆、数码等多个行业。

据透露乐视视频作为公司的核心业务拥有《甄嬛传》《芈月传》《白鹿原》《太子妃升职记》等优质内容。在视频业务下滑的背景下自2024年以来公司陆续开展了IP授权等创新业务希望通过跨界授权、场景化营销、衍生开发等方式释放IP的商业价值创新业务的年收入规模已超过3000万元。

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退市企业转型的独特样本

从“创业板一哥”到退市转型乐视网的经历堪称A股市场的特例。

不同于外界的“躺平”印象乐视网仍在尝试拓展新业务。智能生态执行副总裁李晓伟曾介绍：“在内容+应用上乐视拥有视频和乐视频大屏端APP；在平台和终端上拥有过千万的超级电视及智能生态产品。智能生态已拓展到智能客厅、智能厨房、智能卧室、智能安防、智能卫浴等五大领域。”

“这就是乐视生存的底气。”李晓伟当时表示。

今年10月乐视网还与北京大观园、开心麻花合作打造占地1500平方米的沉浸式空间让观众身临其境地感受《甄嬛传》。

尽管负债高达238亿元但两次豪掷2.3亿元进行投资加上四天半工作制和全方位的IP运营乐视网的生存逻辑突破了传统退市企业的常规路径引发了广泛讨论。

“创新业务不可能零风险零风险意味着零收益公司未来不会停滞不前我们会脚踏实地一步一步向前走。”乐视网相关负责人表示。