港股迎来AI与硬科技IPO热潮，开启新年“开门红”

继1月2日，港股迎来首家通用人工智能芯片公司——壁仞科技（06082.HK）之后，1月8日，“大模型第一股”智谱（02513.HK）也成功登陆港交所。在短短一周内，港股市场便见证了这两个“第一股”的诞生。

在上市首日，智谱的市值突破520亿港元，此前其公开发售部分已录得超额认购1164倍，市场对其的认可显而易见。

如果将智谱的上市视为一场顶级机构的“大丰收”，那么同期壁仞科技、MiniMax、天数智芯的密集上市，则勾勒出了开年硬科技IPO的热闹景象。有投资人感叹：“这真是一个久违的‘开门红’！”

智谱IPO，VC/PE再迎“开门红”

细数这家AI独角兽的融资历程与投资阵容，其堪称“顶配”。

在上市前，智谱完成了8轮融资，总规模超过83亿元人民币。其投资人阵容堪称“豪华”，包括美团、蚂蚁、阿里、腾讯、小米等产业资本巨头，以及君联资本、启明创投、红杉中国等一线VC机构。

作为同时投资智谱与壁仞科技两大IPO的头部VC，启明创投主管合伙人周志峰回忆起投资智谱的过程时，仍记得当初“一眼笃定”的场景。

“我们团队从2020年开始就持续关注这一领域。2020年年中，OpenAI发布了GPT3，当时它还很小众，但我们仔细研究了GPT3的论文，认为这是一个根本性的解决方案。”

基于这份前瞻性判断，启明创投系统性地在中美两地寻找同类团队。直到2021年智源大会发布‘悟道2.0’模型，我们才通过智源接触到背后的核心团队。

最终，启明创投在2022年年初领投了智谱的那轮融资，而智谱也用这笔资金成功研发出中国第一个商业化的大语言模型。

同样收获开年“开门红”的还有中科创星。作为智谱的首轮投资者，中科创星创始合伙人米磊表示，早在2019年，公司便率先出手，成为陪伴智谱成长的“第一笔钱”。

“我们通过行业研究判断自然语言处理、知识图谱将成为AI行业发展的下一个核心，随即启动了国内顶尖人才的挖掘工作，并快速锁定智谱团队。”米磊回忆道。

如今回看，这笔投资给中科创星带来了丰厚回报与战略眼光的认可。

科技牛市来临，中国硬科技资产迎估值爆发

4个IPO的上市，打开了硬科技赛道规模化退出的想象空间。而全球资本对中国AI核心资产的出手，则是一次集体锚定。

数据显示，智谱和MiniMax的基石轮招股中，分别获得了国际资本的关注。自此，一个清晰的信号逐渐显现：全球顶级机构对中国硬科技企业的长期价值判断正在达成共识。

对于这一趋势，国内一线投资机构早已洞察。达晨财智就在早期行业爆发前坚定押注大模型的底层创新。

达晨财智表示，回溯2019年，美国在生成式AI的早期布局让团队意识到AI的“从0到1”才是未来竞争的核心。尽管当时智谱处于技术积累阶段，但团队深厚的清华科研背景与对预训练模型的执着探索，让投资人看到了颠覆性潜力。

同时，最让达晨印象深刻的是，智谱在早期就有不少中间态产品，这为公司带来了一定体量的收入。

下一个估值爆发点在哪儿？

当GPU、大模型公司通过IPO成功实现价值重估之后，下一波的爆发点在哪儿？答案已然清晰。

根据“十五五”规划，未来5年，中国将重点支持4个新兴产业和6个未来产业的发展。这些赛道早已站满了投资人。

以低空经济为例，由小鹏汽车孵化的小鹏汇天曾斩获超5亿美元A轮融资；航空航天领域更是即将跑出“第一股”。

对于中国硬科技的投资前景，中科创星创始合伙人米磊表示看好中国团队的全球AI竞争优势。

“中国互联网及AI产业长期发展沉淀了优质产品与研发人才。当前大模型能力正经历前所未有的跃升。”米磊判断，创业者应高效转化这波红利，打造精准解决用户痛点的AI产品。

从GPU到大模型，从低空经济到航空航天……多个IPO的价值兑现和蓄势待发，有力证明了中国创新实力与产业价值的潜力。未来硬科技的投资故事还将继续上演。