瀚博半导体冲刺科创板：国产GPU巨头崛起

近期，瀚博半导体（上海）股份有限公司与中信证券签署上市辅导协议，正式冲刺A股科创板，标志着其在国内GPU市场的雄心壮志。

实际上，国内GPU市场正在经历一场激烈竞争。上个月，摩尔线程与沐曦股份相继向上交所递交科创板IPO申请，分别计划募资80亿元和39.04亿元。此外，处于辅导阶段的壁仞科技与燧原科技也加入了这场竞赛，国产GPU五强几乎全部启动上市计划。这场IPO潮与2018年AI芯片创业潮的“千芯大战”颇为相似，但如今的技术成熟、资本理性和生态觉醒，使得国产GPU从替代进口的幻想走向“自主可控”。

瀚博半导体成立于2017年，是一家国内头部GPU厂商。经过六轮融资后，其估值达到105亿元，并跻身胡润全球独角兽榜单。背后支持者包括阿里巴巴、快手、联发科等产业巨头，以及中国互联网投资基金、盐城中韩产业园基金等国有资金。若进展顺利，瀚博有望在2026年上半年正式登陆科创板。

AMD双雄联手创业

瀚博半导体的故事可以概括为：两位前AMD核心技术领袖，正带领500人团队挑战英伟达的行业垄断地位。

其创始人钱军与张磊，是芯片界两位杰出的领军人物。钱军拥有近30年高端芯片设计经验，在AMD期间带领团队完成了业界首颗7nm GPU的量产。2018年，他与张磊携手创业，张磊作为前AMD院士，曾全面负责AMD的AI加速和视频处理芯片设计。

“中国需要自己的高性能GPU。”钱军在早期采访中如此解释创业动机。2018年12月，两人在上海成立瀚博半导体，目标直指被英伟达、AMD垄断的GPU市场。

不同于多数国产GPU企业复刻英伟达架构的做法，瀚博选择了差异化技术路径。他们基于领域专用架构（DSA）研发云端AI推理芯片，而非传统GPU架构。钱军曾表示：“DSA架构设计本身的性能潜力远超GPU。”

尽管创业初期公司仅有十几名工程师，但凭借创始团队在业界的声誉，瀚博很快获得资本青睐。2020年，在疫情阴影下，公司完成首次A轮融资5000万美元，由快手领投。同年5月，成立仅一年半的瀚博就完成了首颗半定制7nm芯片流片；2021年7月，发布首款服务器级AI推理芯片SV102及通用加速卡VA1；2023年，第二代全功能GPU芯片SG100成功量产。

“还得烧钱”

不可否认，中国GPU产业正迎来大爆发。从摩尔线程和沐曦的财务数据就可窥见一斑。尽管这些GPU企业都拥有一定营收规模，但受研发等因素影响，目前都处于亏损状态。

瀚博在研发投入上毫不吝啬，公司组建了超过500人的研发团队，其中80%为技术骨干。核心成员平均从业经验超18年，多来自国际芯片巨头。这背后也意味着市场竞争的日益激烈。

为了加快融资进程，FA费用也成为了GPU企业们的一大高额支出。从沐曦和摩尔线程的招股书来看，这些费用颇为可观。然而，“烧钱”且放第二，更为重要的是抢占先机。中国AI芯片市场的巨大潜力和国际环境的变化为瀚博等国产厂商创造了战略机遇。

6轮融资超25亿，投后105亿元

成立六年间，瀚博半导体展现出强大的资本吸引力。公司已完成6轮融资，累计金额超过25亿元。投资方包括阿里巴巴、快手、联发科等产业巨头以及中国互联网投资基金等国有资本。

2021年的B轮融资成为关键转折。阿里巴巴集团等联合领投后，阿里巴巴旗下浙江阿里云成为重要战略股东。2025年4月，公司完成C++轮融资后估值突破百亿大关。

在这一背景下，瀚博等一众GPU厂商选择此时冲刺IPO可谓顺势而为。