爷爷的农场：从婴童辅食到家庭食品，健康承诺引领市场扩张

面对现代育儿的健康焦虑与信息洪流，一个名为“爷爷的农场”的品牌，凭借其“真材实料、精简添加”的承诺，在短短数年间从婴童零辅食市场脱颖而出，迈入家庭食品领域的新蓝海。

近日，港交所披露，爷爷的农场国际控股有限公司（简称：“爷爷的农场”）已正式提交上市申请，准备在港交所挂牌。

一个消费产业的共识是，在全球食品消费升级的浪潮中，中国本土食品品牌正努力突破低附加值束缚，迈向更高价值链。

“爷爷的农场”登陆资本市场，不仅反映了消费者对健康、天然食品需求的持续增长，也标志着资本市场对新消费领域的重新聚焦。

品类边界拓宽，稳健增长的轨迹清晰可见

自2015年成立以来，并于2018年推出首款婴童辅食产品以来，“爷爷的农场”始终围绕“真材实料、精简添加、注重营养”的理念构建品牌核心竞争力。其业务涵盖婴童辅食及近年来拓展的家庭食品两大板块。

婴童辅食主要包括谷物辅食、果泥、食用油及调味品等，而家庭食品则涵盖液态奶、方便食品、大米及调味油等。

这一产品线的拓展，体现了对用户生命周期的深入思考。从新生儿成长到家庭日常饮食，“爷爷的农场”选择综合家庭食品赛道，显著扩大了服务群体与消费频次。

该品牌前瞻性地将需求场景边界拓宽。招股书显示，截至2025年9月30日，“爷爷的农场”SKU从2023年底的158个增至269个，主要得益于在婴童及家庭食品领域的加速布局。

其中，约三分之一的SKU获得有机认证，部分产品更在多个司法管辖区获得认证，这支撑了其“真材实料、精简添加”的定位，也满足了现代家庭对食品便捷性、营养性、卫生性及口感的需求。

这一双路径战略成效显著，其在天猫自营旗舰店的消费者回购率持续上升，由29%升至31%、34%。这一增长不仅体现在产品数量上，更反映了市场对“高标准原料与自研配方”定位的认可，品牌忠诚度稳步增强。

稳步增长的业绩及市场地位进一步证实了这一点。

得益于多场景多品类产品的成功推出，其收入从2023年的6.22亿元跃升至2024年的8.75亿元，增幅达40.6%。2025年前九个月继续增长23.2%至7.80亿元。

盈利能力同样稳健，毛利率连续两年保持在55%以上，经调整净利率维持在12%左右的健康水平。尽管这一利润率在食品制造与品牌业务中并不突出，但考虑到其品牌定位与渠道结构，这种稳定性本身即是一种价值体现。

市场表现方面，根据弗若斯特沙利文的报告，“爷爷的农场”仅用数年时间便在2024年以约15亿元人民币的婴童零辅食商品交易总额位居市场第二。在有机婴童零辅食领域更是独占鳌头，成为该领域的领导者。

这一定位使其在“品质驱动”的消费趋势中具有先发优势。此外，按商品交易总额计算，“爷爷的农场”位列第二，且在2022~2024年间实现了最高的复合年增长率。这体现了其市场战略的高效性。

行业集中度仅14%，“爷爷”的守擂战刚刚开始

“爷爷的农场”的高速增长背后，其增长飞轮清晰可见。以“有机、健康”为定位建立品牌差异，吸引高线城市、高知家庭等高净值用户，形成高复购与口碑传播。这些反过来又进一步强化了品牌力，并支撑了向家庭食品的溢价扩张。规模扩大后，进一步强化了其对上游优质原料供应链的议价权与控制力。

招股书中提及的“全球供应链体系”与“准时付款机制”，正是保障原材料品质与成本优势的关键。

然而，硬币总有另一面。审视其增长逻辑时，仍需关注几个核心问题。

首先是市场格局。中国婴童零辅食行业高度分散，2024年前五大参与者合计市场份额仅约14.2%，“爷爷的农场”以3.3%的份额位列第二。

这意味着行业仍处于洗牌与整合的早期阶段，未来竞争或将加剧。尽管头部品牌具有先发优势，但仍需持续投入以巩固地位。

其次是对OEM模式的依赖。招股书显示，公司几乎所有产品均通过OEM制造商生产。这种轻资产模式虽利于快速扩张和保持灵活性，但也存在对生产环节质量控制的风险。任何合作厂商的食品安全问题都可能对其品牌造成不利影响。

最后是增长双引擎的平衡。目前，婴童零辅食仍是绝对主力，但家庭食品业务被寄予厚望。如何分配资源以确保核心业务不下滑的同时成功培育新增长点，将考验管理层的战略定力与执行能力。

向家庭食品的拓展意味着将直接面对金龙鱼、海天、伊利等传统食品巨头的竞争。这些巨头渠道渗透更深、品牌认知更广且对新业务有充足的资金和耐心支持。

“爷爷的农场”需要证明其在婴童领域建立的品牌信任足以延伸到竞争更为复杂、消费者决策因素更多的家庭全品类市场。

上市意味着更高的透明度和业绩压力。投资者将用更严苛的标准审视其增长质量。考虑到以上几点，“爷爷的农场”接下来将面临几场硬仗。

一旦成功赴港上市，“爷爷的农场”将实现发展历程中的重要一跃。公司计划将募集资金用于增强研发、扩大产能、品牌建设及渠道深化等方面。