妙可蓝多管理层“地震”：蒙牛接手，未来挑战与机遇并存

“奶酪第一股”妙可蓝多经历了一场管理层“大地震”。

1月25日，妙可蓝多宣布，柴琇辞去公司副董事长、总经理及法定代表人职务，离职原因为“免职”，并于1月23日生效。尽管如此，柴琇仍将在上市公司及其控股子公司担任董事。

值得注意的是，在审议免去公司副董事长、总经理及法定代表人议案的董事会中，柴琇并未出席。妙可蓝多表示，公司未在规定期限内收到柴琇的书面表决票，也未收到其委托其他董事出席会议的相关文件。

柴琇不仅是妙可蓝多的创始人，还是“蒙牛系”的重要人物。在柴琇离职后，“蒙牛系”老将蒯玉龙将接任妙可蓝多总经理及法定代表人，同时兼任公司董事和财务总监。

柴琇的离职似乎并不“体面”，在被免职的同时，他还因未履行并购基金补偿承诺而被提请仲裁。这标志着柴琇与蒙牛的关系彻底破裂，也预示着妙可蓝多将步入蒙牛全面接管的新时代。

近年来，妙可蓝多面临增长困境。蒙牛全面接手后，能否为妙可蓝多带来变革，将是市场关注的焦点。

01.被迫出局的创始人

从客观角度来看，柴琇经营妙可蓝多的成绩斐然。

资料显示，2001年柴琇在吉林创办了广泽乳业，专注于低温酸奶与常温牛奶产品线。早在2007年赴法国参加世界食品博览会时，柴琇就注意到了奶酪这一品类。经过数年筹备，2015年广泽乳业转型为奶酪业务，并首创儿童奶酪棒品类。2016年通过借壳华联矿业成为A股首家奶酪上市公司，2019年正式更名为妙可蓝多。

顶着“奶酪第一股”光环的妙可蓝多，早期在资本市场表现不俗。

2020年，蒙牛开始战略投资妙可蓝多，并在2021年大额定增后成为控股股东。同年5月25日，妙可蓝多股价达到84.5元/股的历史高点，成为备受追捧的细分行业龙头股。

截至2026年1月23日，内蒙蒙牛对妙可蓝多的持股比例增至1.89亿股，占比37.04%。目前其增持计划仍在实施期内，未来可能继续增持。

由此看来，蒙牛对妙可蓝多的前景持乐观态度，但不再允许柴琇掌权。妙可蓝多公告显示，柴琇的出局可能涉及与蒙牛的债务纠纷。

据妙可蓝多公告披露，2018年公司使用自有资金1亿元参与认购渤海华美八期（上海）股权投资基金（有限合伙），后更名为“上海祥民股权投资基金合伙企业（有限合伙）”。

2020年6月，柴琇及其配偶控制的公司完成对并购基金普通合伙人吉林省联祥消防信息工程有限公司（以下简称“联祥消防”）100%股权的收购。联祥消防子公司吉林省耀禾经贸有限公司（以下简称“吉林耀禾”）是并购基金的最大出资方。

2020年12月24日，内蒙蒙牛通过信托向吉林耀禾发放7亿元借款，后续该信托将借款转由内蒙蒙牛直接持有。

柴琇曾承诺，因担保事项导致公司损失（包括无法按期回收出资及收益），将足额补偿。然而，“并购基金”已于2025年1月29日到期，妙可蓝多仅于2020年4月22日取得1400万元收益分配。截至2025年6月30日，未经审计的账面价值为1.29亿元。

截至目前，柴琇未履行补偿承诺。妙可蓝多已就此向上海国际经济贸易仲裁委员会提出仲裁申请。

02.蒙牛助力与资源注入

在注资的同时，蒙牛致力于将妙可蓝多打造为“唯一奶酪平台”。

蒯玉龙参与并主导了蒙牛奶酪战略性并入妙可蓝多。2024年7月，妙可蓝多以4.48亿元收购蒙牛奶酪并纳入合并范围。

此次整合不仅丰富了品牌和产品矩阵，还使得经销商数量得以扩张。截至2025年6月30日，妙可蓝多共有经销商6551家，销售网络覆盖约80万个零售终端。

整合后，蒙牛的渠道资源助力妙可蓝多B端业务的发展。据媒体报道，一位项目经理透露：“蒙牛原有的3000家餐饮客户资源，让我们一周内敲开了三家国际连锁品牌的大门。”

妙可蓝多的B端合作对象不乏国际餐饮巨头。例如，定制马苏里拉产品成功进入百胜餐饮供应系统并被必胜客选用。此外，KFC、达美乐、萨莉亚等也是合作对象。

在成本把控上，蒙牛与妙可蓝多实现协同节流。

柴琇曾表示因供应链问题成本上涨过亿元。自蒙牛奶酪纳入合并范围后，原材料采购实现协同优化。

表现在财务数据上，2024年妙可蓝多净利润同比上升89.16%，主要得益于成本下降及降本增效措施。

03.增长挑战与未来展望

然而，蒙牛入股后，妙可蓝多的股价和业绩整体呈颓势，引发诸多非议。

数据显示，自2021年股价达到最高点后便一路下行。截至1月29日，报收于23.13元/股，总市值118亿元。

同时，业绩面临增长瓶颈。数据显示，尽管收入增长承压明显但B端市场增速显著。

在最新财报中尽管未详细列示收入结构但表示利润增长主要得益于产品结构优化及高毛利产品收入增加。

可见在启动多项破圈措施后妙可蓝多正在摆脱依赖儿童市场的困境但“成长的烦恼”依然存在。