英伟达200亿“非收购”背后的战略与监管考量

“英伟达史上最大金额收购”风波终平。

但这场“乌龙”并非外界误判。英伟达斥资200亿美元，不仅获得Groq的技术授权，还吸纳其核心团队。

尽管Groq本体依旧，但英伟达已得其所需。

英伟达澄清，此非传统“收购”，外界一笑置之——谁不知此言意在监管机构？

如今，硅谷AI领域巨头与初创公司间的这类“非收购”交易已成常态。

“花样收购之王”黄仁勋迅速采纳此法。

回顾英伟达多年收购史，公司非依赖高频并购扩张，而是将其作为战略工具。

从2000年收购3dfx资产，到2019年Mellanox合并，再到近年围绕AI的小规模并购，英伟达总能在关键节点出手。

它更关注能否掌控技术演进的关键环节：算力、互连、软件栈与生态。

这种以补齐能力、锁定节点为核心的并购逻辑，虽数量不显，却长期放大技术与平台优势。

近两年，英伟达加速“类收购”，作为新晋巨头，行事更趋谨慎。

01

英伟达对Groq的行动，非正式收购却胜似收购。

起因于一场误会：多家媒体称英伟达将斥资200亿美元收购AI推理芯片公司Groq。

若成真，这将是英伟达史上最大收购，远超2019年的Mellanox。因Groq创始人曾是谷歌TPU团队成员，此交易备受关注。

但英伟达澄清：我们未收购Groq，仅达成非独家技术授权，并聘请其工程师。

尽管否认“收购”，但聘请核心高管事实可能成立。

即便非严格“收购”，Groq作为初创公司已失核心团队和技术，未来难再快速膨胀。

通过“变相收购”，英伟达降低成本、规避监管。

此策略在硅谷巨头中已见惯不惊。

02

近两年，英伟达投资步伐加快，包括一般投资与收购/类收购。

据《金融时报》，2024年英伟达投资总额达10亿美元，参与50轮融资和多起企业收购，远超2023年。

截至2025年12月15日，英伟达（包括直投+ NVentures）共出手83次，涉及76家企业。

此外，其对英特尔、Anthropic、OpenAI等多笔“循环交易”，出手近90次，约为2024年的1.6倍。

03

黄仁勋出手多而不乱，旨在控制算力体系的关键节点。

例如，今年英伟达至少6起收购/类收购：

• 3月，3.2亿美元收购Gretel Technologies，提升数据隐私能力。
• 4月，收购Lepton，扩展AI模型优化。
• 6月，收购CentML，聚焦机器学习服务。
• 9月，9亿美元整合Enfabrica的AI网络芯片技术和团队。
• 12月，收购SchedMD，优化高性能计算和AI训练。
• 12月，约200亿美元整合Groq，强化AI推理芯片竞争力。

这些投资与收购围绕AI主线：从硬件优势出发，向软件、调度和开发入口延伸，将GPU竞争升级为平台生态竞争。

04

黄仁勋的收购哲学：只收对的，不执着于数量或形式。

对他来说，并购是工具，关键在获取能力与人才。

“见好就收”“及时转舵”是他的另一特点。

05

“非收购”策略在监管环境下成必然。

任何涉及潜在竞争对手的并购传闻都会被放大。对英伟达而言，“看起来像收购”都可能引发审查风险。

如今，英伟达的市值超过4万亿美元，几乎不可能再有大笔“并购”。

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