Hello Baby：婴儿监测赛道的新星与挑战

近期，我们密切关注到婴儿监测领域的迅猛发展，其中，Owlet作为该领域的上市公司，曾是我们研究的重点。然而，令人惊讶的是，在2025年夏季港交所递表名单中，又出现了一家来自湖北的婴儿监测公司——聚智科技，同样专注于婴儿监测领域。

聚智科技定位为母婴电子产品制造商，前身是深圳倍耐特，成立于2005年。该公司于2016年推出了Hello Baby品牌，主要面向欧美市场。2020年，倍耐特收购湖北聚智公司，将生产转移至湖北，深圳则专注于研发和销售。

根据弗若斯特沙利文报告，聚智科技在国内出口至美国的婴儿监控产品中销量位列Top3；若按线上销售计算，更是位居第一，占据了38.7%的市场份额。

看似“不智能”的Hello Baby，

却赢得美国家长的心

据招股书显示，聚智科技2024年度产品总收入达4.6亿人民币，其中婴儿监控产品收入占比高达97%。Hello Baby品牌拥有近150款产品，其中销量前三分别为HB6550、HB65和HB40。

与市场上其他产品相比，Hello Baby的“智能程度”似乎有所降低，甚至可以用“古早”来形容。然而，这一看似“劣势”的设计，却意外地受到美国用户的喜爱。Hello Baby不需要安装App或连接WiFi，通过无线连接即可使用，极大提升了便利性，同时也降低了隐私泄露的风险。

尽管Hello Baby在功能上可能不如其他产品那么“智能”，但其独特的设计以及用户友好的特性，使其在婴儿监测市场中占据了一席之地。然而，其业绩增长背后也隐藏着一些隐忧。

业绩增长背后的隐忧，

不止单一的销售渠道

尽管聚智科技的营收在逐年增长，但高度依赖单一电商平台（主要是亚马逊）的销售模式也带来了风险。招股书显示，来自第三方电商平台的销售收益在总收益中的占比逐年上升，从2022年的87.2%上升到2024年的96.4%。

为了应对这种依赖风险，聚智科技在营销上也下了不少功夫。然而，高额的营销开支也带来了压力。与同类公司相比，聚智科技在营销上的投入显得尤为高昂。

此外，在中美贸易战的背景下，聚智科技还面临着关税问题的挑战。据招股书显示，其销往美国的产品可能会面临最高达30%的关税。为了应对这一挑战，聚智科技选择上调产品定价，但这也导致了产品销量的下降。

写在最后

聚智科技并非首次尝试上市。今年1月，该公司曾计划在香港主板挂牌上市，但遗憾的是因招股书失效而未能如愿。再次冲击IPO的聚智科技，尽管拥有近5亿元的亮眼营收数据，但也面临着产品结构单一、高度依赖亚马逊以及净利润负增长等挑战。

尽管面临诸多挑战，但聚智科技在婴儿监测领域的表现仍然值得关注。未来，如何平衡电商平台依赖、优化营销策略以及应对关税问题，将是其能否在婴儿监测赛道上持续发展的关键。