2025年创投市场回暖：八大风口引领创新

创投行业在经历了一段艰难时期后，迎来了2025年的转折之年。在界面新闻近一年的采访中，这一共识几乎被所有投资人所认同。

2025年，中国创投市场显著回暖。投中嘉川CVSource数据显示，2025年1月至11月，中国VC/PE市场共发生约10007起投资事件，同比增长约30.33%；同期投资规模约为11930亿元人民币，同比上升约31.54%。在募资端，同期新成立基金数量约为4871支，同比增长约16.73%。

在2025年即将结束之际，界面新闻回顾了今年创投圈的八大风口。从半导体到短剧，从具身智能到3D打印，它们不仅展现了硬科技的深度突破，也实现了消费场景的快速落地。同时，它们延续了AI浪潮，见证了传统产业与数字技术的深度融合。

硬科技，尤其是以AI为代表的领域，仍是创投圈当下最热门的关键词。与移动互联网时代投资人注重流量和规模不同，如今硬科技的新周期考验的是初创公司的技术壁垒以及资本的耐心。

今年的创投市场更加热闹且务实。中国在全球创新地图上的位置已愈发清晰——从概念热潮走向可观察的商业现实。

半导体：收获季来临

半导体是2025年中国融资热度最高的行业。

2025年，中国半导体行业在融资事件数量和规模上都位居前列。据CVSource数据，全年中国半导体领域共有约1419起融资事件，总融资规模超过185亿元人民币。该领域的IPO活动同样活跃，仅2025年就有超过20家芯片相关企业登陆资本市场，累计募资逾45亿元人民币。

“中国版英伟达”摩尔线程的上市成为情绪被点燃的瞬间。上市首日，摩尔线程最高涨幅一度超过460%，而沐曦股份紧随其后完成IPO，上市首日股价飙升近700%。这一轮的IPO狂欢背后，红杉、五源资本、GGV纪源资本、经纬创投等一系列机构都成为了赢家。即将到来的2026年，壁仞科技、天数智芯、燧原科技的IPO也将陆续来临。

积极参与布局半导体产业的不只是风投机构，还有国家级和地方资本。2025年，国家集成电路产业投资基金（大基金）倾向投资设备和设计公司，地方产业基金则着重于支持本地供应链企业。这些资金的流向呈现出一个共同趋势——它们不再聚焦于概念包装，而是看重技术突破和产业链优势。

具身智能：继大模型后又一个时代机会

在ChatGPT惊艳世界的前两年，行业中已经分化出一拨力量走向具身智能赛道。但直到2025年初，宇树科技将机器人搬上春晚舞台后，才终于为它所在的赛道赢得巨量关注。

全球科技巨头的集体加注进一步放大了风口效应。这一年，特斯拉全力推进Optimus量产，OpenAI重组机器人部门，Meta成立人形机器人专项研究团队，亚马逊创始人贝索斯成立新公司聚焦AI驱动的物理世界任务。

具身智能公司及其产业链大步走向聚光灯下——从单一技能演示到复杂场景泛化，从研发验证到量产交付。这个行业迅速赢得资本共识，热钱密集涌入。

AI Agent：中国创业者的“舒适圈”

早有投资人预言，当模型能力相对成熟、AI应用层得以爆发时，一定是中国创业者大放异彩的时刻。尤其是以AI Agent为代表。

年初蝴蝶效应团队以通用AI Agent产品Manus率先打开市场对于工作流AI变革的想象空间。该产品不仅吸引了众多国内一线资本，还吸引了海外头部美元基金Bechmark的参与。互联网大厂中，字节跳动和百度也迅速跟进。

AI Agent由此成为2025年上半年种子轮投资的首要趋势。国际创投数据库Crunchbase显示，截至2025年6月，AI Agent初创公司总共筹集到约7亿美元。

AI眼镜：下一个入口级硬件？

当语音、视觉、推理能力被压缩进可穿戴设备时，AI可能会引爆下一轮入口级智能硬件产品创新。2025年，这一判断率先在AI眼镜上得到验证。

随着轻量化光学方案、端侧大模型与云端协同架构的成熟，AI眼镜从极客玩具转向日常设备的拐点愈发清晰。

AI玩具：情绪价值是永远的刚需

AI可以把所有的硬件重做一遍，玩具也不例外。大模型能力的成熟让普通的硬件设备拥有了连续对话的能力。

3D打印：静待iPhone时刻

2025年，大厂和投资机构都在疯抢3D打印行业的标的。

短剧：快节奏时代的产物“走向正轨”

告别野蛮生长之后，短剧在2025年真正变成了一个火热的赛道。

商业航天：资本的热情被点燃

从技术验证迈向规模化商业运营，2025年的商业航天处于关键的转折点上。