AI制药产业加速，英矽智能引领变革

尽管业界中谨慎与乐观情绪交织，但AI+医药领域已迈入产业化加速期，这已成为不争的事实。

海外企业的动态充分证明了这一点。例如，1月，英伟达与礼来携手共建AI+制药实验室，Tempus AI凭借AI业务实现显著增长——两者共同印证了AI正逐步从概念走向现实，成为制药与医疗领域的核心动力。

国内企业同样不断取得突破，英矽智能作为港股明星公司，便是这一趋势的典型代表。1月，其股价涨幅接近70%，摩根士丹利近期发布首次覆盖报告，给予买入评级。资本市场的信心与其核心业务的迅速推进紧密相关。

其一，合作密集落地：上市仅29天，公司便接连达成3笔合作，涵盖肿瘤、炎症、代谢等临床需求广泛的领域，仅披露的首付款总额已超过去年上半年营收；

其二，研发管线高效突破：自2021年以来，公司搭建了27条梯度合理的临床前或临床阶段管线，自主提名的减重药物ISM0676展现出巨大联用潜力，减重效果达31.3%；靶向NLRP3、KIF18A等热门靶点的管线也相继宣布进展；

其三，技术平台迎来质变：从跨疾病领域到拓展New Modality，AI平台应用场景持续延伸，并通过大语言模型训练框架MMAI Science Gym实现全行业驱动，迈向制药超级智能（PSI）。

在一系列里程碑事件的推动下，市场看到了英矽智能的多重确定性：既有赋能全行业药物研发的商业化变现能力，管线布局又梯度合理，兼具稳健性与增长爆发力，公司股价因此驶入发展快车道。

某种意义上，市场对英矽智能的追捧，正是对AI制药赛道长期价值的集体期待。

01 密集合作背后，业界持续认可

AI+医药产业化加速的一个底层逻辑是：能力得到业界持续认可。英矽智能1个月内落地3笔交易，便体现了这一点。

与英矽智能合作的施维雅、衡泰生物、齐鲁制药等企业，均属对AI制药有深入理解、高度认可且接受度持续提升的企业。

施维雅此前已与Iktos等AI制药企业合作，对AI重构制药产业的逻辑高度认可。其与英矽智能的合作不仅给予总价8.88亿美元的条款，且将共同承担研发成本。

衡泰生物的母公司复星医药并非首次与英矽智能合作。双方首次合作仅一个月后，英矽智能便高效交付了合作项目的首个临床前候选化合物。此次合作中，ISM8969在临床前研究中显示出卓越疗效、良好安全性及优异穿透血脑屏障的特性。

齐鲁制药于2021年正式授权引进PandaOmics研发平台，此次与英矽智能的战略合作是进一步深化人工智能平台赋能。

由此不难得出两大行业事实：一方面，药企在拥抱AI技术后，对其认可度持续提升且布局不断向纵深推进；另一方面，头部AI制药企业与合作药企的绑定也在持续深化。

02 双轮驱动，管线梯度与行业赋能加速落地

对于头部AI制药企业来说，已步入管线梯度与行业赋能落地加速的双轮驱动状态。

例如，深耕AI制药领域十余年的英矽智能已构建起覆盖27款以上临床前候选化合物的创新内部管线。

进一步分析可见，其管线兼具强抗风险能力与高增长爆发力。

抗风险能力体现在管线层次清晰、梯度合理。其中10余款分子已获临床试验批件，多项I期、II期临床试验完成或推进中；同时，管线覆盖不同疾病领域，通过领域分散布局有效分散研发风险并保障发展潜力。

英矽智能在代谢领域的临床前候选化合物ISM0676便是这一布局的硬核印证。其落地延续了AI驱动的研发速度：此前英矽智能公布AI研发从0到PCC平均耗时12-18个月远优于传统研发的4.5年该项目从立项到PCC提名仅耗时14个月合成测试分子数不足200个。

更值得关注的是其亮眼的临床价值：临床前研究显示ISM0676与司美格鲁肽联用时在饮食诱导肥胖人源化GIPR小鼠中实现最高31.3%的减重效果同时兼具优异的体内代谢稳定性低药物相互作用风险良好的安全性及较低的临床预测剂量为后续开发筑牢基础。

事实上技术壁垒高产品竞争力强更是AI赋能下英矽智能整体管线的核心特色。全球首款由AI全程赋能的FIC创新药TNIK小分子抑制剂Rentosertib（原名ISM001-055）便是最佳例证。该药物在Nature Medicine发表积极IIa期临床研究结果一举填补业界疗效空白。

在自主管线加速落地的同时英矽智能赋能行业的逻辑亦十分清晰。这源于行业的高度认可及头部AI制药企业正迈入发展“飞轮”加速期：伴随算法、大模型等核心技术的持续成熟企业从项目研发到技术输出的全链路产业赋能能力实现深度升级。

一方面通过开源多年技术积淀AI制药开始赋能全行业加速创新。近期英矽智能搭建并上线AI训练基础设施Science MMAI Gym可针对性显著提升大语言模型（LLM）在生物化学领域的专业能力。该平台训练后原本在生物化学专业任务中失败率高达75%–95%的LLM在关键药物发现基准测试中实现最高10倍性能提升。

另一方面核心AI+自动化技术步入从量变到质变的新阶段应用场景覆盖药物研发圈流程后进一步拓展到New Modality。

英矽智能已在多个将小分子设计优化与New Modality结合的交叉领域取得初步成果。例如与迈威生物、皓元医药达成三方合作构建ABC (AI + BioTech/BioPharma + CRO/CDMO)新模式赋能抗体偶联药物（ADC）创新。

03 预期需重新评估

技术能力赢得行业广泛认可价值创造持续深入意味着市场需重新评估对AI制药企业的价值预期。即便一些近期涨幅看似不低的企业未来仍有较大空间。

毕竟只要企业业绩保持足够快的增长速度便能迅速消化偏高的估值形成“业绩增长→估值合理→股价再提升”的良性循环。

当前头部AI制药企业在自主研发管线推进及产业合作落地层面均能为业绩带来显著增厚。例如Tempus AI披露的2025年数据和应用业务细节便验证了这一点。

尽管英矽智能尚未公布2025年完整业务数据但仅2026年1月落地的两笔合作首付款合计已接近3亿元人民币——这一金额远超2025年上半年相关收入也预示着其业绩或将迎来爆发式增长。

随着发展推进英矽智能“首付款快速兑现即期收入里程碑款项支撑持续收益”的双轮驱动财务模型将持续夯实并不断增厚公司业绩。