太空数据中心：马斯克的宏大叙事与SpaceX的估值飞跃

马斯克的新篇章可能聚焦于太空数据中心，这一构想正引领SpaceX估值的显著增长。

12月9日，关于SpaceX以8000亿美元估值进行二级市场股份出售的报道引起了广泛关注。大摩指出，市场正在为一项全新的AI基础设施宏大叙事——“轨道数据中心”进行定价。

分析师认为，SpaceX估值倍增的根本原因在于业务边界的拓展。马斯克已明确描绘了SpaceX进军轨道数据中心的蓝图，并直言太空数据中心是“未来4年内扩充算力的最快方式”。

进一步分析揭示了马斯克将数据中心搬上太空的四大核心优势，包括极致冷却效果和无限能源供应。

然而，尽管SpaceX在这一领域占据领先地位，大摩也强调这一赛道并非独家领地，谷歌等科技巨头同样在积极筹备。

01 马斯克否认“SpaceX估值8000亿美元”，报道存在细节差异

SpaceX正在进行二次股票发售，并在二级市场上出售股票，估值高达8000亿美元。这一数字不仅是其7月份4000亿美元估值的两倍，更将使其超越OpenAI，成为全球估值最高的私有独角兽企业。但马斯克随后表示报道并不准确。

大摩表示，如果将SpaceX纳入标普500指数，其8000亿美元的市值将位列第13位，介于摩根大通和甲骨文之间。

更引人注目的是，SpaceX的估值将超过美国前六大国防承包商的总市值。

对于马斯克否认“SpaceX估值8000亿美元”的报道，大摩分析师Adam Jonas在报告中敏锐地指出，马斯克的回应存在细微差别：他似乎主要在否认“筹集新资金”，而是强调公司多年现金流为正，仅进行员工回购。

Jonas还在报告中强调，马斯克在后续推文中为估值增长提供了理由——星舰（Starship）、星链（Starlink）的进展以及由于获得全球直连蜂窝频谱而大幅增加的市场空间。

02 轨道数据中心概念，马斯克的下一个宏伟愿景

大摩指出，马斯克正在绘制SpaceX进军轨道数据中心的蓝图，其核心逻辑在于解决地球上的物理瓶颈：

电力短缺：地球上易获取的电力资源日益减少。

规模效应：马斯克设想通过每年发射100万吨载荷，部署能够提供100GW AI算力增量的卫星星座。

零运营成本：这些设施将没有传统意义上的运营成本或维护成本，并通过高带宽激光链路连接到Starlink星座。

报告中提到，在与投资人Ron Baron的访谈中，马斯克将这一概念描述为SpaceX和特斯拉即将到来的“融合”：利用升级版的Starlink V3卫星，搭载GPU，通过高速激光互联，在轨道上形成庞大的计算云。

马斯克后续表示，在技术障碍解决的前提下，星舰有望在四到五年内实现每年100GW的交付能力。

与此同时，大摩在报告中详细剖析了将数据中心搬上太空的四大硬核优势：

极致冷却（Cooling）：地面数据中心高达40%的能耗用于冷却。而太空环境温度约为2.7开尔文（约-270°C）。尽管辐射散热需要巨大的金属散热器，但相关从业者认为向深空辐射热量的效率远高于地面制冷。

无限能源（Power）：太空拥有接近完整的太阳常数（约1361 W/m²），比地面最佳光照条件还要高出约30%，且不受大气层衰减、天气或昼夜影响，可提供24/7的可靠能源。

全球边缘连接（Global Edge Connectivity）：位于低地球轨道（LEO）的算力资源可以大幅降低全球分布式用户的延迟，使算力资源能够在几毫秒内触达大多数人口中心。

运力壁垒（Scalability）：按照马斯克的说法，SpaceX目前占据了全球90%的入轨质量运力。随着星舰等可重复使用火箭的成熟，单位千克的入轨成本将大幅下降，使得大规模模块化部署成为可能。

03 行业巨头纷纷布局太空数据中心

尽管SpaceX占主导地位，但大摩也强调这一领域并非独家市场，多家公司正在积极进入太空数据中心领域。

报告显示，成立于2024年的华盛顿州雷德蒙德初创公司Starcloud正致力于部署轨道数据中心，利用充足太阳能、被动辐射冷却和太空规模基础设施服务AI和云计算工作负载。

该公司已从Y Combinator、NFX、FUSE VC以及Andreessen Horowitz和红杉资本等主要基金筹集超过2000万美元种子资金。

休斯顿商业太空基础设施公司Axiom Space正开发“轨道数据中心”(ODC)产品线，计划在2025年底前将首批两个自由飞行ODC节点发射至近地轨道。这些节点旨在为商业、民用和国家安全客户提供安全的云存储和处理服务。公司已筹集超过7亿美元资金。

科技巨头谷歌正积极推进名为Project Suncatcher的“登月”计划，旨在建造携带定制TPU硬件的太阳能卫星星座，作为太空AI/计算数据中心。

公司计划在2027年初发射两颗原型卫星测试系统可行性，并预计到2030年代中期，随着发射成本下降，太空计算将接近与地面数据中心的成本平价。