Nebius：从Yandex裂变而出的AI基建新星

近期，一家鲜为人知的荷兰AI基础设施公司Nebius，在短短三个月内连续斩获了微软价值194亿美元（约合人民币1379亿元）与Meta价值30亿美元（约合人民币213亿元）的算力大单，引起了业界的广泛关注。

拿到这些大单后，Nebius在最新财报中披露了业绩的迅猛增长。2026财年第三季度，Nebius营收同比激增355%，核心数据中心业务营收同比增长高达400%。伴随着业绩的强劲表现，Nebius股价也在2025年一路飙升，较年初累计涨幅已达约210%。

与此同时，Nebius还大幅上调了算力建设规划。该公司计划到2026年建成总规模达2.5GW的算力集群，相当于部署约100万至125万个英伟达GPU。这些集群的年耗电量预计将接近三峡大坝年发电量的20%，规模之庞大，令人震撼。

微软、Meta为何选中Nebius？而Nebius又为何能接下这些几乎相当于自身市值的算力大单？其实，Nebius并非一家初出茅庐的创企，它的历史可追溯到28年前成立的俄罗斯互联网巨头Yandex。

独立后，Nebius不仅继承了Yandex的千余名顶尖工程师团队、数十亿美元资产，还掌握着自主设计数据中心、主板、服务器、机架、连接器等关键基础设施的能力，并与英伟达维持了从Yandex时期就保持的密切联系。这或许正是它能接连斩获微软、Meta、Cursor、黑森林实验室等大厂和知名创企算力大单的原因。

该公司还有一套独特的资本运作智慧。凭借与英伟达的深度绑定和大客户信用背书，Nebius设计出精妙的“三步走”资本配置计划：用1%的资金锁定土地、电力资源，再用18%-20%的资金建设空壳数据中心，待拿到确切订单后再投入80%的资金采购并部署GPU。

这种“不见兔子不撒鹰”的策略，让它在高投入、高风险的AI基建赛道上既能快速扩张，又有效控制了风险。

从莫斯科的互联网巨头，到阿姆斯特丹的AI基建新贵，Nebius完成了一场怎样的蜕变？它又将如何在资本密集、竞争激烈的AI基建赛道中，走出一条与众不同的道路？

创始人背景：前苏联小镇青年成就互联网巨头

Nebius的创始人阿尔卡季·沃洛日（Arkady Volozh）于1964年出生在前苏联哈萨克苏维埃社会主义共和国的一座边陲小城。他的父亲是一名地质学家，母亲则是一位音乐教师。

7年级毕业后，沃洛日进入了哈萨克共和国首都阿拉木图的物理与数学寄宿学校，在那里结识了未来的创业伙伴伊利亚·塞加洛维奇（Ilya Segalovich）。

Nebius的历史可以追溯到1997年的Yandex。当时，沃洛日已经创办过几家公司，包括俄美合资的计算机网络设备分销商CompTek、信息检索程序公司Arcadia。在历经四年构思和研发后，沃洛日于1997年推出一款名为Yandex的搜索引擎。

此后，Yandex经历了飞速发展，成为俄罗斯最大的互联网公司，其搜索引擎也占据了俄罗斯市场的首位。不少人将Yandex称为“俄罗斯谷歌”。

核心优势：继承顶尖团队与英伟达关系密切

在完成独立后，Nebius选择继续保持“上市公司”的身份。沃洛日认为，AI基础设施是资本密集型领域之一，需要巨额投资来建设大型算力中心与互联GPU系统。与微软、谷歌等巨头相比，小型公司要想参与竞争，必须能快速获得融资。

事实证明，沃洛日的这一决策是正确的。自2025年初至今，Nebius的股价在AI热潮中疯涨。虽然当前股价有所回落，但仍是年初股价的3.1倍。

Nebius最大的优势之一是其继承了Yandex的强大工程团队。沃洛日透露，截至2024年，Nebius拥有约1300名员工，其中大约1000名是工程师。这些工程师大多是从Yandex转移过来的，拥有丰富的工程经验。

此外，Nebius还与英伟达有着密切的联系。沃洛日表示：“我们与英伟达是绝佳的云合作伙伴。”这种关系让Nebius能获得最先进、最紧缺的GPU资源。

市场布局：提供全栈服务快速扩展算力集群

整体来看，Nebius提供了覆盖硬件、IaaS、AI平台与运维的全栈服务。硬件方面，Nebius自建并运营基于英伟达GPU的大规模集群，同时也具备CPU服务器、存储服务器等多类基础硬件资源。

在最新发布的财报中，Nebius宣布将算力建设计划从原来的1GW猛增至2.5GW。这一庞大的扩展计划相当于要新建总规模为100万至125万个英伟达GPU的集群。

业绩强劲：明星客户与融资助力未来发展

Nebius的上述布局正在快速转换为真实的业绩。该公司上财季所有可用的算力都已经全部售出，当前财季的算力也基本售空。核心AI Infra业务调整后EBITDA利润率为19%。