xTool递交招股书 拟香港上市引领消费科技新趋势

文｜张子怡

编辑｜袁斯来

36氪获悉，2026年1月1日，消费科技先锋 xTool 正式向香港交易所呈交招股说明书，拟在主板挂牌上市，携手摩根士丹利与华泰证券作为联席保荐人。

招股书透露，xTool 在 2025 年成功完成了约 2 亿美元的 Pre-IPO（D轮）融资，由腾讯领投，携手 Granite Asia、凯辉基金、高成资本、源一资本及嘉御基金共同完成。公司原有投资方包括红杉中国、深创投及中金甲子。

此次 IPO 募集资金将流向研发创新、品牌建设、海外用户社群扩展及供应链强化。

个人创意工具作为近年全球新兴赛道，在 AI 技术的推动下，使用门槛不断降低。这一底层技术变革带来的结构性趋势，为行业铺设了具备长期生命力的可持续增长路径。xTool 在此背景下迅速崛起，成为激光雕刻机领域的领军企业。

xTool 主营业务聚焦于激光类个人创意工具及材质打印机，主要服务个人消费者、中小企业（SMB）及品牌零售店。

根据灼识咨询数据显示，xTool 在全球激光类个人创意工具市场中稳居首位，2025 年前九个月的市占率为 37%。在激光雕刻机细分领域，xTool 的市场份额高达 47%，约为第二名的六倍，且超过第二至第十名的总和。

招股书披露，2023 年至 2024 年，xTool 营收由人民币 14.6 亿元增长至 24.8 亿元，同比增长 70.0%。2025 年前九个月继续保持增长势头，其中“黑五网一”期间 GMV 同比增长 50%，单日 GMV 突破亿元大关。

从收入构成来看，xTool 有 97% 的收入源自海外市场，其中欧美市场占比达 85%。2024 年，官方自营独立站为总收入贡献了 62.1% 的份额。用户复购率为 40%，NPS（净推荐值）高达 67%。

在盈利能力方面，2023 年、2024 年及 2025 年前九个月，公司整体毛利率分别为 59.2%、54.4% 和 56.0%；经调整后的净利润率分别为 12.6%、10.4% 和 9.7%。受海外消费习惯影响，公司业绩呈现季节性波动，第四季度为收入与利润的主要贡献期。

产品定价上，xTool 平均单价高于行业平均水平 10%-30%。其核心产品“激光个人创意工具及配件套组”的平均售价从 2023 年的约 1.2 万元人民币提升至 2025 年前九个月的 2.1 万元人民币。

技术层面，xTool 通过集成光学、CNC 控制与 AI 算法，开发了统一软件平台 xTool Studio。其搭载的 AI 引擎 AIMake 具备用户偏好记忆及性能优化功能。截至目前，公司研发人员占比约为 56%。

除激光类产品外，xTool 于 2025 年 6 月推出首款服饰打印机，数月内在全球 DTF（Direct to Film）细分市场夺得 12.7% 的份额，按 GMV 计位列全球第三。

用户活跃度方面，约 80% 用户每月使用设备，40% 用户每日使用。公司自营海外社区 Atomm 及社交平台覆盖活跃用户超过 21 万，线下在 32 个国家建立了 470 个社区。

根据灼识咨询报告，全球科技赋能型个人创意工具市场规模预计将从 2024 年的 68 亿美元增长至 2030 年的 391 亿美元，年复合增长率（CAGR）为 33.8%。Google 搜索数据显示，自 2023 年以来 xTool 品牌词搜索量已超过“激光雕刻机”品类词，2022 年至 2024 年间搜索量增长约 50%。

当前来看，个人创意工具市场潜力巨大，IPO上市成为众多企业的战略选择。老牌3D打印机企业创想三维去年也向港交所递交了招股书。若 xTool 此番上市成功，将有望成为消费级激光雕刻机第一股。