孙正义：AI时代下的半导体布局与英特尔的逆袭

在与孙正义的深入交流中，他坦言道：“我对于短期的小额收益并不感兴趣。我坚信自己拥有在萌芽阶段就预见未来10至20年成功的能力，并勇于承担风险。我相信在这方面我比其他人更胜一筹。”现在，孙正义决定对被视为“过时”的英特尔进行投资，那么他究竟是如何预见到其复兴的呢？

软银集团已决定向陷入困境的美国英特尔投资。这一举动被视作其在人工智能（AI）半导体战略的一部分，但与其会长的投资理念存在诸多矛盾。那么，这种逆向投资的真正意图是什么呢？

若单从股价变动来看，这可以被视为“顺势投资”。软银集团以每股23美元的价格购入。与2023年底超过50美元的价格相比，英特尔的股价已跌去一半以上。有报道称，美国政府计划出资10%，成为英特尔的最大股东，因此，孙正义可能认为现在是“买入良机”。

三大疑问待解

软银的投资额高达20亿美元。这很难被视为单纯的财务操作。孙正义之前也有过单纯的投资案例，但用他自己的话说，规模都“出于个人兴趣”。或许这次应被视为具有战略意义的投资，但英特尔与孙正义以往的“投资逻辑”大相径庭。由此产生了三个主要疑问。

首先，英特尔是一家制造商。事实上，在孙正义的投资经历中，只有一家名副其实的制造商——1996年收购的美国金士顿科技（Kingston Technology）。

其次，此次对英特尔的投资仅占股2%。孙正义一直推崇“群战略”，即通过投资让各企业间形成战略联系。因此，将20至40%视为最佳投资比例，并争取成为最大股东，这是孙正义的投资法则。此次仅通过2%的投资就让英特尔加入“群”，仍是个疑问。

最后，英特尔未能跟上创新的步伐。尽管它在个人电脑用CPU（中央处理器）领域有着不可动摇的地位，但在2000年代后期的移动时代被美国高通超越，在AI用半导体领域也被美国英伟达远远甩在身后。

游戏规则的改变

我曾向孙正义提问：“您的才能是什么？”他回答：

“我对于短期的小额收益并不感兴趣。我坚信自己拥有在萌芽阶段就预见未来10至20年成功的能力，并勇于承担风险。”

英特尔在信息产业中逐渐“过时”。那么，孙正义究竟是如何预见到其复兴的呢？

孙正义在美国的大规模投资可能改变信息产业的格局。上述三个疑问正逐渐被推翻。

1月，孙正义会见了美国总统特朗普，表示将主导投资5000亿美元的AI基础设施“星际之门（Stargate）”计划。

从创业之初开始，孙正义就希望掌控下一代信息产业的基础设施。从1981年创立“日本软银”时寻求掌握软件流通开始，进入2000年代后，开始控制宽带和手机等互联网网络。

为实现目标的“武器”正随着时代变化而变化。在宽带时代，免费提供调制解调器；在移动时代，与史蒂夫·乔布斯谈判，争取“iPhone”独家销售的机会。

半导体芯片被认为是AI时代的武器。孙正义的布局其实从9年前就已开始——2016年以3.3万亿日元收购英国ARM。

ARM专门从事半导体设计，在智能手机“大脑”CPU领域拥有绝对地位。孙正义收购该公司后迅速转向AI，增加英国技术人员数量，并设立数据中心、物联网（IoT）和汽车等部门。

AI社会的软肋

在AI时代，身边的“物品”都嵌有芯片作为大脑，随时收集数据。而能汇集这些数据的就是数据中心。

孙正义希望数据的入口和出口广泛使用ARM的半导体。之所以将汽车与物联网区分开来，是因为与其他物品相比，“会跑的数据处理器”将成为一个明显更巨大的产业。

这样思考时，英特尔的价值就会发生变化。AI的数据处理大量使用英伟达拥有优势的GPU（图像处理芯片），但也存在弱点——耗电量大。有分析认为，今后随着AI的普及，全球能源供需将急剧紧张。这正是AI社会的软肋。

ARM凭借低耗电的先进技术从英特尔手中夺走了CPU盟主的宝座，并推进自主半导体生产计划。

不过，ARM一直专注于设计，没有生产设备。另一方面，英特尔虽开展代工业务，却陷入产能过剩。对ARM来说，英特尔是理想的代工方；而对英特尔来说，ARM是弥补其耗电大这一弱点的合作伙伴。

孙正义曾表示“不感兴趣”、不断舍弃的“制造”由此产生价值。尽管都是半导体代工业务，但不同产品所要求的技术水平差异很大。通过向英特尔投资，可以更容易地要求优先为ARM分配最先进的生产线。

也就是说，以AI为核心产生协同效应的前景将形成。换句话说，英特尔或许将不再“过时”。

与假想敌握手

对于曾被孙正义称为“我10年来的恋人”的ARM来说，英特尔一直是阻挡其前进的假想敌般的存在。ARM的创始成员之一、迈克•穆勒回忆说，1990年创立之初，“在个人电脑领域，英特尔已经是巨人。我们认为无论如何都无法与之竞争”。

为了避开与英特尔的正面竞争，ARM早早地将目标锁定为移动设备，推动了其后的增长。在孙正义收购后开拓的数据中心市场，原本也是英特尔的天下。

时光流转至AI时代。孙正义希望推动的是半导体领域新旧王者之间的握手。走投无路的英特尔作为代工企业与ARM联手，可以开辟在AI时代东山再起的道路。

如果这样解读，孙正义对一家“过时”企业巨额投资的意图就显现了。孙正义的战略展示了信息产业的变幻莫测。然而，这一舞台是美国。日本作为昔日科技大国的存在感已极度淡薄。