沐曦股份科创板上市首日暴涨创纪录，国产GPU行业迎加速发展期

在国产GPU这一高速发展的赛道中，沐曦股份正迅速崛起，成为资本市场瞩目的新焦点。

12月17日，专注于高性能通用GPU的沐曦股份成功在科创板上市，成为继摩尔线程之后，“国产GPU四小龙”中第二家登陆资本市场的企业。

沐曦股份上市首日的表现充分彰显了市场对国产GPU领域的热情。股价开盘后一路飙升，收盘涨幅达到692.95%，以单签500股计算，打新投资者首日盈利约36.26万元。盘中最大涨幅更触及755.15%，单签最大盈利高达39.52万元。这些数据让沐曦股份荣登“A股史上最赚钱新股”宝座，创下首日单签盈利和单签最大盈利的双重纪录。

同时，沐曦股份股价报收829.9元/股，超越摩尔线程，跻身A股股价排行榜第三位，仅次于贵州茅台和寒武纪这两只千元股。

多位行业专家向《科创板日报》指出，随着摩尔线程和沐曦股份相继在科创板上市，加上AI算力需求爆发式增长及算力本土化战略窗口全面开启，国产GPU行业正进入上市加速期，技术迭代与生态建设并行推进，市场竞争步入“拼产能、拼生态”的关键阶段。

国产GPU迎来上市热潮

近年来，在市场需求激增和政策红利推动下，国产GPU行业快速崛起，企业队伍不断壮大。2025年下半年以来，相关企业集中迎来上市窗口期，掀起了国产GPU领域的上市热潮。

在这场上市竞赛中，国产GPU企业的IPO进程展现出“科创板速度”。例如，摩尔线程从获受理到上市仅用158天，沐曦股份也仅耗时170天，进展迅速。

业内人士对《科创板日报》表示，摩尔线程和沐曦股份的成功上市，不仅通过融资提升技术实力和市场占有率，还体现了资本市场对国产GPU行业的信心，吸引更多资源投入该领域。

目前，国产GPU上市梯队已初步形成。除摩尔线程和沐曦股份外，燧原科技于11月再次办理辅导备案，壁仞科技港股IPO已通过聆讯。

此外，天数智芯、芯动科技等算力相关企业IPO传闻频传，其中天数智芯凭借在科学计算领域的优势，港股上市预期较高。

值得注意的是，国产GPU企业普遍面临盈利挑战，亏损仍是常态，但盈利拐点迹象已现：摩尔线程预计2025年净亏损7.3亿至11.68亿元，沐曦股份预计净亏损5.27亿至7.63亿元，亏损幅度有所收窄。

更具标志性的是，连续多年亏损的寒武纪在今年上半年实现归母净利润10.38亿元，扭亏为盈。摩尔线程和沐曦股份也给出了盈利时间表：摩尔线程预计最早2027年盈利，沐曦股份预计最早2026年达到盈亏平衡。

甬兴证券研报指出，短期看，国内GPU公司可通过IPO募资缓解研发压力；长期看，有望加大研发、夯实技术护城河、完善产业链生态、提升国产化率。

技术迭代与生态建设提速

全球AI芯片市场由英伟达和AMD主导，形成“一超一强”格局，国产GPU与国际领先企业仍有技术差距。

中国企业资本联盟中国区首席经济学家柏文喜表示，国产GPU单卡峰值算力落后1.5-2代。当前旗舰产品算力仅相当于英伟达A100的60%，与H200差距更大。

但算力需求增长和政策支持正在改变国产GPU行业格局。据弗若斯特沙利文预测，2024年全球GPU市场规模超万亿元，2025-2029年CAGR约24.5%；中国市场增长更快，规模将从1425亿元跃升至1.34万亿元，CAGR达53.7%，国产GPU厂商将受益。

政策上，《中国制造2025》提出集成电路自制率目标，国产GPU厂商正全力冲刺高端市场，形成“硬件突破+生态共建”双线格局。

目前，国产GPU市场技术路线多元化，企业以差异化策略竞争。摩尔线程走全功能GPU路线，沐曦股份专注GPGPU路线，另有企业专攻图形渲染或AI芯片。

同时，国产GPU厂商加速产品迭代。沐曦股份曦云C600系列性能介于A100和H100之间，预计2026年上半年量产；曦云C700系列对标H100，预计2026年下半年流片。

华为昇腾芯片规划也显示进展，预计2026年推出昇腾950系列，2027-2028年推出新一代芯片。

摩尔线程注重生态建设，以MUSA架构构建兼容CUDA的软件生态。海光信息则形成开放兼容的产业生态。

上海证券研报认为，国产GPU已进入快速发展期，正从“可用”向“好用”阶段迈进。

国内高端芯片市场竞争或加剧

在国产GPU冲刺高端市场的关键时刻，外部政策调整可能影响竞争格局。

海光信息指出，若英伟达H200进入中国市场，可能加剧高端芯片竞争，但销售分成推高成本，市场渗透有挑战。

半导体投资人王洲表示，国内对训练集群需求仍在，H200会有市场，但国产GPU主攻推理端，冲击有限。

王洲还指出，摩尔线程和沐曦股份上市带动投资热潮，H200放开可能产生鲶鱼效应，关注克服供应链短板或新技术的GPU项目。

柏文喜认为，国产GPU仍有“供给真空”红利，窗口期延续到2027年。行业竞争进入“拼产能、拼生态”阶段，IPO资金将推动放量，软件生态建设成为关键。