优必选获10亿美元战略融资，人形机器人战局升温

10亿美元战略融资到账，标志着“人形机器人第一股”优必选的挑战与机遇并存。

近日，港股上市公司优必选（UBTECH）与国际投资机构无极资本（Infini Capital）正式签署了一项高达10亿美元的战略伙伴合作协议。

《智百道》分析，这笔交易不仅是融资那么简单，它恰逢具身智能从实验室走向工厂的关键转折点，亦处于全球技术竞争和资本流向重构的微妙时刻。

这不仅是优必选自2023年底上市以来获得的最大一笔资金支持，更是一场旨在解决其根本矛盾的战略联盟。尽管在硬件技术上处于领先地位，但优必选仍背负着长期巨额亏损和现金消耗的枷锁。

这10亿美元能否成为帮助这家持续“失血”的机器人独角兽摆脱财务压力、跃升国际舞台的一剂强心针？更深层次的是，当中国的机器人技术与中东的主权资本相遇，一条全新的“机器人新丝路”正在如何被悄然构建？

01 战略联盟：不止于“输血”

这笔高达10亿美元的合作，其精妙之处在于其复杂的金融结构和深远的产业协同规划。

与传统的股权融资不同，优必选与无极资本的协议构建了一个极具弹性的资本支持框架。根据协议，无极资本旗下的高新技术基金将为优必选提供一笔总额为10亿美元的战略融资授信额度。这笔授信额度并非一次性注入，而是通过多种灵活的金融工具实现，包括参与未来的股票配售、认购可转换债券，以及一项至关重要的条款，授予现金提款权。

《智百道》指出，此举意味着优必选在需要时可以快速启动一个10亿美元的融资通道，从而获得了巨大的财务灵活性和战略主动权。对于一家自上市以来已进行五次配股融资、不断稀释股权以维持运营的公司而言，这种“随需取用”的资本安排，无疑是一条宝贵的生命线。

它使得优必选能够为大规模的研发投入、产能扩张和市场布局提供资金保障，而不必在不利的市场时机仓促进行稀释性融资。此外，无极资本的承诺不止于此，该机构计划在“合适时机”通过二级市场增持优必选股票，目标是成为持股不超过5%的重要股东。这传递出一个清晰的信号，无极资本并非短期投机者，而是希望深度绑定，成为优必选长期发展的战略伙伴。

要理解这笔交易的全部意义，必须首先了解无极资本的背景和动机。

这家国际投资机构拥有独特的双总部结构，分别位于阿联酋的阿布扎比和中国香港，这一定位使其天然成为了连接中国前沿科技与中东雄厚资本的理想桥梁。

对优必选的投资，是无极资本系统性布局中国AI产业的最新一环。近年来，该机构动作频频，对中国顶尖科技企业明确的投资偏好。就在不久前，无极资本先后战略投资了AI巨头商汤科技和第四范式，并参与了比亚迪等公司的配售。这一系列操作清晰地勾勒出其投资版图，瞄准中国在人工智能、高端制造和新能源等未来产业中的领军企业。

如果说灵活的资金支持是协议的“血肉”，那么深度的产业协同则是其“骨架”。

根据协议，双方将成立一家中东合资公司，共同推动优必选的技术和产品出海。这家合资公司的使命是在中东地区建立优必选的区域总部、一个世界级的研发中心，以及一座用于生产人形机器人的“超级工厂”。

其战略意义在于为优必选开辟了一个全新的、资本充裕的增量市场，同时使其生产和创新基地实现多元化，有效规避了单一市场可能面临的地缘政治风险。

02 在增长、亏损与“烧钱”间求存

尽管获得了巨额资本的加持，但优必选依然行走在一条危险的财务钢丝上。

亮眼的营收增长曲线背后，是持续多年的巨额亏损和难以遏制的现金消耗。《智百道》认为，这笔来自中东的资金，与其说是“增长资本”，不如说是一张至关重要的“安全网”，为优必选在实现规模化盈利之前赢得了宝贵的喘息时间。

翻开优必选的财务报表，一个明显的矛盾跃然纸上：其正经历着“有增长、无利润”的典型困境。根据最新发布的2025年中期业绩，优必选在上半年实现了6.21亿元人民币的营业收入，同比增长27.5%，毛利润也达到2.17亿元，同比增长17.3%。然而，公司同期的净亏损额依然高达4.39亿元人民币。尽管相较于去年同期的5.4亿元亏损收窄了17.2%，但这清楚地表明在现有业务规模下优必选的商业模式远未实现自我造血。

2025年上半年，优必选增长的主要动力来自于人工智能教育和消费级机器人两大板块。特别是消费级机器人及硬件业务已成为现阶段的压舱石。

然而，其他业务板块则表现出一定的波动性。真正承载着优必选未来想象空间的，是尚在起步阶段的工业人形机器人业务。汇丰银行的分析师预测，优必选的人形机器人业务收入将在2024至2027年间实现313%的复合年增长率。

但与此同时，持续的创新和市场开拓意味着巨大的现金消耗。尽管2025年上半年经营性现金流出从去年同期的-4.27亿元收窄至-3.70亿元，“烧钱”的速度依然惊人。

03 具身智能竞技场正式开赛？

全球具身智能赛道正从概念炒作进入产业落地的关键阶段。在中国，《政府工作报告》中，“具身智能”首次被提及，并与量子科技、6G等并列为需要培育的未来产业。

在众多竞争者中，优必选最核心、也最难以被复制的优势在于其深厚的全栈硬件技术。

但除了硬件外，优必选的挑战也显而易见。首先是软件层面和规模问题；其次是国内的追赶者正蜂拥而入。与无极资本的10亿美元战略合作是优必选的“及时雨”，它为这家长期亏损的公司提供了续命的资本。

然而前路依然充满不确定性。这些问题将不仅决定优必选自身的命运，也将影响全球机器人产业的未来格局。