李书福持续输血极星汽车，海外战略成关键

李书福再次为极星汽车注入资金，助力其度过资金短缺难关。

极星汽车宣布，为了缓解资金压力，已与中国吉利控股集团签订了一项高达6亿美元（折合人民币约42.2亿元）的贷款协议。这笔资金将来自吉利瑞典控股AB的一家全资子公司，属于次级定期贷款，具体期限未透露。

事实上，这并非极星汽车首次接受李书福的资助。早在5个月前，极星便获得了由李书福实际控制的PSD Investment Limited的2亿美元股权注资。短时间内连续加码，显示出吉利对极星的支持力度。

尽管极星汽车在中国市场面临严峻挑战，国内销量低迷，股价暴跌，且收到纳斯达克的“退市警告”，但吉利似乎并未放弃这一品牌。

不妨用一句调侃来概括李书福对极星的执着：“极星，到底有谁在坚守？”

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一年输血超56亿

此次贷款虽为次级贷款，不计入极星的债务契约限额，但对极星而言仍是重要支持。根据极星汽车2025年年中财报，其营业收入为14.23亿美元，但归母净利润亏损11.93亿美元，资产负债率高达217.11%。

值得注意的是，这笔贷款并非一次性发放，最后一笔3亿美元的拨付将视极星汽车的流动性需求而定。

截至目前，极星四年来累计净亏损超过400亿人民币，净资产为-33.29亿美元，负债高达73.83亿美元。今年，极星还需偿还从几家银行获得的8亿美元定期贷款。

今年内，李书福已为极星汽车提供了高达8亿美元的资金额度，约合人民币56.4亿元。

6月，极星宣布从PSD Investment获得2亿美元股权融资后，PSD Investment对极星的持股比例达到66%。此外，PSD Investment还计划将其部分B类ADS股票转换为A类ADS股票，以保持其在极星的总投票权低于50%。

然而，尽管资金不断注入，极星的股价表现却不尽如人意。截至当前美股收盘，其股价为12.3美元。若按合股前的股价计算，股价已跌至0.6美元以下，较李书福定向增发时的每股认购价1.05美元下跌超50%。

因股价长期低于1美元，纳斯达克已向极星发出退市警告。若至2026年4月29日前未完成整改，将被强制退市。因此，极星采取“反向拆股”方式提升股价以维持上市地位。

另一大金主沃尔沃已大幅减少投资并降低持股比例至16%。在“资不抵债”和“仙股”状态下，极星的业务表现亦不佳。

自进入中国市场以来，极星的销量未见起色。近年来其在国内市场几乎停滞不前，销量仅为个位数。与此同时，海外市场的表现却相对亮眼。

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海外市场的曙光

尽管在国内市场遭遇挫折，李书福对极星汽车的海外战略寄予厚望。

吉利控股集团首席执行官李东辉曾表示，极星作为吉利全球化战略的桥头堡，对集团的全球化发展具有战略意义。背靠沃尔沃的技术支持，极星曾一度是吉利国际化战略的最大门面。

李书福也强调，中国品牌进入欧美主流市场需找到西方消费者认同的品牌方式。而极星正是这一路径的尝试者。

即便在全球贸易壁垒加剧的背景下，极星凭借“欧洲身份、全球产线、技术中性”的品牌价值成为吉利规避贸易壁垒的优选。

为了规避美国进口限制和高额关税，极星已将部分生产转移至美国、韩国及欧洲等地。这些举措使极星成为少数能绕过贸易壁垒、在欧美市场实现规模化交付的“中国背景”品牌。

今年上半年，极星全球交付了30,319辆车，同比增长51%。前三个季度全球零售销量达到约44,482辆，同比增长36%。其中第三季度交付了约14,192辆汽车，同比增长13%。

这些数据显示出极星在全球市场尤其是欧美市场的强劲增长势头。此外，极星还在吸引特斯拉车主等高端消费者群体。

在中国市场“水土不服”的极星在海外市场却表现出色。从海外论坛的讨论来看，其驾控与外观、沃尔沃带来的品牌认可度得到了认可。

在吉利集团公布的销量数据中显示，集团前三季度出口近30万辆车中，极星贡献了4万辆占比达13%。这表明极星依然是吉利海外战略的重要一环。

尽管在国内市场面临激烈竞争但海外市场成为极星的舒适区。作为吉利在高端新能源市场的前沿阵地极星有望在全球市场实现突破。