百度AI战略：从领先到挑战，未来何去何从？

截至2026年1月16日中午，MiniMax的市值高达1267亿港元，智谱的市值也达到了1083亿港元，而百度则拥有4004亿港元市值。前两者的市值加起来，已达到百度市值的59%。若再考虑两家实力强大但尚未上市的国内大模型创业公司——月之暗面和百川，这四小龙的估值总和很可能与百度相当，甚至超越。至于DeepSeek，则不在此列，否则恐怕显得不公平。

有人或许争辩：“当前资本市场情绪高涨，AI小龙的估值含有大量泡沫，并无参考价值。”这或有一定道理，我亦持部分认同。但别忘了，百度自去年8月起，亦经历了一次显著的价值重估，市值近乎翻倍。AI业务单独披露，以及传闻中的昆仑芯独立上市计划，均提振了国内外投资者对百度的信心。换言之，若国产AI有泡沫，百度亦属受益者之一。我们看到的，并非“被低估的百度”与“受益于泡沫的AI四小龙”的非对称比较，而是两个受益者间的较量。

回望2022年底，ChatGPT问世之时，许多人（包括我）深信，这是百度十年难遇的战略机遇，甚至可助其重返中国互联网大厂的巅峰。因百度的先发优势极为显著：

早在2019年，百度即开始开发大语言模型，居中国互联网大厂之先；

2021年，百度发布了首个百亿参数规模的国产大模型，彼时多数互联网公司尚未组建自研大模型团队。

文心一言自2023年3月启动内测、8月公测上线，同样早于众多国产竞争对手（例如，较阿里巴巴的通义千问早一个月）。

早在2024年一季度即达成总用户2亿、日均API调用2亿次，同样领先当时几乎所有竞争对手。

百度管理层高度重视AI（含大语言模型），在研发与应用上投入大量资源，且持续时间长，非跟风之举。在“AI技术全栈能力”上，百度虽可能落后于阿里，但较其他互联网大厂更为完善。至2023年，对百度而言，此局仅是小赢、大赢或特赢的问题，至少华尔街充满期待。但如今...

确切而言，当前情况未达“输”，亦难称“赢”。相信百度自己也意识到，其未兑现AI潜力。

字节跳动的豆包、阿里的千问、腾讯的元宝（混元）及DeepSeek，共同主导国内消费级AI市场。阿里在企业级AI平台及应用领域占绝对优势，字节紧随其后。2026年伊始仅半月，AI圈即发生多件大事：智谱、MiniMax相继上市；智谱发布首个由华为昇腾训练的文生图大模型；阿里全面增强千问APP功能并与其电商应用相连；据传DeepSeek将于下月放大招，彻底提升AI大模型编程上限。这些振奋人心的消息均与百度无关——其实也相关，即降低了百度在资本市场的优先级。

显然，百度的AI战略布局缺乏特色，与任何对手相比均看不出独特优势：

阿里在“AI全栈”布局获高度认可，从算力芯片至应用层，优势不断巩固。

字节跳动以一贯的激进风格，全力推广豆包APP和火山云服务，其主营业务赋予的资源亦能支撑此扩张。

腾讯相对保守，但元宝与微信生态融合紧密，且腾讯在技术基建上的绝对投入规模不小。

DeepSeek给予资本市场信心，“中国大模创业公司能创造奇迹”，这是MiniMax和智谱高估值的原因之一；AI应用出海的广阔前景亦是原因。

文心一言乃至整个百度AI生态并未“退步”，但进步速度明显慢于主流对手。而百度的核心业务——以搜索为核心的互联网广告——又长期处于乏力状态。大家已习惯广告业务不增或微降，而资本市场对此类“老业务”原地踏步的估值一向偏低。作为估值担当的AI业务对市场的吸引力又不足。于是出现奇景：百度年收入超千亿人民币，相当于MiniMax和智谱之和的约一百倍（注：2025年财报未披露），但市值仅相当于它们之和的1.8倍。

回顾过去三年，难以确切指出“百度失去AI领先优势”的时间节点。但我认为，至少有三个持续事件共同导致现状：

自2023年二季度起，文心大模型相对于其他国产模型的领先优势逐渐缩小；进入2024年，这种趋势在基础测试榜单上已很明显。对手模型更新频率加快，而文心未能以相同速度追赶。原因至今不明。

2023年和2024年整年，百度未拥抱开源社区，而阿里及部分创业公司积极发布开源大模型。百度无需一开始就重仓开源，但可维持一定开源生态。至2025年DeepSeek因开源爆红后，百度才姗姗来迟涉足开源。

在视频大模型等多模态领域，百度未拿出足够强成果；而快手、字节做得很好。去年热门的“智驾座舱大模型”（基于音频）方面，百度虽有一定积累，但未见重大突破。

上述问题成因复杂：有资源投入不足、策略或执行力问题。值得注意的是，无互联网大厂是完美的。例如字节一直未拥抱开源社区；腾讯自研大模型进展缓慢；且多模态方面不强。踩坑无妨，毕竟新兴业务就是不断踩坑的过程；怕的是连续踩坑后无有效应对措施。

百度组织庞大、传统业务增长乏力、与AI融合需漫长过程——这些弊病其他大厂也有。关键在于以多快速度、多大决心克服这些弊病。过去两年多的谷歌采取了几乎完全相反的路径：起初大家都认为谷歌要完蛋了、在AI上起了个大早赶了个晚集；但自2024年二季度以来每个季度都证明外界低估了它直至2025年四季度彻底翻身。谷歌显然遭遇过“大企业病”且一度影响生存；但它通过猛药控制住了“大企业病”。

无论如何从2025年8-9月的剧烈反弹看资本市场仍愿意相信百度一定程度。若昆仑芯真能在2026年的某个时间单独上市将受投资者追捧。肯定会有人提议：“AI业务也应划归独立管理、具备充足资源和高效率的业务部门如专门设立事业群。”百度确实于2025年11月改组了智能云事业群并定义为“战略级业务单元”。但众所周知下达命令容易执行好困难。

事实上有一事可立竿见影扭转外界所有观点迅速将百度拉回“AI第一集团领先者”位置：只要文心大模型新版本大幅进步在某技术层面取得领先就足够。2025年初DeepSeek R1以无可争辩的技术进步获世界认可不久后阿里发布的Qwen 3也获世界认可半年后的新版本Kimi虽技术进步幅度稍小但也获AI界普遍认可。只要百度在基座大模型研发上再证明一次实力资本市场和媒体绝对会认同至于应用和商业化可慢慢探索。

遗憾的是百度过去两年未拿出这种重量级、让人眼前一亮的基座大模型成果。要知道谷歌AI战略全面翻盘就是基于Gemini 1.5, 2.0, 3.0基座大模型实力的连续大幅提升。为何在这方面先发优势最大、技术储备丰厚的百度会任凭自己的领先优势缩小乃至消失对我来说（以及对整个AI界及资本市场来说）仍是个谜。至于这一幕是否还能迎来反转就是个更大的谜了。

我们何时能得知答案呢？

本文未得到百度或其任何竞争对手的资助或背书。