玖物智能转战港股：具身智能商业化元年，盈利与变革并进

经过A股上市辅导三年的长跑，玖物智能于2026年正式转向港交所主板递交上市申请。在当前中国具身机器人赛道中，玖物智能是少有的盈利代表之一，甚至被市场冠以“机器人盈利第一股”。

弗若斯特沙利文统计显示，按2024年智能具身产业机器人解决方案收入算，玖物智能在中国排名第二，市场份额5.9%。在更细分的领域里，它还是“隐形冠军”，比如在清洁能源技术领域（比如光伏、储能相关制造），2024年的收入排在中国第一。但客户集中度偏高也给这家公司带来隐忧，如何在稳住基本盘的情况下，开拓新的增长曲线，将成为这家公司能否实现长期业绩增长的关键。

如果说2025年是具身智能的“量产验证年”，那么2026年已被普遍视为真正意义上的“商业化元年”。单纯追逐昂贵炫目的Demo展示不再能轻易打动资本市场，企业需要拿出真实的交付能力、可复制的商业模式以及可持续的盈利闭环。

与此同时，相比单一硬件产品的销售，具身产业的增长逻辑正在向更深层次的“系统级解决方案”与“RaaS（机器人即服务）”租赁模式等细分赛道延伸。能够率先跑通商业模型、实现规模化落地的企业，正在成为资本关注的新焦点。

九个月进账4.1亿元，CFO来自追觅

与过去几年机器人赛道普遍奉行的“高融资、高亏损”逻辑不同，玖物智能递交的招股书展现出一份少见的具备自我造血能力的成绩单。

玖物智能是首批为清洁能源技术、电子与半导体、光模块等领域设计具身产业机器人的少数供应商之一。传统机器人多以重复执行预设任务为主，而玖物智能的机器人能够在工厂环境中实现“实时感知、自主决策”，尤其在抓取零部件时可判断合适力度，遇到突发情况时能够即时调整动作，更像是一个“有大脑的工业助手”，尤其适用于复杂多变的生产场景。

财务数据显示，于2023年度、2024年度、2024年截至9月30日止九个月以及2025年截至9月30日止九个月，玖物智能分别实现营业收入约2.07亿元、3.66亿元、2.40亿元及4.10亿元人民币；归母净利润分别为913.3万元、3263.9万元、1503.8万元及2546.8万元人民币，整体增长势头强劲。

A股转港股，红杉等机构站台

玖物智能此次转战港交所，是其资本战略上的一次关键“变道”。回溯历程，公司于2022年签署上市辅导协议并推进科创板上市筹备工作，但在2025年宣告终止A股辅导并转向港交所寻求H股上市。

公司表示，这一决策核心旨在通过港股市场更广阔的国际融资平台为业务扩张、技术研发及产业链布局募集充足资金；同时借助香港资本市场的国际化影响力提升公司品牌知名度与全球认可度。此次股东阵容中包括红杉、尚融资本等知名机构投资者。

机器人公司要认真考虑赚钱了

随着本体硬件逐步标准化与规模化生产，具身机器人在部分场景下的单机成本已开始向10万—20万元区间靠拢。RaaS（Robot as a Service）租赁模式开始显现出强劲的爆发潜力。企业不再需要一次性投入数百万元购买固定资产，而是可以根据生产节奏和淡旺季变化按需租用。

此外在高端康复医疗与养老场景中集成多模态感知能力的具身护理解决方案也开始进入商业化落地阶段。这类机器人不仅能够辅助失能老人翻身、移动和康复训练还能通过视觉模型识别老人的情绪变化、行为异常以及突发跌倒风险并作出即时响应。